从基本面及技术面选股的方法介绍.doc

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1、河北稳升软件科技有限公司量化云从基本面及技术面选股的方法介绍第一部分 基本面－－选股的保证    一、宏面经济形势与政策因素    1.经济增长与经济周期。经济从来不是单向性地运行，而是在波动性的经济周期中运行。股票市场作为“经济的睛雨表”可提前反映经济周期。总体上，在经济繁荣开始时，人们对未来经济形势持好的预期，从而对公司的利润和发展也有好的预期，明智而果断的开始购入股票使得股价随之上扬。当经济走向繁荣时，更多的投资者认识到好的经济形势已经到来，特别是此时公司经营形势已经好转，利润不断增加，投资者完全认同，市场必呈现大牛市走势。当经济繁荣接近达到顶峰时，明智的投资者意识到这一点，开始

2、撤离股市，股价上涨趋缓直至逆转；到经济开始衰退时，股价将加速下跌。不过不同行业受经济周期影响的程度会有差异，一些行业（如钢铁、能源、耐用消费品等）受经济周期影响比较明显，而另一些行业（如公用事业、活必需品行业等）受经济周期影响较小。    2.通货膨胀。总体上说，适度的通货膨胀对证券市场有利；过度的通货膨胀必然恶化经济环境，人们将资金用于囤积商品保值，对证券市场将产生极大的负面效应。    3.利率水平。贷款利率的提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高增加了投资者股票投资成本，二者均会使股票价格下跌。反例：96年5月1日、8月23日两次下调利率，两市日成交从年初的40-50亿增

3、至11月份的300亿元，大量游资进入市场。    河北稳升软件科技有限公司量化云4.币值（汇率）水平。货币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌。这种影响对国际性程度较高的证券市场影响程度较大，对国际性程度较低的证券市场影响较小。    5.货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时，市场利率上扬，货币供应量减少，公司资金困难，运行成本加大，盈利减少甚至亏损，股息减少甚至没有，居民收入下降，失业率增加，从而多方面促使股价下跌。    6.财政政策。当政府通过支出来刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息；当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平；财政政策还影响居民收入

4、。这些影响将综合作用在证券市场上。一般来说，股市提前半年左右反映经济变化。信息来源：①国家统计局公布的季度、年度报告。②国家重要货币或财政政策报告。    二、分析行业变化    1.行业周期。在不同经济发展阶段，不同行业有不同的表现。一般来说，将行业的生命周期分为初创期（盈利少、风险大、股价低）、成长期（利润大增、风险降低、行业股价总体水平升高）、稳定期（赢利稳定、股价波动小）、衰退期（通常被称为夕阳行业、赢利普通减少、风险重新增加、股价呈跌势）。    2.行业发展规划。每个国家在不同的经济发展阶段，均有构成国民支柱产业的行业或部门，如60、70年代以钢铁、煤炭等做为支柱产业，但到

5、了80年代以后，以高科技、信息技术为带动国民经济发展的支柱产业。因此把握一个国家不同阶段的规划十分重要，如92年、93年当房地产行业处于高潮时，带动了水泥、建材行业的大发展，使得相关公司业绩十分优良，如四川金顶等均为当时的绩优股，而到了95年、96年这类公司业绩滑坡严重，即是国家行业发展规划发生变化之故。    河北稳升软件科技有限公司量化云3.行业增长率。不同行业受经济景气波动影响均有不同的发展速度，那么选择增长速度较快行业做为中长线投资的首选显得十分重要，比如95年、96年，家电行业的平均增长率大于纺织'钢铁行业，而97年、98年电子信息产业、高科技产业的发展又快于其它任何行业。另

6、外，在行业内部各类公司由于规模、经营管理不同，成长潜力也不同，因此将行业内个别公司的增长率与行业平均增长率相比较，找出高于行业平均水平的公司，也是投资的参考。    三、上市公司    1.公司所处行业背景    A.行业在国民经济中的地位。朝阳产业（信息、高科技）还是夕阳产业（纺织、机械）。    B.公司在行业中的地位。处于龙头地位，还是附属地位，领头羊地位一般代表了行业发展方向，如四川长虹和黄河科技、广电股份。    C.产品的市场份额。这是利润是否稳定的保证。如长虹市场占有率为35%达到业内垄断线（30%），保证了公司的利润。    2.财务分析    A.利润率。表示公司利润

7、占业务收入的比重，利润率越高，说明公司产品的市场需求旺盛，在产品定价方面处于有利位置，同时表明成本控制十分有利。这种公司抗风险能力强，随业务扩大，盈利能力较强，成长性良好。    B.利润构成。利润构成是容易被忽视的地方，但是对于以产品或服务为收入、利润来源的公司来说，当期利润的获得是通过销售产品实现，还是由投资收益、财政补贴等不稳定收益实现，是判断公司是否具有中长线投资价值的重要因素，从中可以发现公司是否不务正业，搞歪门斜道。    河北稳升