试论行业性投融资平台公司如何转型发展

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1、试论行业性投融资平台公司如何转型发展摘要：近些年来，投融资平台公司特别是行业性投融资平台公司在城市基础设施建设方面发挥了很大的作用，在一定程度上缓解了财政部门的资金压力，但随着政府性债务的不断增多，及国家投融资改革进程的加快，行业性投融资平台公司也面临着转型发展的压力。本文以行业性投融资平台公司转型发展为研究内容，重点分析行业性投融资平台公司转型发展妞临的问题，并提出相应的解决对策，希望能够为行业性投融资平台公司成功转型发展提供帮助。关键词：投融资平台公司转型发展一、引言屮国最早的地方政府投融资平台公司起源于20世纪80年代

2、的上海。1998年政府为应对亚洲金融危机，加大对基础设施的投资和信贷支持，地方政府投融资平台公司得到一定发展。2009年为应对全球金融危机，中央决定投入4万亿资金拉动经济发展，大力推动基础设施建设，不断宽松融资环境，地方政府投融资平台公司增多，政府性债务不断增加。地方政府投融资平台公司按照投融资业务范围分为：一是综合性投融资平台公司，如上海城投集团，二是行业性投融资平台公司，如天津水投集团等。行业性投融资平台公司多集屮在水务、交通、环境、能源等行业，能够充分利用行业政策及资源优势，发挥投融资作用，为本地区的行业发展提供资金支

3、持，带动城市经济的发展。二、行业性投融资平台公司面临的问题（一）政策性限制2010年6月，中央政府提出要加强地方政府投融资平台公司管理，清理规范地方已经设立的投融资平台公司，主要内容是：第一类，只承担公益性项冃融资任务且主耍依靠财政性资金偿还债务的投融资平台公司，今后不得再承担融资任务，相关地方政府要在明确还债责任，落实还款措施后，对公司做出妥善处理；第二类，承担上述公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的投融资平台公司，要在落实偿债责任和措施后剥离融资业务，不再保留融资平台职能；第三类，承担有稳定经营性收入

4、的公益性项冃融资任务并主耍依靠自身收益??还债务的投融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的投融资平台公司，要按照《中华人民共和国公司法》等有关规定，充实公司资木金，完善治理结构，实现商业运作。基于上述要求，行业性融资平台公司面临着较大的存续压力，在保持原冇的还贷、建设、运营的业务基础上，需要转型发展。（二）缺乏稳健的收入来源大部分行业性投融资平台公司主要负责行业内公益性项目的投融资以及公益性项目的建设管理，部分行业性投融资平台公司还负责一些公益性项目的运营管理，极少数具有经营性项0的投融资能力。公益性项目资金来源无法作

5、为公司的收入进行核算，公益性项目的运营管理资金也基本上按照运营管理经费预算进行收支核算，并不能形成企业的利润，所以，目前大部分行业性投融资平台公司缺乏稳定的收入来源，盈利能力当然也很低。（三）资产负债率居高不下行业性投融资平台公司除了收到的注册资本金计入实收资木或资木公积核算，收到的行业性公益性项目资本金基本计入类似于基建拨款的往来款中核算，待公益性项目完成竣工财务决算评审后与交付使用资产对冲，加上冃前基本建设项冃竣工财务决算评市工作相对滞后，无疑将不断增加企业资产负债率，另外，由于投资规模不断扩大，缺乏权益性融资，融资方式

6、单一，长期借款也在不断增加，再加上行业性投融资平台公司盈利能力较差，无法形成有效的未分配利润，导致行业性投融资平台公司资产负债率居高不下，资产负债率基本保持在60%-80%之间，为企业的后续融资及持续健康发展带来负担。（四）优质资产匮乏为促进行业性投融资平台公司发展，更好的承担行业内公益性项目建设管理工作，整合相关资源，行业主管部门一般会将一些闲置资产，如土地、房产、仓库等无偿划转给平台公司，但是由于职责限制，各行业主管部门拥有或划转给平台公司的资产大部分都与公益性项冃相关，缺乏开发利用的可行性，很难在短时间内产生效益，同时

7、资产的划转还会增加平台公司的税费负担，由于缺乏优质资产，影响了行业性投融资平台公司的发展空间。三、行业性投融资平台公司转型发展的途径（一）优化资本结构行业性投融资平台公司要保持持续的投融资能力，必须优化资本金结构，降低资产负债率。首先，平台公司应该采取多种债务融资方式，单一的筹集银行贷款资金，不能满足企业发展的需要，应该尝试采用发行中期票据、企业债券、融资租赁等多种方式筹集债务资金；其次，应该增加权益性融资的比重，行业主管部门拨付的项目资本金可以可以参考债转股的方式，作为对平台公司的持续投资，计入资本公积核算，这样也可以将建

8、成的资产保留在平台公司，增加净资产规模，另外“两行一基金”也是不错的股权融资方式，为多渠道解决重点项目资本金不足问题，切实扩大有效投资，进一步促进稳增长、调结构、患民生，国家发改委要求国家开发银行、农业发展银行以专项建设基金形式用于支持国务院确定的重点领域项目建设的资本金投入，平台公司可将