大成发行消费主题指数基金

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1、大成发行消费主题指数基金今年10月开始，大成内地消费主题指数基金开始发行，这使得今年已经发行或成立的消费主题基金达到7只。大成中证内地消费主题指数基金拟任基金经理胡琦对这一现象分析指出，尽管当前的宏观经济形式对消费需求增长带来压力，但是消费需求的刚性和消费升级的弹性的存在，使得消费类主题基金深具投资价值。胡琦认为，任何经济形势下，消费都是一个永恒的主题，这是消费需求的刚性。而消费在不同的经济发展阶段、不同的文化背景以及不同的政策导向下，消费的内容、消费的热点以及消费的模式都是变化的，这是消费的弹性。尽管当前宏观经济形势不明朗，但是从一个较长的周期来观察，中国现在正处于经济转型和中产阶

2、级迅速崛起的时期，经济增长方式转变所带来的经济价值、中产阶级崛起带来的社会价值和消费升级形势下的市场变化都将给大消费板块带来持续的增长点。根据市场过去的经验，每年一、四季度是消费类公司的盈利集中增长期，因此胡琦预计大消费类包括食品饮料、医药、百货行业中估值相对合理且具备核心竞争力的优质公司可能会有进一步的表现机会。但是，这并不是大成基金设立内地消费主题指数基金的根本出发点。在胡琦看来，最终决定消费板块价值的不是一年之内的季节性因素，而是长期来看的非周期因素。从理论上来说，消费需求的刚性和消费升级的弹性共同决定了消费板块的非周期或者弱周期特征。而从现实发展趋势来看，在中国中产阶级崛起的

3、背景下，消费需求的刚性和消费升级的弹性将带来巨大的投资机会。这才是大成基金设立内地消费主题指数基金，大力投资消费板块的核心依据。胡琦介绍说，今年10月发行的大成中证内地消费主题指数基金是首只跨市场消费行业（主题）指数基金，市值覆盖合理，涵盖消费各领域，其成分股的行业组合偏下游和弱周期，因此将较少受到市场大幅震荡以及经济周期更迭的影响。而通过从2006年以来至今5年的市场表现对比，大成中证内地消费主题指数基金的标的指数中证800相比其他A股消费主题类指数，表现较为优异，样本股盈利能力也较强。事实上，在胡琦看来，单从估值的角度而言，去年大幅上涨的一些成长性个股经过今年的持续调整，估值水平

4、已经开始回落。他以大成中证内地消费主题指数成分股为例分析道，目前其2011年动态市盈率约为18.16,己经处于历史较低水平。而扩大内需是当前我国经济转型的一个重要工作，消费的主题会不断得到政策和市场的强化。有有效需求支撑的经济增长才是更有效率的经济增长。他认为在未来三年，医药医疗类上市公司、文化消费和网络消费类的上市公司的成长性和估值弹性会更具吸引力；而在市场竞争非常充分的传统消费领域（如家电、纺织服装）获得竞争优势的企业也是中长期较好的投资标的。此次设立发行大成中证内地消费主题指数基金的大成基金管理有限公司，是行业内最早发行并管理指数基金的公司，拥有丰富的指数基金管理经验，并已建立

5、起较完善的指数基金投资管理、交易流程、风险控制等相关制度。