银行金融论文范文-研讨金融产品创新的“栅栏”原则word版下载

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1、银行金融论文范文:研讨金融产品创新的“栅栏”原则word版下载金融产品创新的“栅栏”原则论文银行理财产品以约定收益率方式为主的发行模式以及法律地位缺失等理由，使得业务风险收益隔离、过手机制没有真正确立，刚性兑付的现象客观存在，代客与自营存在风险传染的可能，迫切需要建立一个扎实的“栅栏”，对不同性质的业务进行风险隔离。近期开展的银行理财业务标准化的创新试点，将推动银行发展规范的资产管理业务，不仅赋予了银行应对金融脫媒与利率市场化的有效防御武器，也推动债券等直接融资市场的发展。金融产品创新的“栅栏”原则2013年9月1

2、6日尚福林主席在银行业协会第13次会员大会讲话中明确提出，在“栅栏”内，探索理财业务有效服务实体经济的新产品、新模式，推动理财业务规范化、规模化发展，逐步成长为银行常规重点业务。“栅栏”原则，其核心是对不同性质的业务进行风险隔离。08年国际金融危机发生后，国际金融监管的一个方向也是防范不同性质的业务过度交叉所带来的风险隐匿与扩散，特别是在银行自营业务与代客业务之间、在银行传统业务与新兴业务之间，明晰业务性质与风险归属，建立防火墙与隔离带。中资商业银行的理财产品是我国利率市场化和资产证券化发展进程缓慢，企业直接融资市

3、场欠发达和投资者投资渠道匮乏的背景下银行创新的产物。截止2013年9月底，商业银行自身创设发行、投资管理的理财产品余额已接近10万亿元人民币。银行理财产品在波动的市场环境中为投资者带来了持续投资收益的同时，也连通了投资与融资，推动了我国利率市场化的进程，推动了中国金融投资体系有效前沿面(efficientfrontier)的逐步形成。但另一方面，银行理财产品以约定收益率方式为主的发行模式以及法律地位缺失等理由，使得银行理财业务的风险收益隔离、过手机制没有真正确立，刚性兑付的现象客观存在，代客与自营存在风险传染的可能

4、，迫切需要建立一个扎实的“栅栏”O理财业务“三要件”近期，10余家试点银行推出了“理财直接融资工具”与“理财管理计划”相配套的理财创新整体方案，可以看做是监管机构在银行理财业务框架内，为了继续发挥银行理财业务为投资者创造财产性收入、推动实体经济发展、推动银行转型等积极作用的同时，解决理财业务存在的信息不透明、影子银行隐性风险积累、通道业务放大金融杠杆等理由，按照“栅栏”原则，分别在理财业务的资产端和投资端做出的规范性安排。银行理财业务本质上是受托业务，是银行作为专业受托资产管理机构使用投资者的资金、在与投资者事先约

5、定的投资范围内进行资产组合配置和投资管理，投资收益与风险由投资者承担，银行从卖者有责的角度出发，做好受托、履职、尽责的义务并收取管理费的活动。根据国际金融监管的理论与实践，如何在法律形式与业务实质上使银行理财或资产管理业务的投资风险与收益过手给投资者，使投资者愿意承担、能够承担，即满足“风险隔离、风险可公允计量、投资者可承受”等三个方面的要件就是理财业务产品建立栅栏、回归本源的关键。一是风险隔离。首先要要根据业务实质明确风险由谁承担，并在法律形式、账户独立、会计核算等方面能够将不同权属关系的资产相互隔离。二是风险可

6、计量。风险被隔离后还应公允、透明地计量，即基础资产的风险被资产价格的公允变化所反映，否则投资者无法了解所进行的投资实际承受的风险，也就无从谈及去承担风险。金融学上的风险就是指金融资产价格波动反映的不确定性，而大多数银行理财产品采用的按照约定收益率发行的方式，加之银行声誉的背书，使得理财产品所投资基础资产的利率风险、市场风险以及信用风险并没有传递给投资者。因此，尽管银行采取了很多投资者适合度销售的措施，但结果仍是银行理财产品的刚性兑付。而反观债券基金、股票基金等产品，尽管也是银行代理销售的，但因为其按净值认购、赎回，

7、价格的变动反映了风险，投资者也真正认可了“市场有风险，投资需谨慎”的理念。三是投资者可承受，即通过分散风险使投资者能够承担风险。在银行主导的间接融资体系中，金融风险是通过银行的客户关系管理与持续信用风险监测（贷后管理）、模式/模型选择与组合管理得以制约的，储户（投资者）仅承担银行的信用风险而不承担银行贷款所对应的基础资产的风险；而在以金融市场为主导的直接融资体系中，风险制约的主要手段是依靠专业化的资产管理与财富管理机构，以分散化的风险转移为主要制约手段，投资者直接承担了基础资产的风险，但由于资产管理机构的动态管理与

8、组合投资，单一基础资产的风险被层层分解，最终能够被投资者所承受。标准化创新方案反观10余家试点银行推出的“理财直接融资工具”与“理财管理计划”的设计方案：“银行理财直接融资工具”是一种由商业银行作为发起管理人设立、直接以单一企业的债权融资为资金投向，由合格投资者（银行理财管理计划）进行投资交易的标准化投资载体，在法律形式上起到风险隔离与破产远离的作用，并保证