顶尖承包商万喜加速全球布局.docx

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1、顶尖承包商万喜加速全球布局2012年，万喜集团加快进行全球化战略布局的节奏。从业务上来看，国内外建筑板块业务及法国本土的公路特许经营仍然是收入和利润的主要来源，机场、体育馆等特许经营成为新的利润增长点。从地区来看，由于欧债危机等因素影响，中东欧市场份额急剧下滑，而美洲则大幅度攀升。为保障现金流的稳定，万喜集团依托成熟的欧洲资本市场和上市公司的优势，开辟了多条融资渠道。与此同时，集团通过企业兼并、股权收购等方式提升在能源建设、石油天然气领域的专业能力，并相继在印度、加拿大等地开拓市场。一、加大特许经营提

2、升盈利能力2012年，万喜集团特许经营业务与工程承包业务互补，实现了良性的循环发展。全年营业额达到386.34亿欧元，同比增长4.5%；净利润19.17亿欧元，同比增长7%。由图1可以看出，建筑板块仍是万喜集团的支柱业务，2012年营业额为153.27亿欧元，占比高达39.7%；特许经营业务虽然份额不多，但其利润率高达16.5%。图12012年度万喜集团各业务板块经营情况1、承包业务平稳增长。尽管2012年全球整体经济形势不景气，但建筑板块作为万喜当前最主要的收入来源，仍然实现了8.6%的增长；能源板

3、块也没有受到太大影响，营业额增长4%，在欧洲的能源建设领域依然占据领先地位；路桥板块整体保持平稳，加拿大及智利等国际市场的业务增长一定程度上抵消了欧洲地区营业份额的下降。2、特许经营领域拓宽。万喜特许经营板块的94%业务集中在法国本土。其中，高速公路特许经营和停车场业务是万喜特许经营的两大主战场，在2012年内保持平稳增长；23个机场的特许经营业务尽管目前占较小比例，但未来潜力巨大，2012年营业额实现了20%以上的增长，是集团未来的主要发展方向。此外，集团还相继开展体育场馆及其他特许经营业务。二、非

4、洲东欧下滑，新兴市场趋好2012年度，万喜集团海外市场开拓效果显著，国际化率达到了37%。其中，法国本土业务营业额为243.24亿欧元，占总营业额的63%，小幅度增加；欧洲其他地区的营业额93.49亿欧元，占总营业额的24%，整体表现平稳；除欧洲以外的国际营业额为49.62亿欧元，占总营业额的13%，实现了21.5%的大幅度提升，各区域市场经营情况详见图2。1、欧洲业务区域差异明显。受欧债危机等众多因素影响，万喜集团在法国本土及欧洲其他地区的市场表现差异较大。英国和德国作为欧洲除法国以外的主要战场，2

5、012年均实现了10%左右的增长；而在东欧地区，如斯洛伐克、俄罗斯等国，市场份额则出现20%的下滑。2、非洲市场份额逐年降低。万喜集团在非洲市场具有深厚的发展根基，并将其作为海外业务的主要战场之一。然而近三年来，万喜在非洲市场的份额呈现逐年下降的态势，2012年市场份额占到4.4%，减少0.9%。目前万喜在非洲的业务主要集中在能源、建筑板块。3、美洲地区业务大幅增加。在集团战略的指导下，万喜集团在美国、加拿大、智利等美洲地区的营业份额不断增加，2012年度市场份额占到4.8%，主要集中在路桥、建筑、停

6、车场等业务领域。虽然市场份额不多，但却表现出了强劲的发展势头，2012年度全年营业额较2011年增幅高达42.7%。三、发挥上市公司优势开辟多条融资渠道2012年度里，万喜通过发行债券、定向增发、银行贷款等多种方式，先后获得约36.77亿欧元的融资，资金实力得到切实增强，为投资和并购活动提供了可靠的支持。1、借力资本市场实现债务再融资。2012年，万喜集团全年发行共计11.82亿欧元的企业债券及3.45亿欧元的私募资金，平均期限为8.2年，平均利率为3.66%，保证了企业稳定、低成本的资金来源。2、凭

7、借良好信誉获得高额贷款。得益于较好的银行信誉，万喜ASF公司在2012年7月与财团达成18亿欧元5年期的银团贷款协议，从而代替了即将在2013年底到期的一笔贷款，实现了再融资。3、大量长期融资保障特许经营发展。2012年，万喜获得特许经营业务的长期融资高达3.5亿欧元，主要包括豪恩斯洛城市、英国怀特岛、法国敦刻尔克竞技场的道路维护PFI项目，为长期的经营发展提供了较为宽松的资金支持。四、收购活动频繁，成功外延扩张万喜在2012年共完成6起重大收购，通过强强联合等方式提升了企业在部分专业领域的实力，完善

8、了企业在全球市场和各业务板块的布局，为企业可持续发展奠定基础。具体收购活动详见表2。1、双管齐下进军印度市场。万喜集团相继通过万喜路桥及万喜能源收购印度的NAPC建筑和公共工程公司、Vasundara公司，成功进入印度的建筑市场，以及当地高需求的能源、原材料等领域。2、进一步开拓加拿大市场。2012年初，万喜路桥收购加拿大的Carmacks公司，主要从事高速公路等基础设施的长期道路施工、运营、维护等活动，其业务遍布加拿大多个省市。3、布局欧洲能源市场，提