终于有人说清楚了“金融”比“互联网”更重要

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1、终于有人说清楚了：’'金融+"比“互联网更重要!导读：我最近有一个观点，中国的产业结构要调整，首先必须调整中国的金融结构和金融资产结构。中国金融资产结构严重不合理，银行信贷资产占90%,而在发达国家银行信贷资产规模顶多占60%。——单祥双在清华五道口金融EMBA2015秋季班梦想启航仪式上的发言大家好：中学的时候，我们每个人最大的梦想就是考上清华。到了大学的时候，我估计每个想搞金融的大学生最大梦想就是考上五道口。我们这些人到中年的大叔们、大嫂们最大的梦想就是到清华五道口金融EMBA来上学。今天大家实现了这个梦想，我比你们早一年半时间实现了这个梦想。咱们今

2、天相聚这个地方也是一个很神奇的地方，神奇在于这里召开过全世界最有影响的重要会议——APEC会议，更为神奇的是这里创造过人类天文史、气象史上最大的一个现象叫APEC蓝。今天的天空也特别蓝，可能比APEC蓝也不差。我想今天的蓝可以叫清华蓝，也可以叫五道口蓝。清华出过很多大师，还有很多非常有作为的学生。五道口在"一行三会"以及整个中国金融行业里人才济济，很多精英都出自五道口。我原来并没想到五道口来读书，是因为在做企业过程中，感觉到每一家企业要成长和飞速发展，最大的翅膀就是金融翅膀。如何能插上金融的翅膀，让企业高速飞起来，这也是我一直思考的问题。刚才老师讲，中国

3、的债务问题非常大。但是作为民营企业享受到的债务是非常有限的。我觉得很多债务的享受者和受益者都是国企和政府，而不是我们的民营企业。中国为什么要调整现在的产业结构，现在结构不合理的根源是什么？我最近有一个观点，中国的产业结构要调整，首先必须调整中国的金融结构和金融资产结构。中国金融资产结构严重不合理，银行信贷资产占90%,而在发达国家银行信贷资产规模顶多占60%我们庞大的金融资产、金融资源都集中到债权上，而没有变成股权，靠吃利差、靠债权收益生存的金融机构、决定了他们更看重的是眼前利益和短期利益，而这与企业的长期发展与战略发展是相悖的。这种金融资产结构决定了我

4、们的金融机构是晴天送伞、雨天收伞的金融机构，现有的盈利模式决定了它只能这样做。从这个角度来分析，凡是只注重短期利益的金融机构，一定是产业的终极做空者为什么？当经济上行的时候，债权主导型的金融机构和金融资产就会让你多拉快跑、扩大再生产，给你不停注入过多的流动性，让你形成产能过剩。为了自身利益，通过把企业的泡沬和产能吹大，做大从而做空你的企业和产业。经济下行的时候，我们会发现债权主导型的机构，又会迅速養底抽薪和撤资，率先不负责任跑掉。当然对他自己是负责任的，却做空和做死了产业。这种不合理的金融资产结构，决定了中国培育不出来真正的战略性新兴产业。要培育出战新兴

5、产业，培育出创新型经济，培育出可持续的世界级企业，需要强大的股权性金融资本的支持，而不是债权性资本的支持很遗憾，中国股权性金融资本跟债权性金融资本比差太多了。这也是我们现在金融体制改革的一个方向，中国要真正把金融产业结构调整好，首先要调整金融资产结构。如何让庞大的信贷资产、债权资产转化成股权资产，这是我在五道口读金融EMBA的时候，经常思索的问题。我一度想把这个体会写成一篇论文,后来我们的同学说这个题目太大，应该国务院总理考虑的事情，我说那我就不考1^7o但是我觉得这恰恰是中国金融改革发展的一个方向，让庞大的债权性资产转化成股权型资产，我觉得只有一个办法

6、--解放银行。现在我们的银行被捆绑住了，很多银行不能做这个业务，不能做那个业务，只能做传统的信贷业务。庞大的资金只能在债权市场里面滚来滚去。解放银行，让银行可以做基金，让银行可以做证券，让银行可以直接或者间接投资产业，我觉得这是中国改革释放流动性的必要手段。这是我在五道口学习的第一个体会。第二个体会，就是这次股市震荡，也就是刚才张老师讲的股灾，这次股灾和这次牛市、熊市的产生，让我体会很深。牛市为什么产生？熊市为什么产生？大家看到的是资金面的问题，政策面的问题，基本面的问题。我觉得资金面、政策面、基本面没有变化，为什么一个阶段会产生牛市，另一个阶段会产生熊

7、市，我感觉左右股票涨幅的关键不在于资金面、政策面、基本面，原动力就是我讲的叫投资逻辑我们刚刚过去的这轮股市高成长，基于改革的预期。十八大以后，提出了个让大家展开想象空间的理念:一个是让市场起决定性作用，第二是创新驱动发展。这个想象空间就是通过制度、改革、开放创新释放出红利，所以从去年的下半年到今年的上半年这一段时间，市场形成了一个逻辑，就是改革牛，通过改革和制度创新激发出新的成长，打开新的空间。这个逻辑被越来越多的人认同的时候，越来越多的资本就会追逐这个逻辑,投资就会变得很贪婪，牛市的特点就是投资变得很贪婪。当大盘到5干多点的时候，忽然有一个人跑了，问他

8、为什么跑，他说涨得太快、太高了。而且这一轮牛市的形成是通过加杠杆形成的。人们忽然