证券公司破产清算程序研究报告

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1、-证券公司破产清算程序研究摘要从2002年6月鞍山证券被证监会撤销开始我国证券公司退出市场的方式大多是行政性的包括责令关闭(撤销)、托管、行政接管、停业整顿、撤销证券业务许可(吊销证券经营资格)等2007年6月1日刚刚施行的《中华人民共和国企业破产法》(以下简称新《破产法》)对证券公司等金融机构的破产作出明确规定并授权国务院制定实施办法表明我国在资本市场、金融市场更为开放的态度证券公司破产清算程序是证券公司破产的核心程序　　关键词证券公司；破产；清算程序　　.---　　破产是证券公司退出市场的最后通道凡是经过各种挽救手段都不能

2、恢复正常经营又不能并购重组的证券公司最后都要走向破产新《公司法》和现行《破产法》都有相关的破产条款上海社科院法学研究所所长顾肖荣认为鉴于金融机构破产的特殊性制定专门的法规会更好人行副行长吴晓灵指出“金融机构的生生死死、新陈代谢是一个必然规律如果没有一个健全稳定的金融破产法就无法按照市场的原则让效益低下的金融机构稳定退出”2007年6月1日施行的《中华人民共和国企业破产法》(以下简称新《破产法》)对证券公司等金融机构的破产作出明确规定并授权国务院制定实施办法表明我国在资本市场、金融市场更为开放的态度　　仅仅从公司经营状况的角度证

3、券公司的破产与其他公司并无实质性区别在财产破产的分配上根据相关的破产法律进行即可但是从证券公司的投资者的角度来看证券公司破产对其个人投资者造成的损害可能是毁灭性的如果处置不当有可能造成投资者普遍丧失信心诱发系统性风险　　　　一、建立证券公司破产法律制度的必要性　　　　(一)有利于完善证券公司市场退出机制.---　　完整的证券公司退出机制包括多种退出方式而破产退出方式是证券公司市场退出机制的重要组成部分在我国由于传统观念的影响认为破产就是彻底退出市场对于极为敏感的金融业是一种极端的做法这就导致在实际操作中破产总是作为一种迫不得已

4、的手段才实施我国证券公司退出市场的方式近些年主要是行政性关闭等行政手段而不是市场化的破产方式当然也有一些案例是在行政性关闭后走向破产的但总的来说是行政主导型的模式行政性关闭后出了问题人们往往还会去找政府希望政府施以援手政府若不解决部分债权人可能会静坐、游行现在还能看到这种现象存在特别是一些未经许可的非法基金、非法证券公司、非法证券营业部被行政性关闭后客户损失了钱就找政府使政府因此应接不暇另一方面行政性关闭随意性很强法律法规又跟不上行政手段与司法发生争议时是否有效也很难说这些矛盾告诉我们必须尽快发挥证券公司破产在证券公司退出机制

5、中的应有功能改变以行政性关闭为主的处理方式转向以市场化的破产方式为主的模式其前提条件则是建立健全我国证券公司破产法律制度　　　　(二)有利于债权人保护之强化.---　　市场经济是信用经济债权本身就表明了一种信用不履行债务就是不讲信用当前我国经济生活中不讲信用而逃废债务的行为比较普遍这对于我国市场经济的健康发展极为不利因此必须通过建立健全破产责任制度、对欺诈破产和虚假破产的惩戒机制等以强化对债权人的保护遏制各种逃废债的行为的发生建立和维护良好的社会信用　　　　(三)有利于金融资产优化配置.---　　证券公司作为企业在市场经济条件

6、下参与竞争遵循优胜劣汰的竞争规则经营失败时通过破产机制退出市场这是符合市场规律的证券公司的破产法律规制明确了证券公司的市场退出机制改变了证券公司经营亏损由国家买单的做法一方面对那些已经符合破产条件的证券公司来说不对其进行破产宣告允许其继续借银行的钱或把投资者的钱用于各项支出实际上就是容忍其继续浪费社会资源另一方面破产法律制度的内容并不限于证券公司破产清算相反还有重整、和解等程序通过这些程序可以使陷于经营困境的证券公司暂时免受债权人的追讨获得复苏的机会从而最终避免社会资源的浪费所以建立证券公司破产法律制度对于整合社会资源提高资产

7、的利用效率具有重要意义破产法的贯彻执行将使证券公司存在较大的竞争压力迫使他们不断提升自己的竞争力更有效地配置社会资源　　证券破产法律制度的建立能给证券市场一个正确的信号一个稳定的预期有助于畸形心态的矫正如果所有的利益主体没有明确的预期他们会企图在混乱的市场中通过错误的手段攫取利润让社会承担高昂的转轨成本　　　　二、证券公司的破产原因　　　　新《破产法》第2条规定“企业法人不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的依照本法规定清理债务”.---　　对于人民法院受理证券公司破产案件的条件法律并无明确规定最高法

8、院对此确定了一个基本政策基本上是“两个同意”和“五个完”“两个同意”即破产申请经证监会同意、破产受理经最高法院同意“五个完”即个人债权债务清偿完、资产和账册清理移交完、证券类业务处置完、保证金缺口补完、员工安置完此外还有一些其他的条件包括必须有突发事件的处理方案赃款赃物的处置