172-油价卢布之战.doc

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1、油价卢布之战石油作为一种特殊的商品，2014年带领大宗商品展开了步步惊心的走熊行情。WTI最新原油价格约55美元，布伦特原油价格约57美元，与6月高点相比均接近腰斩，结束了长达数年的百元油价时代。从11月中下旬开始，油价狂跌重挫卢布。作为“石油货币”，卢布最新兑换美元的汇率为1美元兑58.43卢布。保卫卢布！在内外交困下，俄罗斯政府采取加息等系列措施予以应对。低油价会拖垮俄罗斯吗，低油价会持续多久，低油价给中国带来何种改革的机遇，俄罗斯应该如何应对危机，现在是中国出手到海外收购的好时机吗？围绕上述问题，上海证券报·中国证券网12月30日在北京举办“金融街月谈”第一期，与会专家围绕“油价卢布之

2、战——全球新格局下资本未来”的主题激烈交锋。专家普遍的结论是，目前油价供需宽松，短期不确定性因素较大，长期来看会回升到合理水平。低油价持续约一年时间，有利于全球经济，也是改革推进的合理时机，俄罗斯的经济复苏有待长期观察。交锋一石油价格大跌难撼俄根基？本周一原油价格和卢布再度上演“双熊会”，纽约原油期货价格下跌2.05%，至每桶53.61美元，创2009年5月1日以来最低收盘位。当日，卢布大跌，兑美元汇率盘中出现9.3%的跌幅，为12月15日以来的最大盘中跌幅。油价引起的危机尚未完结，俄罗斯经济会否崩盘？针对这一热点，在上海证券报·中国证券网昨日举办的第一期“金融街月谈”上，与会专家激烈交锋。

3、国研中心产业经济研究部第三研究室主任、研究员王金照认为，石油价格大跌，更多地受全球供需基本面的影响，而且对石油输出国都会产生影响，不仅是俄罗斯。对俄罗斯而言，由于国家实力“底蕴”深厚，石油价格大跌难撼其根基。中石油政策研究室发展战略处处长唐廷川也认为，俄罗斯作为一个强悍的民族，不会轻易倒下的。相对于乐观的判断，国研中心金融研究所银行研究室副主任、研究员吴庆的看法倾向“悲观”。“我觉得俄罗斯的问题还没有到最严重的时候。”吴庆说，随着油价的下跌，俄罗斯国际收支还会变差，进而引发通胀、货币政策的变化等。乐观派：石油价格难伤俄“筋骨”“油价的问题，还是应该从基本面的角度去谈。如果没有基本面发生变化，

4、某个个体发挥不了多大作用。”王金照说，从石油需求的基本面来看，第一个变化是美国自身的页岩油产量大增，其次，是中国石油需求增幅减缓。“我认为以上两个变化，可能是分析全球油价问题的逻辑出发点。其他因素则是在这个基础上触发的，可以称之为短时间内的扰动因素，例如美元走强、国际政治等。”王金照说，短期内的油价走势很难预测，但低油价对俄罗斯的影响或许非常有限。他分析说，从长远来看，不应把俄罗斯看成是绑在油桶上的国家，俄罗斯在科技、人才、军工、核电方面都有相当“底蕴”和优势，“实在不行关起门来过日子，粮食也不缺。如果想靠油价改变俄罗斯这个国家，我觉得很可能是不行的。”他说。从短期来看，俄罗斯的流动性，外汇

5、储备、黄金储备和财政状况也与1998年不完全一样，因此石油价格大跌难撼俄根基。其实，俄罗斯国内经济可调整的空间很大。“现在俄罗斯有几样东西是绝对有竞争力的，如发动机、战斗机、核电站。”王金照认为，现在俄罗斯在出口这些东西时，还是适度保留的。“因为这些东西不仅中国需要，印度、东南亚国家也需要。”王金照说，在经济层面上，石油价格的大跌肯定会影响俄罗斯的经济，但就此想把俄罗斯打垮，不太可能。“1986年，全球油价跌到10多美元，苏联还挺了5年。现在更不能简单地把俄罗斯与当时相比。这也是我说的肯定会受影响，但还没达到那么尖锐的程度。”王金照说。中石油集团政策研究室发展战略处处长唐廷川也持相似看法。“

6、现在美国对俄罗斯进行全面打击的咽喉因素就是油价，俄罗斯50%的财政收入是靠依靠油价。大家普遍认为95美元是俄罗斯财政预算的临界点，低于95美元就会出现赤字。”当然，美国打击的不光是俄罗斯，还有其他一些国家。但是，俄罗斯作为一个强悍的民族，“这种大国也不会轻易倒下的。”恒泰艾普油服公司董事长孙庚文甚至认为，如果油价大跌给俄罗斯造成困境，或许激发出俄罗斯民族的“工作效率”，反而使其“因困兴邦”。悲观派：俄罗斯的苦日子还在后头“如果油价维持中低位运行，俄罗斯的石油企业肯定会有一定损失。因为现在石油开采成本比较高，油企为了减轻损失，可能会减产。从长期来讲，减到一定程度以后，会降低产能。”国研中心对外

7、经济研究部副处长、副研究员赵福军说。他说，俄罗斯有三分之一的外汇收入来自于石油企业，俄罗斯的石油开采、石油加工的收入占俄罗斯总体税收和关税收入的四分之一。“如果石油跌到一定程度，它会对俄罗斯经济产生不利影响，进而加速俄罗斯修复自己的产业链。”赵福军认为，俄罗斯和中国是前十大贸易伙伴，如果油价对俄罗斯经济产生影响，也必然对中国的经济产生影响。“对俄罗斯的判断，我个人感觉还是偏悲观的。”吴庆的观点更为直接。他分析