大型企业发明专利与财务绩效的关系研究

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1、大型企业发明专利与财务绩效的关系研究罗小芳胡丽媛江苏科技大学经济管理学院河海大学商学院摘要：自主创新如何改善财务缋效是大型企业创新的动力源泉。采用200P015年屮国大型工业企业数据，实证分析发明专利申请与财务绩效指标(净资产收益率、主营业务利润率、销售净利率、净资产增长率、主营业务收入增长率、总资产增长率)间的相互关系及滞后影响。分析结果表明，发明专利单向影响财务绩效，发明专利能有效地促进企业财务缋效的提高，且这种促进作用存在I3年的滞后期，发明专利改善财务绩效最大作用的发挥在滞后的第3年，3年后发明专利面临更新与淘汰。关

2、键词：发明专利;财务绩效;多元线性冋归分析;滞后效应;作者简介：罗小芳(1987-),女，湖南浏阳人，江苏科技大学经济管理学院，讲师，博士。基金：国家自然科学基金青年项目(71601087,71402065)随着科学技术的飞速发展，我国大型企业在W际竞争中普遍面临缺乏核心技术和自主知识产权等问题［1-2］，如何提高大型企业的自主创新能力成为关乎企业生存和发展的核心问题之一。企业的0标是利润最人化，自主创新如何改善财务缋效是企业创新的动力源泉。自主创新的实质是动态专利能力的培育和形成过程UL而发明专利作为大型企业自主创新能力的

3、外在成果表现形式，在创新分析中具有不可替代的地位［4-5］。研宄大型企业发明专利与财务绩效间的相互关系及相互影响，对提高企业自主创新动力、促进企业可持续发展具有重要意义。目前关于发明专利对财务绩效影响的研究主要存在两种截然不同的观点。一种观点认为发明专利显著地正向影响企业财务缋效。Austin(1995)M通过对20家美国生物技术企业的专利数量进行质量加权，实证研宄专利与企业市场价值之间的和关关系，发现专利授权数量正向影响公司市值，关键专利对公司市值影响更为强烈。Reitzig(2004)立1以50家德国机械制造公司为样木，

4、通过统计分析得出结论，企业拥有的专利质量越高，企业的经营绩效越好。此外，部分学者考虑到专利指标对企业财务绩效的时滞效应。Ernst(2001)M对50家德国工具制造企业的专利数与经营绩效的相关性进行实证研宄，发现专利申请量对企业绩效具有滞后2~3年的正向促进作用。李柏洲和苏屹(2010)M运用典型相关分析和格兰杰检验，验证了发明专利数正向作用于企业利润，并结合时间滞后性影响，解释了企业基础研宄投入量缺乏的原因。另一种观点认为发明专利与企业财务绩效间的相关性不显著。NaHn(1987)U虹在不考虑时间滞后效应的前提下，采用横截

5、面数据研究表明，专利量与企业绩效的关系不显著。Griliches(1991)UU实证发现市场未预期的专利申请对股票市场价值不存在显著影响。李文鹣和谢刚(2006)［12］基于我国24家电子信息制造业上市公司的而板数据，通过回归分析，发现专利申请量与企业业绩间缺乏明显的相关关系。胡珊珊和安同良(2008)［13］实证研究发现，制药企业绩效与专利授权总数、外观设计专利与发明专利数量都不其有明显的相关关系。苑泽明等(2010)对355家高新技术上市企业专利权总数与未来绩效的相关关系进行实证研究，结果表明两者间的相关性并不明显。黄世

6、政(2015)［15］采用1989~2012年台湾新竹科学园区6大产业数据，运用回归分析方法研宂发现专利数量与企业绩效和关性较弱。鉴于研宄结论的不一致，发明专利与企业财务绩效间关系还有待进一步检验。通过对现有研究成果的分析，发现主要还存在两个方面的问题:一方面，现有研究多采用单一财务指标，容易得出片面性的研究结论;另一方面，企业自主创新周期较长，从发明专利到财务绩效的提高存在较长的滞后期，现有研宄对滞后性的考虑不够。因此，本文在借鉴已有研究成果的基础上，采用净资产收益率、主营业务利润率、销雋净利率、浄资产增长率、主营业务收入

7、增长率、总资产增长率六个指标衡量大型企业财务绩效，并进一步分析了发明专利对各个财务绩效指标广4年的滞后影响，以厘清发明专利与财务绩效的关系，为大型企业通过自主创新寻求发展活力提供参考。1大型企业发明专利与财务绩效的相关性分析自主创新和新产品研发在大型企业的经营与发展中起着至关重要的作用U虹。但单纯的自主创新并不能确保企业独占创新收益，Henderson(2000)［17］提出,创新的独占由商标、专利、版权、知识缄默性与技术复杂性等因素决定，发明专利已成为大型企业获得创新收益的重要途径。拥有独特的资产是大型企业参与市场并形成竞

8、争优势的基础［18］。专利是发明产出指标，作为一种垄断性资源［19］，具有价值性、稀缺性和不可替代性，反映了研发活动的结果，拥有对手难以模仿的竞争优势XM。发明专利在发挥自身资产效应的冋吋，通过与其他无形资产及有形资产的整合，增强其自身的价值与效用。此外，法律对发明专利的保护也在一定程度上