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1、实用标准文案企业财务目标再认识内容摘要：企业财务目标一直以来是财务理论研究的中心问题或起点。尤其近期发表于各种报刊杂志的关于财务目标的讨论，更激起我们对已有的曾经以为牢固的财务目标观念重新思考和理解。我们认为，现代经济和企业管理理论发展都使我们在考虑财务目标时没有理由将相关利益者排斥在企业财务目标之外。也即现代企业财务目标应当以利益相关者的利益追求为目标。同时，利用公司自由现金流量折现模型反映的企业价值是符合现代经济下衡量利益相关者利益的最佳选择。 关键词：财务目标 股东财富最大化 企业价值最大化 企业价值一、企业财务目标体现着财产权的现状
2、１． 财务目标之所以重要，因为它是财务决策的准绳、财务行为的依据，理财绩效的考核标准。在西方财务理论发展过程中，出现过众多的财务目标理论。这些观点主要有：“利润最大化”，“净收益最大化”、“资本成本最小化”、“每股收益最大化”、“股票市价最大化”、“股东财富最大化”以及“公司财富最大化”，等，这些财务目标基本上反映了西方企业市场环境的要求，体现了不同时期产权主体利益的不同偏好。 ２． 从利润最大化。股东财富最大化到企业价值最大化，清晰地向我们昭示了推动目标理论发展的两条线索：一是“目标理论”本身的缺陷——这是推动理论发展的内在矛盾；二是产权制度及其发展一
3、一这是推动目标理论发展的外在矛盾。同时，理论的前瞻性与对实践的指导性要求，决定了企业目标理论的选择；企业目标的可操作性要求决定了衡量指标的设计。我们认为，企业目标的选择应是战略的、宏观的、稳定的。而关于衡量指标的设计，则是不断发展的。这种衡量指标应是某种体系，既有定性指标，也有定量指标，它有赖于其他学科特别是会计的发展。股东财富最大化:是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。持这种观点的人认为,股东创办企业的目的是增加财富，他们是企业的投资者也是所有者,其投资的价值在于它能给自己的未来带来收益,包括获得股利和出售股权换取现金。在社会主义市场经济条
4、件下，股份制企业的股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定,因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为,股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。企业价值最大化:是指通过企业财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的人认为,财务管理目标应与企业多个利益集团有关,可以说,财务管理目标是这
5、些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下,某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看,不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。企业经济增加值最大化：现代企业财务管理要求企业以价值管理为核心，经济增加值是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。计算公式为：经济增加值=税后经营利润-资本成本。持这种观点的人认为,企业财务目标应当具有系统性、相关性、操作性和效率性,同时提出了满足以上4个财务目标特征的企业财务目标的最优选择——企业经济增加值最大化。企业经济增加值最
6、大化目标模式是指企业通过财务上的合理经营,采用最优化的财务政策,充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资金之比的最大化。精彩文档实用标准文案企业可持续盈利能力目标：企业创立的目的是盈利，盈利是反映一个企业综合能力的重要指标，企业赚取的利润越多表明企业财富越多。持这种观点的人认为,企业资本可持续盈利能力是企业理财目标的理性选择,企业资本持续盈利能力可通过上述财务指标体系来体现。然后,通过这一系列的指标分析,评价企业的经营状况,从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。资
7、本配置最优化：有的人提出,新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击,经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响,同时指出新经济条件下企业的财务目标应定位为资本配置最优化。他们认为,财务本质是对资本要素的配置,新经济的出现促使资本要素范围扩大,要求财务管理的资源配置功能进一步加强。信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能,也将逐步地消除信息的不对称,使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。现有财务资本的有效利用,可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。经济增加值作为财务目标能够充分体现企业创造价值的现金管理理念，有利于促进
8、企业致力于为自身和社会创造价值财富；经济增加值还能够直接与股东财富相联系，创造更
