现金股利政策的影响因素分析

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1、.新疆财经大学本科毕业论文题目：现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例学号：学生姓名：院部：专业：年级：指导教师：完成日期：研究.内容提要股利政策是企业将获得的收益分配给股东的决策，它是企业在回报投资者与利润再投资之间的一种权衡。企业的股利政策对企业影响重大,与股东的预期收益和企业未来的发展问题息息相关。现金股利与股票股利一样,都是企业回报投资者的重要方式，也是企业股利政策的重要内容。持续稳定的现金股利政策，能够使公司保持良好形象，增强投资者信心并促进公司发展,进而关系到企业和证券市场的健康有序。因此,研究现金股利政策具有比较重要的现实跟理论意义。本文首先从我

2、国上市公司现金股利政策的现状和存在的问题入手,结合相关股利及股利政策的理论，继而用案例分析的方法,从贵州茅台多年来连续高额的现金股利政策分配现象着手,收集贵州茅台公司财务数据及历年的现金股利分配政策等资料，主要从盈利能力,偿债能力,现金流量等财务方面的信息，以及股权结构，政府扶持力度，行业因素等非财务信息来分析茅台高现金股利政策的相关影响因素，进一步从深层次分析现金股利政策的影响因素。通过对现金股利政策进行研究，期望可以为上市公司制定比较合理的现金股利政策提供一些决策依据，同时为进一步规范上市公司的股利政策完善公司治理机制，保障广大中小股东合法权益提供一些建议。

3、关键词：现金股利贵州茅台政策建议研究.目录一、现金股利政策的理论概述1（一）是否发放现金股利1（二）现金股利支付率的高低1二、我国上市公司现金股利政策分析2（一）现金股利政策不稳定且缺乏连续性3（二）派现比例呈现阶段性 3三、贵州茅台历年现金股利的分配情况4四、贵州茅台现金股利政策的财务影响因素分析5（一）主要财务数据对比5（二）盈利能力对现金股利政策的影响6（三）偿债能力对现金股利政策的影响6（四）现金流量对现金股利政策的影响8五、贵州茅台现金股利政策的非财务方面影响分析8（一）股权结构对现金股利政策的影响8（二）行业因素对现金股利政策的影响9（三）政府扶持力

4、度分析10六、贵州茅台高现金股利政策的冷思考11七、结论及建议12（一）结论12（二）相关建议13研究.参考文献15研究.现金股利政策的影响因素分析以贵州茅台为例一、现金股利政策的理论概述现金股利政策是指企业在股利分配时选择发放现金股利的形式以及确定现金股利支付率高低的一种政策。中西方现在存在的现金股利政策有两种一种是保留现金观，指控股股东制定不分配或少分配现金股利的政策,利用自己的控制优势来取得其他收益。另一种则是转移现金观，该观点认为大股东持股比例较高的情况下会制定比较高的现金股利支付率来获取较高的收益,上市公司大股东可能会利用自己的控制优势而将企业的利润转

5、移到自己的手中。现金股利政策主要包括：（一）是否发放现金股利上市公司的一项重要决策是确定是否发放现金股利。股利的不同分配形式对公司的财务状况，股东的收益，以及公司未来的发展都有重大影响公司在考虑股利支付形式的时候要考虑到各种因素的限制，例如法律限制因素，公司的财务状况等。现金股利是我国上市公司目前使用的较为普遍且广大股东更容易接受的一种股利支付方式。（二）现金股利支付率的高低确定现金股利支付的高低也是上市公司的一项重要内容。股利支付率是指分配的现金股利占公司净利润的份额，其决定了公司的留存收益及发放的现金股利的数额。公司发放的现金股利越多就代表其现金股利支付率越

6、高研究.给企业的股东带来的收益也就较高,同时对公司潜在的投资者就有较大的吸引力，也给企业树立了比较好的形象。但是过高的股利支付率就会影响公司的留存收益，如果公司要维持高现金股利政策就可能需要举债，增加资金的成本，最后可能影响到公司的收益。因而确定合理的现金股利支付率对企业的未来发展以及股东的预期收益而言至关重要。二、我国上市公司现金股利政策分析表一上市公司历年派现情况统计年份项目项目上市公司数派现公司数所占比例1992531226.42%19931825429.51%199428813446.05%199532310030.69%199653018435%199

7、774522630%199885126831%199994729731%200094933536.26%200199864164%2002110964157.75%2003111768661.41%2004118059350.25%2005124756545.31%2006129870053.93%2007139672251.72%2008164685652%20091829100655%20102165132161%20112350164570%20122484180272.54%20132528186073.57%2014-042537157662%数据来源

8、：互联网统计研究.我国的