后金融危机时代“莱茵资本主义”的变与不变

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1、后金融危机时代“莱茵资本主义”的变与不变国际金融危机暴露出西方制度体系的弊端，倒逼资本主义国家调整其施政理念和力*针，以注重发挥政府的市场调控功能、社会福利功能和秩序保障功能的“莱茵资本主义”对新自由主义进行反思，在金融政策、劳动和社会政策、产业政策以及地区一体化政策上出现了新的变化。此种改革虽未摆脱新自由主义的运行逻辑，但不失为观察资木主义制度体系发展走向的重要风向标。“莱茵资本主义”由法国经济学家米歇尔？阿尔災尔在20世纪90年代初提出，主要指代莱茵河流域国家具有自身特色的经济社会发展模式。[1]与英美为代表的“

2、盎格鲁一撒克逊资木主义”相比，“莱茵资本主义”的主要内核可概括为“市场经济+总体调节+社会保障”[2],即更注重发挥政府的市场调控功能、社会福利功能和秩序保障功能。“莱茵资本主义”因此又经常被称为“社会市场经济”“协调型市场经济”以及“温情资本主义”等。冷战结束后，随着全球范围内资本金融化和金融全球化的深入发展，资木主义经济制度出现整体“厶移”趋势。“莱茵资木主义”国家也一定程度上呈现出政府角色弱化、股东地位上升、金融市场做大、新自由主义色彩变浓等特征。金融危机及欧债危机爆发以来，随着“市场万能”神话的急剧褪色，主要

3、“莱茵资本主义”国家对新自由主义进行了反思，并通过强化金融监管、扩人政府干预等举措进行了一些调整和变革。不过也要看到，这些变革和调整主要还是技术层面的，并未触及制度体系的内核和筋骨。“莱茵资本主义”国家普遍面临提升全球竞争力、激发经济发展动力、回应民众社会保障需求、维护社会总体稳定等多重压力，多方力量持续“拉锯”，改革方向“左顾右盼”，改革进程推进缓慢，似正陷入“向何处去”的困惑之屮。后金融危机时代“莱茵资木主义”的金融政策“莱茵资本主义”认识到自由金融市场的弊端，并通过系列措施加强金融监管的全面性和有效性。但与此同

4、时，“莱茵资本主义”继续高度重视发展金融业，并通过发展地区统一金融市场，努力提高虚拟经济对实体经济的支撑力。一方面，危机爆发后，欧元区从技术层面积极完善金融监管体制，通过设立泛欧监管体系等措施，努力维持金融市场稳定。一是成立宏观审慎管理机制一一欧洲系统风险委员会（ESRC）,负责收集和分析数据信息，识别和评估系统风险，并向欧洲经济部长会议（ECOFIN），各成员国监管当局，以及银行业监管局（EBA）、证券和市场监管局（ESMA）、保险和职业养老金监管局（EIOPA）三家微观审慎监管机构提出预警和建议。二是强化监管机制

5、间的协调合作。欧洲系统监管委员会与三家微观审慎监管机构建立信息沟通和共享机制，三家微观审慎监管机构通过联合委员会（JCOE）加强跨行业、跨部门监管的协调与合作。三是构建欧洲银行业联盟，包括单一监管机制（SSM）、单一淸算机制（SRM）和单一存款保险机制。单一监管机制赋予欧洲央行金融监管职能，负责直接监管该机制成员国具有系统重要性的信贷机构、金融控股公司、混合型金融控股公司；单一清算机制负责必要时对接受监管的银行实施破产清算，降低银行危机对实体经济的冲击；单一存款保险机制致力于防止危机横向扩散，抵御域内大规模金融动荡。

6、四是推动欧洲央行从单纯维护币值稳定向综合维护金融和经济稳定延仲，不再局限于传统货币政策，开始实施非常规救助措施，部分国家甚至主张欧洲央行应扮演最后贷款人角色，逐步朝美联储方向发展。与此同时，欧盟正积极探索监管思路和监管方法的创新，推动从单纯监管金融机构向监管金融机构、金融产品和金融活动的方向转变，力求最大程度弥补监管漏洞、提高监管有效性。另一方面，欧盟继续重视发展金融业，推动建立统一的资本市场，努力提高金融领域的全球竞争力。欧元区危机爆发之初，默克尔、萨科齐等欧洲国家领导人曾共同谴责“金融资木主义”是危机的罪魁祸首。

7、但随着对危机认识的加深，欧洲人发现，与美国相比，欧洲虚拟经济比重并不太大，而限制金融业的发展不仅未能帮助欧洲躲过危机，反而还陷入为美国金融危机埋单的境地。因此，随着经济缓慢复苏，欧盟在重视金融市场监管的同时，继续强调发展金融市场的必要性和可行性。欧委会金融稳定、金融服务和资木市场联盟司金融服务政策和国际事务部主任凯尔文强调，“目前欧洲企业融资形式太过单一，对银行倚重？"大，证券市场融资比例仅占30%,远低于美国的70%，金融产品复杂性也远不及美国。虽然欧盟不必完全照搬美国，但需进一步推动金融市场一体化和融资手段多元化

8、”。[3]容克在竞选欧委会主席时即承诺要建立欧盟统一资本市场，并于2015年启动“资木市场联盟”机制，目的就是努力提高资木市场对融资需求的贡献率，促进欧盟经济增长。后金融危机时代“莱茵资木主义”的劳动和社会政策危机后“莱茵资本主义”国家努力推动劳动力市场和福利制度改革以释放经济发展活力，与此同时，也注重探索更富弹性、更具韧性的社会保障制度。一方