被动元件掀起涨价潮 国产航母即将下水 都将使得资本市场起波澜.doc

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1、被动元件掀起涨价潮国产航母即将下水都将使得资本市场起波澜　　据说证券时报消息，近日，台湾的国巨、旺诠、华新科、厚声、国内的风华高科等被动元件（电阻、电感、电容）大厂纷纷发布涨价通知，主要产品价格涨幅普遍超过10%，超出市场预期。业内表示，目前被动元件供需缺口约5%，由于消费电子占被动元件70%以上的市场份额，随着下半年消费电子旺季来临，被动元件的供需缺口将进一步拉大，相关公司有望受益。　　国产航母即将下水被动元件掀起涨价潮国产航母即将下水都将使得资本市场起波澜　　据说证券时报消息，近日，台湾的国巨、旺诠、华新科

2、、厚声、国内的风华高科等被动元件（电阻、电感、电容）大厂纷纷发布涨价通知，主要产品价格涨幅普遍超过10%，超出市场预期。业内表示，目前被动元件供需缺口约5%，由于消费电子占被动元件70%以上的市场份额，随着下半年消费电子旺季来临，被动元件的供需缺口将进一步拉大，相关公司有望受益。　　国产航母即将下水被动元件掀起涨价潮国产航母即将下水都将使得资本市场起波澜　　据说证券时报消息，近日，台湾的国巨、旺诠、华新科、厚声、国内的风华高科等被动元件（电阻、电感、电容）大厂纷纷发布涨价通知，主要产品价格涨幅普遍超过10%，超

3、出市场预期。业内表示，目前被动元件供需缺口约5%，由于消费电子占被动元件70%以上的市场份额，随着下半年消费电子旺季来临，被动元件的供需缺口将进一步拉大，相关公司有望受益。　　国产航母即将下水被动元件掀起涨价潮国产航母即将下水都将使得资本市场起波澜　　据说证券时报消息，近日，台湾的国巨、旺诠、华新科、厚声、国内的风华高科等被动元件（电阻、电感、电容）大厂纷纷发布涨价通知，主要产品价格涨幅普遍超过10%，超出市场预期。业内表示，目前被动元件供需缺口约5%，由于消费电子占被动元件70%以上的市场份额，随着下半年消费

4、电子旺季来临，被动元件的供需缺口将进一步拉大，相关公司有望受益。　　国产航母即将下水带动相关厂商受益　　我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利，不久将下水。　　作为航母产业链主体的船舶行业将核心受益于三方面：　　第一，我国未来将至少拥有4艘航母；第二，航母编队需要配备的各类舰艇市场空间达千亿级；第三，航母编队服役后的运营维护以及替换升级将是更大的市场。　　3月30日，国防部新闻发言人吴谦大校回应建军90周年是否阅兵表示，90周年的峥嵘岁月值得纪念和庆祝。建军90周年有望举行阅兵仪式，将对整个军工板块形成

5、重大利好。有机构认为，建军90周年阅兵若举行，将成为展现我国国防工业最新发展成果的绝佳窗口和检验近年来军改成果的良好平台，也是对我国周边持续紧张局势的有力回应。整个军工板块将受益于此次重大事件的强力驱动和可能的新军改重大利好政策。　　　　　　相关厂商：　　　　中国船舶：计提大额存货减值致全年预亏，关注混改动向与业绩边际改善　　2016年计提大额存货跌价准备致全年预亏。据公司公告，2016年公司计提大额存货跌价准备37.22亿元，其中外高桥海工产品计提21.60亿元（占比58%）、其他造船产品计提11.90亿元（

6、占比32%），中船澄西造船产品计提3.72亿元（占比10%）；受此影响，公司全年预亏25~28亿元，较前三季度（归母净利润-4.36亿元）亏损规模扩大20亿元以上。　　轻装前行，2017年公司业绩有望边际改善。2016年三季度末公司手持存货账面价值164亿元，计提大额跌价准备后预计2016年末存货账面价值约130亿元，降至2015年上半年水平。考虑到：1）Clarkson新船造价指数下行周期已超过8年，继续下探空间和时间有限；2）中金交运组预计2017~18年BDI中枢将上行至1，000~1，400，新船造价有

7、望随之反弹；3）2016年12月以来国际原油价格持续高于50美元/桶，海工装备市场有望逐渐企稳；预计公司2017年收入有望拐点向上、资产减值将大幅减少，公司整体业绩有望明显改善。　　军工国企混改先锋，关注中船集团混改进展。2016年中央经济工作会议明确提出，2017年军工等七大领域混改迈出实质性步伐。作为首批混改试点单位，中船集团已提出明确混改思路，竞争性强的纯民品是优先进行混改的领域。中国船舶作为我国民船造修龙头，有望在中船集团混改中率先受益，关注中船集团2017年混改进展。　　估值与建议：由于计提大额资产减

8、值，下调2016年业绩预测至-27.17亿元，但上调2017年业绩预测至0.83亿元。中国船舶有望显著受益于中船集团混改进程，（近两年P/B中枢+15%混改溢价），对应2017年3.4xP/B，潜在涨幅29%。　　风险：海工装备市场持续低迷。　　　　航天电子：主营业务发展良好，资产注入仍可期待　　2016年度，公司实现营业收入115.48亿元，同比增长：实现利润总额5.85亿元，同比增