荣信股份（002123）：深圳梦网科技调研纪要（20160422）.doc

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1、荣信股份（002123）：深圳梦网科技调研纪要（20160422）调研时间：2016年4月22日14:00-16:30地点：上海西郊宾馆2号楼礼堂公司领导：荣信股份董事长余文胜、董秘李局春、副总裁陈新、副总裁田飞冲、副总裁文力与会的投资机构：方正证券、中投证券、长江证券、川财证券、兴业证券、华创证券、安信证券、华泰证券、民生证券、中信证券、中金公司、海通证券、广发证券、东方证券、东北证券、国泰君安证券、光大证券、广发基金、星石投资、摩根华鑫基金、中海基金、国投瑞银、兴业全球、泰达宏利基金、中银基金、银河基金、财通基金、中欧基金、国泰基金、中银国

2、际资管、诺德基金、浙商资管、誉华资产、永赢基金、尚雅投资、玖石资本、永安国富基金、滚石投资、从容投资、融通基金、财通基金、广发自营、新沃基金、华安基金、让资本、海富通基金、中邮基金、嘉实基金、华宝兴业基金、华融证券、易方达基金、长安基金、凯石投资、长信基金、浦银安盛基金、招商基金、长安信托、博道投资等调研纪要：首先余总对公司情况进行了全面的概括介绍：一、资本市场历程：梦网科技之前做企业短信，从08年开始寻求资本市场合作，陆续有多家PE进入梦网科技，2014年开始IPO，遭遇IPO暂停，后来尝试在香港上市，最后也没有做成。另外，公司股东与荣信股份

3、有交集，所以就最终决定通过和荣信股份并购重组上市。二、公司业务情况：近几年梦网的业绩在每年翻倍，是因为站在了风口上：移动互联网的风口、互联网+风口、企业应用服务风口。这个风口期也许就3-5年，梦网要抓住这几年的风口机会实现进一步的发展和产业布局，做大做强移动互联网支撑服务业务。原来计划是做电力+梦网的双主业，但是电力业务还是碰到了瓶颈，所以现在上市公司决定重点发展移动互联网业务，对电力业务不做太多要求，能做就继续做，做不好就卖掉。荣信原有的电力产业的技术还是有非常高的价值的，只是目前遇到了下游行业的不景气，没有在风口上。梦网科技现在的净资产大概

4、2个亿，去年业绩都做到了2个亿，所以投资收益比是很高的。投资收益很高的原因：（1）做用户运营，用户数在增加（2）用户本身内部也在增长。举例说明：公司在不断扩展用户，如微信、中国移动等，同时微信本身的客户也在不断发展扩张，所以这是复合增长的。三、梦网定位：梦网将成为移动互联网运营支撑服务商。至少近几年梦网是不会做互联网的应用的。三、梦网布局：1、云通信（1）B2C即时通信平台，以短信为核心，兼容微信，APP为一体的即时通信平台，实现企业与客户全天候实名通信；流量产品的客户与短信产品是完全重合的，所以流量这一块将会发展很快。（2）智能数据流量平台，

5、后向数据流量为核心；（3）企业融合语音平台：VOIP语音技术为核心；（4）移动视频通信及内容分发平台：移动视频技术为核心，国外控股了一家公司，在视频编解码有先进技术。2、云计算运营支撑体系的生态——3C系统理论：计算(calculate)、通信（communication）、商务（commerce）我们将为用户提供整个服务体系，包括：（1）建造五星级的IDC数据中心，将在东北建设30000个机柜，一期工程将在年底前完成；（2）提供云服务，包括公有云、私有云和云能力。相比较阿里和腾讯，我们做云服务的优势是具备通信技术支持。（3）其它服务，如网络安

6、全等。3、云商务云商务通过SAAS模式为企业提供服务，旨在为移动互联网应用提升获客能力和用户的二次交易能力。云商务从今年开始布局，用5年时间实现较强能力。目前移动BPO（在上海先落地了）和基于流量赠送的移动营销已可以投入商用。提供云通信、云计算、云商务三大产品，为客户提供更好地基础服务，使客户专注于功能开发和应用创新。问答环节：Q：公司在云管端中发力，而未来获得业务扩展的方式主要是靠内生还是外延？A：云通信这一块主要靠自己，云计算也基本是靠内部发展，不排除部分进行资本的收购，而云商务则会更多地依靠资本市场进行扩张发展。在资本方面我们会比较慎重的

7、，我们只会选择真正有价值的公司。Q：公司对短信业务的增长情况介绍？A：B2C即时通信沟通需求是一直存在的，现在的通信方式主要有短信和OTT。我认为短期看OTT全部取代短信业务是不可能的，三个原因：（1）OTT通信需要打开APP、需要上网才能打开，使用不方便（2）微信等OTT还是以C2C为主，未来也不大可能全面占领B2C市场（3）短信有实名鉴权，比OTT有更高的法律效力和公信力。企业短信市场每年至少10%增长，而梦网是企业短信的龙头，是最大的平台，具备规模效应。Q：联通一季报公布做平台沃+，怎么看？A：梦网跟运营商合作是最后一公里的事情，对客户有

8、技术解决方案和个性化服务，相对运营商优势很明显。和运营商不是竞争关系，是合作关系。流量产品不是简单的买进卖出，有很多价值挖掘的东西，公司在创新方面有优