融资结构和不完全契约视阈下小微企业融资排斥研究

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1、融资结构和不完全契约视阈下小微企业融资排斥研究摘要：实证分析表明，我国小微企业发展很快，对国民经济发展的贡献度很高，但其所得到的金融支持与其贡献度明显不相称。形成这一困境的制度性因素是我国金融结构与小微企业不匹配。为此，应发展多种类型的金融中介，增加其竞争程度，稳步推进直接融资的同时优化资本市场结构，加快金融基础设施建设。关键词：金融结构；不完全契约；小微企业文章编号：1003-4625(2014)01-0019-05中图分类号:F832.7文献标志码：A一、序言2013年3月29日，中国银监会

2、发布了《关于深化小微企业金融服务的意见》，强调了要“完善服务体系，强化正向激励，引导银行业深化小微企业金融服务”。如果我们将此视为一种“制度诱导”(Noah,1990)的话，恰恰说明我国在为小微企业这类弱势群体提供服务特别是金融支持方面是存在制度安排缺陷的。事实上，小微企业融资难一直是扰各国经济发展的难题，我国自然也不例外。正是因为如此，破解小微企业融资难成为理论界与实务部门致力攻克的难题之一。根据银监会提供的统计数据，截至2012年底，全国用于小微企业的贷款增量比上年同期多19.6忆元，增量比

3、全部贷款的增速高出2.62个百分点，比上年同期多增19.6亿元，然而，这一数字与小微企业对国民经济做所的贡献相比，是微不足道的。不可否认的是，一个时期以来，我国的监管部门在促进金融机构特别是银行类金融机构为小微企业提供金融服务方面做了大量工作，甚至调整了监管尺度一一对银行类金融机构服务于中小企业所接受考核指标可有别于服务于大型企业的考核指标。但小微企业依然没能跳出融资难的“紧箍咒”。这种状况不得不促使我们从制度安排的层面进一步深思，究竟何种金融制度供给才能真正满足小微企业发展的需求？本文将对此做

4、一浅探。性。迄今为止，这种银行体系间接融资为主的融资格局对大中型企业绝对有利而对小微企业绝对不利。以银行融资为主的社会融资格局对小微企业的掣肘主要体现为银行市场的结构与企业结构的匹配度很差，银行结构与企业结构不兼容，体现为广义金融市场的高集中度（黄小云，2012）:—方面，银行市场是垄断的，银行的结构是单一的；另一方面，企业是开放的，结构是多元化的，从巨型企业到微型企业，从跨国公司到家庭作坊一应俱全，正是在这样的银企业双方不匹配、不对称的金融格局下，位于企业结构末端的弱势群体——小微企业自然处于

5、“金融排斥”的圈子当中。因为银行无论从信用中介、支付中介还是信用创造者的角色来看，都要求实行集约化、规模化、标准化的经营，故无论从产品定价、市场细分、还是客户甄别等，小微企业都是处于被排斥的地位。这种排斥通常体现为评估排斥、价格排斥、条件排斥、营销排斥等（徐哲，2008），特别是基于我国金融体系正在转轨的现状，原有的专业银行绝大多数都是以追求利润最大化的“商业银行”主体出现的，在银行体系当中，政策性金融机构不仅数量少，实力弱，业务覆盖面狭窄，且近一段时间以来又在朝着“开发性金融机构”方向发展，距

6、扶助弱者的职能与角色渐行渐远，更是导致小微企业处于社会金融支持的末梢，能够获得的金融服务匮乏。因为无论采用信息不对称原理来分析还是采用规模经济的模型推演，相对集中而垄断的银行体系都具有天然趋近大企业而背弃小企业倾向。