2011中国汽车经销商风险调查报告

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1、2011中国汽车经销商风险调查报告导言　　随着近几年中国经济的飞速发展，中国汽车市场正以前所未有的速度迅猛扩张，2010年全年汽车销量超过1800万辆，与2008年相比几乎翻番，超过美国市场鼎盛时期产销记录，稳居全球第一大汽车消费市场。　　中国汽车市场的迅猛发展，很大程度上是建立在国家为应对金融危机出台的一系列强有力的拉动政策，以及非理性消费群体部分透支未来汽车消费的基础之上。可以预见，2011年的中国汽车市场必将面临着增长率放缓及产销规模理性回归的巨大挑战。目前来自汽车厂商及经销商的各项数据表明，中国

2、汽车经销商在“资金流动性”，“库存水平”及“融资成本”等方面均出现一定程度的压力。这些压力将随着传统汽车销售淡季的到来进一步放大。2011年，中国汽车经销商面临的运营风险有多大，将是独立经销商，经销商集团及厂商需要了解的首要问题。　　一直以来，作为全球领先的专业服务机构，德勤华永会计师事务所有限公司(以下简称为“德勤中国”)高度关注中国汽车市场的发展，并与汽车经销商及汽车厂商一起致力于中国汽车市场的可持续增长及健康发展。《2011中国汽车经销商风险状况调查报告》旨在了解在当前的经济形势及市场环境下，中国

3、汽车经销商在日常经营过程中面临的主要风险，并为汽车厂商，汽车经销商集团，以及独立经销商在今后的运营管理中实施有效的风险管理措施提供信息基础。　　本次调研针对中国大陆地区主要汽车品牌(包括豪华及非豪华品牌)的汽车经销商，通过独立调查问卷的方式进行。德勤中国对调研问卷结果进行系统的整理和分析，最终形成汽车经销商在“宏观市场分析”，“营运资本需求”，“融资渠道和融资成本”，“现金流管理”，“库存管理”及“厂商支持”等方面风险暴露的相关见解。调查报告分为三期。　　1.营运资本需求　　营运资本是支持汽车经销商日常

4、业务的最为重要的因素之一。充足的营运资本可以维持正常的业务运转，并保证财务流动性。因此，营运资本管理是经销商财务管理中的重要部分。对于日常运营所需最低营运资金的问题，不同规格经销商的答案也有所区别。统计显示，63%的受访者表示他们的营运资本需求量处于1000万至5000万之间。　　经销商日常运营所需要的最低经营营运资金是多少？图一　　事实上，很多我国汽车经销商的运营面临着较大的资金压力。当前来看，绝大多数经销商的自有资金难以维持足够的流动性。统计结果显示：　　近一半的受访者承认，在全部营运资本需求中，自

5、有资金所占的比例不足30%；　　约三成的反馈表示，这一比例在30%至50%间；　　仅剩余的22%经销商表示，自有资金能够覆盖80%以上的营运资本需求。　　经销商所需最近经营营运资金中自有资金所占比例是多少？图二　　为获取充足的营运资本，弥补资金缺口，经销商期望获取外部资金支持。对于“融资活动遇到的最大问题及担心”的问题的统计结果显示：　　超过60%的经销商认为融资成本高，使得运营成本加剧；　　将近30%的经销商认为无法合理预测所需金额；　　有10%的经销商承认其缺乏融资渠道或无法取得足够的外部资金以满足

6、运营需求。　　经销商寻求外部资金时所遇到的最大困难是什么？图三　　这意味着融资成本已经成为经销商运营中需要面对的一个严重的问题。一方面，融资活动可以提供充足的营运资金来保证流动性；另一方面，巨大的融资成本使营运成本不断上升，导致更薄的利润空间。　　2.融资渠道和融资成本　　融资活动的目标在于满足营运资本需求与较低的自有资金水平之间的资金缺口。一般来说，经销商的融资渠道通常包括商业银行贷款、厂商及其金融公司借款、投资人或关联公司的借款等。通过调查，我们发现：　　63%的经销商通过银行贷款来融资；　　46%

7、的经销商通过外界投资者或者关联公司借款；　　37%的经销商通过厂商及其金融公司借款。　　经销商所需外部资金主要来源于什么？图四　　至于这些渠道的融资成本，统计结果显示：　　49%的经销商的外部资金利率是当时基准贷款利率的1-1.3倍；　　26%的经销商指出利率等同于当时基准贷款利率；　　仅有3%的经销商指其利率低于当时基准贷款利率。　　经销商使用外部资金的利率一般是多少？图五　　可见，银行贷款是经销商获取营运资本的最常用的融资渠道。商业银行对于贷款的担保方式，有多种选择。实际上，通过对调查结果的统计，我

8、们发现：　　40%的经销商指出信用贷款为其主要担保方式；　　31%的经销商指出贷款方式为混合使用各种担保方式；　　31%的经销商指出商品车车证质押为主要担保方式；　　9%的经销商指出不动产抵押为主要担保方式。　　经销商筹集外部资金采取的保证方式主要是什么？图六　　在这些担保方式中，新车合格证质押是最具风险的操作模式。即经销商将新车的合格证质押给银行以获取贷款，当新车售出后，资金回笼，再将钱还给银行，取回合格证。这种操作模式在汽车市场的需求旺