医药行业上市公司价值评估方法研究

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1、characteristicsofthelistedpharmaceuticalcompany'sindustryanddrivingfactorsofvalue,ItriedtochoosethemostsuitablediscountedcashflowvaluationmodelinChina.Inthefourthandfifthpart,Ireferredtheconcretestepsandmethodsofcalculatingenterprisevaluewiththediscountedcashflowvaluationmodelfromtheempi

2、ricalperspective.IalsousedtheSPSSsoftwaretoanalyzetherelationbetweenintrinsicvalueofthesamplecompaniesandthemarketvalueinthe15selectedlistedcompanies,totesttheapplicabilityofthatmethod.Inconclusion,thereisahighdegreeofstatisticalcorrelationbetweenintrinsicvalueofthesamplecompaniesandthem

3、arketvalue.SothatdemonstratedthefeasibilityandapplicabilityofthediscountedcashflowvaluationmodelinassessingthevalueoflistedcompaniesofChina'spharmaceuticalindustry.KeyWords：ValuationMedicalindustryDiscountedcashflowtechniqueIII独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《》论文是我个人在导师指导下进行的分析工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标

4、注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日首都经济贸易大学硕士学位论文《医药行业上市公司价值评估方法分析》1绪论1.1选题背景及意义改革开放三十年来，我国社会主义市

5、场经济不断发展，资本市场从无到有，逐步建立完善，国有企业改革进一步深化，产权市场也伴随着企业制度改革应运而生，并迅速发展。当前，始于美国的金融危机已经席卷全球，随着我国资本市场对外开放步伐的加快，必将受到一定的冲击，企业兼并、重组、股权交易频繁发生，产权交易日益活跃。2009年我国钢铁行业重组、煤炭行业资产并购重组等等，证明我国企业已经具备了“资本运作”的理念，预示着新一轮的并购重组热潮已经来临，不论是企业的所有者、经营者、债权人、市场投资者，都更为关注企业的价值。尽管我国企业制度改革取得了一定的成果，公司治理结构日益完善，产权逐步明晰，但以追求“价值最大化”为目标的价

6、值管理和投资理念在我国一直未能得到人们的重视，企业债权人、股权人、投资者无法清楚的理解公司价值的内涵，更无法合理的估算企业价值，经常把企业价值和股票价格等同起来，从而使得投资、股权交易、并购重组等重大经济活动风险加大，缺乏有效的投资决策支持。而企业价值评估将为投资者提供决策依据，为企业管理者提供以价值为基础的管理方法，为企业间并购重组提供估值工具。因此，如何科学的评估上市公司的企业价值，对于关注公司价值的人来说显得异常的重要。从现实来看，随着我国证券市场的发展，企业价值评估日益成为我国评估行业快速发展的领域之一，以高科技企业为代表的非传统行业为企业价值评估带来了更为广阔

7、的分析领域，目前，评估理念和技术方法已经与传统的评估方法有较大的不同。企业价值评估起源于资本市场比较发达的西方国家，经过几百年的发展他们已经建立了比较完善的企业价值评估理论和方法体系。而在国内由于我国资本市场的不健全，产权交易市场正在逐步发展中，评估理论分析不够深入，评估方法体系还不成熟，评估准则尚未建立，在企业价值评估工作中存在着诸多问题。因此，分析适用于我国企业的企业价值评估方法模型，是非常紧迫和必要的。本文以企业价值评估方法分析作为选题，综合国内外大量文献的基础上，通过理论描述、案例分析、实证检验等方法，力图找出适用于我国医药行业上