从美国次贷危机看我国-金融衍生品的发展

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1、.从美国次贷危机看我国金融衍生品的发展张茜中南民族大学经济学院 【摘要】此次美国次贷危机的爆发，主要原因是在金融机构监管不力的情况下过度发展金融衍生品。在描述金融衍生品及其功能的基础上，本文分析了我国发展金融衍生品的必要性，并针对国内金融衍生品发展现状，提出若干政策建议。【关键词】次贷危机；金融衍生品；金融风险 作者简介：张茜（1986—），女，湖北武汉人，中南民族大学经济学院硕士研究生，主要从事金融发展理论与中国金融改革研究。 过度发展金融衍生产品、金融监管不力等原因，造成了美国次贷危机。对于目前衍生品市场尚不发达的中国来说，在吸取

2、经验教训的同时，我们应该更多的关注金融衍生品在我国发展，要使金融衍生工具为我所用，助我避险。一、金融衍生品及其功能（一）什么是金融衍生品金融衍生品又称金融衍生工具，是指在基础性金融工具的基础上发展起来的投资和风险管理工具，即指从原生资产（股票、债券、货币等基础性金融工具）派生出来的金融工具。产品形态分为期权、期货、远期合约和互换交易四大类。目前，在世界主要的金融市场上，金融衍生品已经成为金融市场交易的主要工具。金融衍生品之所以能够迅速发展，原因有三：一是20世纪80年代以来美元与黄金脱钩汇率自由浮动；二是虚拟经济和信息技术的迅速发展；

3、第三也是更加重要的就是金融工具和金融制度的创新和发展。（二）金融衍生品的主要功能1、规避风险，套期保值风险是客观存在的，不同的投资者，其风险偏好及风险承受能力也不一样，这就产生了转移风险的需求，通过衍生工具，市场能够把风险转移给那些有能力且愿意承担风险的机构和个人，使风险得到分离，而使企业和居民选择一种合适的风险水平。投资者可以通过采取与基础产品相反的操作行为来锁定价格，以规避价格波动所带来的风险。2、价格发现金融衍生工具交易特别是场内交易，是由众多投资者在交易所进行公开竞价，形成的价格反映了对于该商品价格有影响的所有可获得的信息和不

4、同买主与卖主的预期，这就在相当程度上体现出了未来价格的走势，使真正的未来价格得以发现。3、增加市场流动性衍生工具规避风险的作用，可以使投资者安全的参与原生金融工具的交易，这增强了资本的流动性，对稳定、完善和发展原生金融工具具有重要作用。我国国债期货交易前，国债发行很困难，现货市场不活跃。引入国债期货交易后，现货交易十分活跃，使1994年和1995年两年国债顺利发行。-..从美国次贷危机看我国金融衍生品的发展张茜中南民族大学经济学院 【摘要】此次美国次贷危机的爆发，主要原因是在金融机构监管不力的情况下过度发展金融衍生品。在描述金融衍生品

5、及其功能的基础上，本文分析了我国发展金融衍生品的必要性，并针对国内金融衍生品发展现状，提出若干政策建议。【关键词】次贷危机；金融衍生品；金融风险 作者简介：张茜（1986—），女，湖北武汉人，中南民族大学经济学院硕士研究生，主要从事金融发展理论与中国金融改革研究。 过度发展金融衍生产品、金融监管不力等原因，造成了美国次贷危机。对于目前衍生品市场尚不发达的中国来说，在吸取经验教训的同时，我们应该更多的关注金融衍生品在我国发展，要使金融衍生工具为我所用，助我避险。一、金融衍生品及其功能（一）什么是金融衍生品金融衍生品又称金融衍生工具，是指

6、在基础性金融工具的基础上发展起来的投资和风险管理工具，即指从原生资产（股票、债券、货币等基础性金融工具）派生出来的金融工具。产品形态分为期权、期货、远期合约和互换交易四大类。目前，在世界主要的金融市场上，金融衍生品已经成为金融市场交易的主要工具。金融衍生品之所以能够迅速发展，原因有三：一是20世纪80年代以来美元与黄金脱钩汇率自由浮动；二是虚拟经济和信息技术的迅速发展；第三也是更加重要的就是金融工具和金融制度的创新和发展。（二）金融衍生品的主要功能1、规避风险，套期保值风险是客观存在的，不同的投资者，其风险偏好及风险承受能力也不一样，

7、这就产生了转移风险的需求，通过衍生工具，市场能够把风险转移给那些有能力且愿意承担风险的机构和个人，使风险得到分离，而使企业和居民选择一种合适的风险水平。投资者可以通过采取与基础产品相反的操作行为来锁定价格，以规避价格波动所带来的风险。2、价格发现金融衍生工具交易特别是场内交易，是由众多投资者在交易所进行公开竞价，形成的价格反映了对于该商品价格有影响的所有可获得的信息和不同买主与卖主的预期，这就在相当程度上体现出了未来价格的走势，使真正的未来价格得以发现。3、增加市场流动性衍生工具规避风险的作用，可以使投资者安全的参与原生金融工具的交易

8、，这增强了资本的流动性，对稳定、完善和发展原生金融工具具有重要作用。我国国债期货交易前，国债发行很困难，现货市场不活跃。引入国债期货交易后，现货交易十分活跃，使1994年和1995年两年国债顺利发行。-..4、降低融资成