计算机行业产业互联网研究系列：找钢网与上海钢联对比研究.docx

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1、P.2请仔细内容目录找钢网、钢银电商已为第一梯队的两大钢铁电商3钢材交易模式：找钢网是“撮合+自营”模式，钢银电商是“撮合+寄售”模式7成交规模：钢银电商平台交易额高于找钢网近一倍8利润体量：找钢网实际利润仍在亏损，钢银电商已进入盈利快速增长期9风险提示10图表目录图表1：上海钢联在钢铁行业已形成完整的服务链3图表2：上海钢联收入分类（百万）3图表3：找钢网提供涵盖整个钢铁贸易价值链的综合型全产业链服务4图表4：找钢网收入分类（亿）4图表5：钢银电商盈利模式5图表6：找钢网联营业务盈利模式6图表7：找钢网自营业务盈利模式6图表8：钢银电商、找钢网比较7图表9：钢银电商

2、、找钢网交易模式比较7图表10：钢银电商寄售结算交易量稳步增长8图表11：找钢网联营模式交易量稳步增长8图表12：找钢网与钢银电商交易额对比9图表13：找钢网按公平值计入损益的金融资产/负债9图表14：找钢网扣除按公平值计入损益的金融资产/负债的净利润9图表15：找钢网实际净利润测算（百万）10图表16：钢银电商归母净利润10找钢网、钢银电商已为第一梯队的两大钢铁电商18年深耕钢铁资讯，已在钢铁行业形成以资讯为核心的综合服务生态。公司以钢铁资讯业务起家。2010年以前，上海钢联的收入主要由大资讯业务提供，包括为客户提供宣传推广、商情发布和搜索、会务培训增值服务收取的网

3、页链接服务、信息服务和会务培训服务等。2008年成立钢银电商，为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台，包括撮合交易和寄售交易等钢铁现货交易服务，并且通过钢银平台及战略合作伙伴为客户提供支付结算、仓储、物流、加工等一系列增值服务，形成完整的服务链。图表1：上海钢联在钢铁行业已形成完整的服务链资料来源：上海钢联官网，上海钢联主营业务收入分为三类：资讯类、寄售交易、供应链服务。1）资讯类业务包括信息服务、网页链接、咨询服务、会务服务、广告服务与其他服务，钢铁类资讯收入体现在母公司，石化类资讯收入体现在山东隆众，其他资讯收入体现在母公司或其他子公司。2）寄

4、售交易收入为钢银电商通过寄售模式销售的钢铁价值，毛利为交易佣金实际收入。3）供应链服务收入为提供供应链服务金额总额，毛利为资金账期收入。钢铁交易与供应链服务收入体现在钢银电商，上海钢联持股比例为42.66%。图表2：上海钢联收入分类（百万）2012A2013A2014A2015A2016A2017A钢材交易服务收入7561,3667,36221,19541,09173,448钢材交易服务毛利162264寄售交易服务收入59,841寄售交易服务毛利106供应链服务收入13,608供应链服务毛利158资讯业务收入198187195162188249资讯业务毛利149135

5、15811373177P.3请仔细资料来源：公司公告，找钢网提供涵盖整个钢铁贸易价值链的综合型全产业链服务。2012年初成立的找钢网，是国内率先成立的钢铁全产业链电商平台。找钢网已建立起一个庞大且不断发展的生态系统，将钢铁贸易行业价值链上的所有参与者联系起来。截至2018年上半年，找钢网合作的钢厂达115家，注册用户累计超过10万家，遍布中国31个省份及295座城市。找钢网团队规模超过1300人，提供包括钢铁贸易、物流、仓储加工以及供应链服务、国际电商、大数据服务等。找钢网的发展将极大助力中国钢铁行业的转型升级，促进行业从较混乱的“批发制”变革为较先进的“零售制”；找

6、钢网建立的数据通道将有利于银行等服务机构快速、便捷、安全的支持到上游制造业和下游小微服务业。图表3：找钢网提供涵盖整个钢铁贸易价值链的综合型全产业链服务资料来源：找钢网招股说明书，找钢网主营业务收入分为三类：联营模式、自营模式、配套服务。1）联营模式业务是第三方钢铁产品供应商在找钢网平台上向客户供应钢铁产品，并就其销售向找钢网支付佣金费用。2）自营模式业务是公司向刚才制造商购买钢铁产品并直接销售，对有效库存管理要求较高，公司通过钢铁产品的结算价与销售价的差额为收入。3）配套服务包括仓储物流及加入和供应链服务。图表4：找钢网收入分类（亿）201520162017联营收入

7、0.181.011.40占比0.30%1.10%0.80%联营毛利0.181.011.40自营收入60.6787.20172.23占比99.20%96.80%98.70%自营毛利0.232.353.28配套服务收入0.331.860.89占比0.50%2.10%0.50%配套服务毛利-0.020.050.10资料来源：找钢网招股说明书，P.4请仔细钢银电商的商业模式主要分为寄售和供应链服务。1、寄售：钢银平台为上游寄售卖场P.5请仔细（钢厂和贸易商）服务，帮助卖场直接面对平台数以万计的终端或次终端客户销售产品，极大地拓宽了销售渠道，向钢厂和贸易商收取