票据市场支持实体经济的创新研究

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1、票据市场支持实体经济的创新研究摘要：票据市场作为实体企业融资的一种方便、快捷的渠道存在己久。但随着经济的发展，融资模式的渠道也越來越多，这个时候票据市场所承担的角色有了发展上的局限性，并没有随着经济的发展与时俱进。近几年电子汇票、商业承兑汇票的发展，不仅对传统的纸票票据进行了补充,更为市场增添了新的活力。同时，票据资产证券化、票据衍生品、互联网金融与票据也开始了创新性的结合，为实体企业的融资提岀了新的思路。关键词：票据；实体经济；资产证券化；票据衍生品中图分类号:F830.46文献标识码:B文章编号:1008-4428(2017)02-93-02一、票据市场对于实体经济融资的重要性经过多年的

2、发展，票据业务已经取代了短期、长期信贷的作用成为了企业融资中最为重要的一种方式，同时在货币政策传导工具中的地位与作用不断增强。企业保证金的存入也对可能存在的风险有了一定的把控。开票、贴现的流程、手续的便捷也极大地提高了企业融资的效率。本文的探讨都是当前票据市场上最前沿、最与时俱进的话题，无论是产品类型、法律法规、风险问题都逐一进行了论述。在当前经济下行趋势下，实体经济的发展不容乐观，而其中最关键的原因就是融资难的问题。而让企业能够健康、良好地运转更需要资金的支持。所以，在当前阶段，降低实体企业融资成本、增加融资渠道是实现经济目标的重中之重。二、票据支持实体经济融资的局限性目前各大系统银行票据

3、经营的各级分行主要还是来源于总行的资金调拨，无法从银行同业拆借市场借入资金或者自身发行股票、债券进行融资。资金來源方式单一，常常受限于总行规模的要求，给资金带来了不确定性，难以形成规模经营。同时，资金使用中还经常出现倒挂、错配等较大风险的可能，因此影响市场效率。票据的经营模式也相对滞后，创新度不高，只是对原有的传统业务简单的改进和组合，没有在实质上突破，明显制约了票据市场的快速发展。票据法规制度的滞后，主要表现在：《票据法》中“真实贸易背景”的限定，这就将企业以融资性冃的开票禁止了。在具体的实施过程屮，票据贴现需要贴现人提供与前手之间的贸易合同和税票，这方面主要是从风险角度考虑。但是因为票据

4、是到期无条件兑付，所以真正的风险是在出票环节，出票环节也是对企业整个授信的完整评估，并且有保证金作为一个风险敞口，因此可以认为风险在商业银行信贷环节的前期就已经进行防控To既然签发环节都没有问题，那就不应该在贴现环节继续耍求提供税票和合同。三、票据224号文的出台对市场的影响近年来，票据市场案件频发，为了发挥电票系统和电票优势，防范纸票的风险，央行止式发布了224号文《中国人民银行关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》，对电子票据的发展问题及推广策略做了详细的说明。央行发布的224号文规定，自2017年1月1日起，单张承兑金额在300万以上的商业汇票必须以电子汇票的方式办理；自2018年

5、1月1日起,单张出票金额在100万以上的商业汇票必须全部通过以电子汇票的方式办理。同时，224号文中规定，自2016年9月1日起，除银行机构和大型财务公司之外的，作为银行间债券市场买卖的其他非银金融机构可以通过银行机构代理加入电票系统，开展电票转贴现、提示付款等规定业务。市场参与主体的增多也会令市场交易活跃度大幅提升、市场容量也将大幅增加。四、票据市场支撑实体经济的创新模式（-）大力推广电子汇票和商业汇票的签发近年来，电子票据的签发量明显增多。相比于纸票，电票更加安全和便捷。所以，未来电了票据的使用频率将会大幅提高。这样在转帖现过程中丢失、损毁风险也可完全避免，所以未来电子票据必将取代纸票成

6、为票据业务屮的主要形式，屮小企业也有望获得更加优质的电子票据服务。（二）票据资产证券化作为融资新思路实体经济良好的运行需要金融的支持，而金融在其屮主要是提供企业资金方面的需求。随着票据市场的日益成熟，更多的金融机构主体愿意参与到票据业务中来。而票据作为一种到期无条件兑付的金融产品，信托、基金、保险等非银行机构可以将票??资产打包成理财产品投入市场，一方面能保证一定的收益率，另一方面资金的短期回笼可以增加市场的流动性，更好地支持实体经济。而资产证券化后票据成为一种标准化的产品，在定价、交易和流通过程中会变得更加便捷。银行票据资产在金额、期限、类别种类繁多，是非标准资产中流动性较高的。票据资产证

7、券化使得参与的投资者更加多元化，活跃票据市场的同时也解决了部分拥有较高信用评价基础资产的中小企业无法参与银行间债市直融的问题，极大地激活了市场的潜力。（三）互联网票据理财创新发展互联网票据理财是近两年兴起的一种新兴的理财方式。平台不仅仅局限于企业也针对个人投资需求，其本质上属于票据质押融资模式，主要针对实体企业提供投融资服务，即融资企业把持有的票据质押给互联网票据理财平台指定的银行或第三方由其托管，投资人通过