我国影子银行体系和金融稳定

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1、我国影子银行体系和金融稳定摘要：随着我国金融体制改革进程的深化，金融结构也发生了显著变化。金融脱媒现象和表外资产的大量出现使得游离于监管体系之外的影子银行以对接信贷需求缺口的方式实现资产规模总量的迅速扩张，削弱了宏观调控的有效性，从而影响到信用创造和金融的稳定运行。文章从分析我国影子银行体系目前的实际状况出发，探讨了影子银行对金融稳定影响的两面性，通过准确把握其发展的根源和潜在风险，就加强对影子银行系统风险的全面监管提出了相关政策建议。关键词：影子银行；金融稳定；金融监管影子银行体系(TheShadowBankingSystem)源于2008年席卷全球的美国次贷危机而闻

2、名于世，它的急速膨胀曾一度危及全球金融体系的安全与稳定。太平洋投资管理公司执行董事Mc-Ctilley定义影子银行体系是“与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，这些机构筹集到的大部分是不确定性很强的短期资金，由于游离于联邦政府监管之外，所以这些资金既没有再贴现的权力，也无法加入存款保险组织”，换言之就是具有银行实质内容而无银行表面形式的种类繁多的各种传统银行之外的机构。Bernanke(2010)指出影子银行是排除接受监管的存款金融我国影子银行体系和金融稳定摘要：随着我国金融体制改革进程的深化，金融结构也发生了显著变化。金融脱媒现象和表外资产的大

3、量出现使得游离于监管体系之外的影子银行以对接信贷需求缺口的方式实现资产规模总量的迅速扩张，削弱了宏观调控的有效性，从而影响到信用创造和金融的稳定运行。文章从分析我国影子银行体系目前的实际状况出发，探讨了影子银行对金融稳定影响的两面性，通过准确把握其发展的根源和潜在风险，就加强对影子银行系统风险的全面监管提出了相关政策建议。关键词：影子银行；金融稳定；金融监管影子银行体系(TheShadowBankingSystem)源于2008年席卷全球的美国次贷危机而闻名于世，它的急速膨胀曾一度危及全球金融体系的安全与稳定。太平洋投资管理公司执行董事Mc-Ctilley定义影子银行体

4、系是“与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，这些机构筹集到的大部分是不确定性很强的短期资金，由于游离于联邦政府监管之外，所以这些资金既没有再贴现的权力，也无法加入存款保险组织”，换言之就是具有银行实质内容而无银行表面形式的种类繁多的各种传统银行之外的机构。Bernanke(2010)指出影子银行是排除接受监管的存款金融机构以外充当储蓄转化为投资的中介机构。狭义的影子银行体系概念如TimGeithner提出的“平行银行系统”(TheParallelBankingSystem),包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银

5、行金融机构。从广义层面来看，影子银行业务内容涵盖了涉及各种替代或类似传统银行业务、且不受审慎监管的非存款类金融机构业务部门、银行机构内部的影子银行部门、各种金融创新业务和工具，以及各种场外市场等。由于金融发展路径和监管体制上的差异，我国影子银行与西方发迗国家影子银行的传统定义和特点还存在着一些不同，主要表现是以银行机构内部少受或不受监管的准信贷活动，监管范围以外的未观测金融活动为主，金融市场体系还不健全，影子银行体系与金融深化改革伴随而生。同时，近年来总体上我国的金融总量表现出调控偏紧的态势，使得游离于正规金融体系之外的影子银行极大的弥补了各个市场主体的资金需求缺口，这

6、深刻的影响着我国金融体系的稳定和金融结构的变迁。一、影子银行在我国的发展现状我国经济体制改革进程、金融政策的调整和金融体系的结构性变迁是根本上影响影子银行演变发展过程的体制性因素，现有金融体系不能满足市场需求的资金缺口是影子银行发展的现实性客观因素。综合上述两个因素，目前我国影子银行体系在的发展状况和特点表现在以下几个方面。1.影子银行系统规模迅速扩张。从改革开放初始至今，以银行信贷为主导的间接融资模式占据我国社会融资规模总量的80%〜90%，这无疑构成了社会融资与货币供应的主要部分。伴随着着我国金融结构的演进与金融效率的提升，我国金融发展程度不断加快，金融脱媒现象日益

7、明显，融资模式与格局也都出现了很多变化，特别是近年来，银行机构表外业务对信贷投放的替代效应愈加突出，目前传统的表内信贷资金增长量难以准确全面的反映整个社会的资金供求和运行状况，这都归根于金融产品和金融工具的不断创新，表外资产和金融脱媒极大的推进了影子银行的迅速成长。盛松成(2011)测算显示，近年来我国人民币贷款以外的社会融资总量呈现快速增长的趋势，2002年新增人民币贷款以外融资达到1614亿元，为同期新增人民币贷款的8.7%。而到了2010年，新增人民币贷款以外融资6.33万亿元，为同期新增人民币贷款的79.7%。人民币贷款以外社会融