百度的奇艺冒险历程：从错失土豆到收购PPS.doc

《百度的奇艺冒险历程：从错失土豆到收购PPS.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、百度的奇艺冒险历程：从错失土豆到收购PPS导语当中国网络视频行业早期的野蛮生长步入终结，其游戏规则已变得再清晰不过，即一个玩家如果没有足够强大的资源和平台，只有通过行业间的并购整合形成规模效应,才能赢得这个竞争残酷行业的最后生存权。李彦宏已经错过了一次改变中国网络视频行业版图的绝佳机会，他不想错过第二次。[详细]李彦宏后来承认自己在收购土豆时犯了错误，应该早点下决心李彦宏期望的大交易到来的略晚了一些。五月初，百度宣布以3.7亿美元收购PPS视频业务，并与旗下爱奇艺合并。这笔重量级交易也意味着行业老大优酷土豆迎来了最强有力的竞争对手：合并后的新爱奇艺在年营收、月

2、活跃用户居行业次席，但在PC时长、日活跃稳居行业首位，尤其在移动端安装量远超过优酷土豆。然而，少为人知的是，百度的抢位时点原本计划更早，而且位置更佳——去年三月优酷合并土豆之前，百度的爱奇艺曾经更接近成为交易的主角。这是一段从未详细披露的隐秘往事。腾讯科技从了解内幕人士处获悉，百度、优酷、土豆2011年起就两两坐在谈判桌上，三角恋爱，百度与优酷、土豆都谈，优酷和土豆亦在密切接触。其时，土豆由于和优酷还憋着劲竞争，因此更倾向于百度，给百度报出的价格也远低于后来与优酷合并的估值，双方谈判团队拟定的方案是：爱奇艺与土豆合并，土豆创始人王微出任新公司董事会主席，爱奇艺

3、负责人龚宇出任CEO。如果此方案成功，新公司将立即成为中国网络视频行业的领头羊，并让优酷难以追赶。现实中没有如果。方案摆到李彦宏面前时，这位百度当家人正在考虑之际，在三方谈判的微妙时刻，百度稍稍的权衡迟疑无疑给对手制造了机会：土豆认为百度并没有想清楚，天平最终倾向了优酷。而优酷更是危机眼前壮胆子，立即给出罕有的156%的溢价收购了土豆。“李彦宏后来检讨，承认此事当时，应该早点下决心。”知情者透露。过去两年，类似的“多角恋”故事并不鲜见。当中国网络视频行业早期的野蛮生长步入终结，其游戏规则已变得再清晰不过，即一个玩家如果没有足够强大的资源和平台，只有通过行业间的

4、并购整合形成规模效应,才能赢得这个竞争残酷行业的最后生存权。“几乎所有的（并购）绯闻都不能说是假的，因为大家都或多或少互相接触过。”一位视频网站创始人对腾讯科技指出，这个行业里大多数公司，都试探过各种可能的收购或被收购的机会。百度错失土豆之后的尴尬在于：第一，拱手将土豆让给优酷之后，它失去了狙击优酷的最佳机会；第二，视频行业留给百度并购的选择也并不多，只能在少数几家公司里排列组合，这无疑是个有很高难度的任务。但李彦宏已经错过了一次改变中国网络视频行业版图的绝佳机会，他绝不会错过第二次。接触PPS半路杀出软银优酷土豆合并后，拉开了和市场上其他玩家的差距。百度要继

5、续发展视频，必须寻找另外的收购对象。PPS迅速进入了百度的视野。据百度企业发展部总经理汤和松在前不久华兴资本的一次行业论坛上表示，百度在视频行业的并购主要基于三个维度的思考，一是规模，没有规模就没有回报；二是内容区分度，不能完全靠买内容来支撑商业模型，要有UGC内容、社区性质；三是多屏和移动化。而PPS恰好能在这几方面满足百度的要求，其一，去年PPS营收接近4亿人民币，PC端活跃用户过亿，和爱奇艺合并能形成规模效应；其二，PPS和大量的外部内容团队有合作，能够弥补爱奇艺UCG内容的不足；其三，PPS在移动端的安装量在视频行业处于领先。百度推动PPS谈判的核心人

6、物就是这位企业发展部总经理。汤和松2009年起加入百度负责投资并购，一直操盘百度大大小小的投资并购，并由此参与推动许多核心战略，是隐藏幕后的高手。此外还有两个个关键人物，一个是PPS的财务顾问、华兴资本的CEO包凡，另一个则是PPS的主要投资方、联创策源创始合伙人冯波。据腾讯科技了解，去年优酷土豆合并后不久，汤和松、包凡和冯波即就百度收购PPS举行了第一次正式会谈。但双方的接触很快被一个意外打断：日本软银创始人孙正义向百度抛出了橄榄枝。接近百度的人士向腾讯科技透露，当时孙正义提出的其中一个方案颇为类似当年雅虎投资阿里巴巴的方式，即软银愿意投资爱奇艺四亿美元，并

7、由爱奇艺合并软银曾以2.5亿美元入股的PPTV。但百度若要并购PPTV存在极高的难度。除开PPTV和爱奇艺的互补性不如PPS，以及百度对PPTV管理上各种问题的顾虑，PPTV复杂的股东治理结构就足以让其望而却步：软银入股PPTV时签订了对其他股东相对苛刻的条款，其持有的是参与优先股，即如果公司出售，软银可以优先收回其投资的2.5亿美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。PPTV在软银入股后的估值超过7亿美元，但根据其后来的实际经营状况，如果百度收购，其估值远远到不了这个价格。有人算了一笔非常贴近实际情况的帐：假设百度愿意支付3-4亿美元的价格收购PPTV，除了软

8、银能略微赚钱后，其他股东几乎无人能够从