交通运输行业动态报告：国内航司加强国际合作，辽宁港口整合落地.docx

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1、目录1.交运行业整体策略42.子行业策略和本周重点信息传递42.1.铁路公路——中铁总时速160公里动力集中动车组采购公示，中铁总携手中国铁塔打造精品工程42.1.1.铁路公路整体观点42.1.2.本周信息传递42.2.物流快递——快递10月旺季增长回暖，龙头价格战持续但可控52.2.1.物流快递整体观点52.2.2.本周信息传递52.3.航空机场——航司进一步扩大代码共享，国际航协与中国民用航空局签署加强安全合作谅解备忘录，东航迎首架空客A350-90062.3.1.航空机场整体观点62.3.2.本周信息传递72.4.航运港口——辽宁港口整合正式落地，集运迎来从18H2至2020年的供

2、需改善，油轮运价持续上涨，19年备受瞩目72.4.1.航运港口整体观点72.4.2.本周信息传递72.5.跨境电商——中美关系有所改善，利好跨境出口电商；进一步推进跨境电商优惠政策，拉动内需鼓励出口82.5.1.跨境电商整体观点82.5.2.本周信息传递83.行业重点新闻及评析83.1.国际航协与中国民用航空局签署加强安全合作谅解备忘录83.2.辽宁港口整合正式落地94.重点行业数据指标跟踪94.1.航空国内指标94.2.铁路货运指标94.3.物流综合景气指数LPI及快递业务数据104.4.航运综合运价指数104.5.港口货物及集装箱吞吐量115.行业与重点公司股价变动分析116.板块历

3、史和行业横向估值比较137.重点推荐公司和主要覆盖公司汇总14图表目录图1：国内航线RPK增速9图2：国内航线综合票价指数9图3：国内航线客座率9图4：铁路货运总量及增速10图5：煤炭铁路日均装车量及增速10图6：大秦线煤炭运输量及增速10图7：LPI综合指数及各分指数走势图10图8：LPI各分指数同比变动幅度10图9：全国快递业务量及增速10图10：全国快递业务收入及增速10图11：BDI走势图11图12：中国沿海散货运价走势图11图13：中国出口集装箱运价走势图11图14：波罗的海原油运价指数走势图11图15：波罗的海成品油走势图11图16：港口货物吞吐量及增速11图17：港口外贸货

4、物吞吐量及增速11图18：港口集装箱吞吐量及增速11图19：交运子板块指数月度变化幅度12图20：交运板块指数周度变化幅度12图21：航空运输主要上市公司周度股价变化12图22：机场主要上市公司周度股价变化12图23：铁路主要上市公司周度股价变化12图24：物流主要上市公司周度股价变化12图25：航运主要上市公司周度股价变化13图26：港口主要上市公司周度股价变化13图27：2018年第49周各行业市盈率比较13图28：2018年第49周各行业市净率比较13图29：交运各子行业历史市盈率走势图14表1：重点公司推荐汇总14表2：主要覆盖公司汇总（2018-12-01）161.交运行业整体

5、策略中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升，中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期；整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2018年国内经济将在“房地产投资受压，消费刺激取消，国际贸易冲击”三大不确定下，国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以

6、经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有4个方向：1、继续以“„互联网+‟为核心的新流通、新模式、大平台”的快递、物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股；2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值；物流行业是商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向；3、航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一，持续跟踪发展动态；4、交运基础设施投资核心增长将聚焦轨交行业，在铁路装备产业链和地铁基建产业链将具有中期“最高装备投

7、资景气”特征。2.子行业策略和本周重点信息传递2.1.铁路公路——中铁总时速160公里动力集中动车组采购公示，中铁总携手中国铁塔打造精品工程2.1.1.铁路公路整体观点1）中国铁路投资有限公司受中国铁路总公司委托，拟对时速160公里动力集中动车组采购项目采用竞争性谈判方式进行采购,采购内容包括短编组时速160公里动力集中动车组10组；长编组时速160公里动力集中动车组18组。2）中国铁建与阿根廷交通部签定圣马丁货运铁路改造一期项目商