上海市住房公积金流动性风险管理与研究报告

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1、-住房公积金流动性风险管理研究报告目录住房公积金制度定位和管理体制研究绪论一、住房公积金流动性及相关概念二、住房公积金流动性存在风险的问题及成因三、国内外流动性风险管理的主要经验借鉴四、应对住房公积金流动性风险的对策措施五、对《条例》修订有关住房公积金流动性风险管理的建议附件绪论流动性的均衡是资金管理的重要目标和永恒主题。住房公积金作为一项规模巨大的长期住房储金,资金管理运作过程中也应力求保持适度的流动性，才能长效发展和稳健经营。由于地域差别，目前各地的住房公积金流动性状况极不平衡：中西部地区的资金使用效率低下，甚至部分公积金中心的增值收

2、益无法满足提取管理费用的需求，其正常运作都要依赖财政补贴；而东部沿海地区住房公积金个贷率普遍偏高，特别在2009年底，由于房地产市场持续旺盛，很多地区住房公积金个贷需求居高不下，导致流行性不足，出现了排队轮候等现象，住房公积金制度的政策优势发挥受到限制。受住房城乡建设部住房公积金监管司委托，由上海市公积金管理中心牵头，常州、扬州、厦门、温州等地公积金中心共同组成的课题组，开展了对住房公积金流动性风险管理的研究。课题组首次对住房公积金流动性风险的概念及识别、防范流动性风险手段全面、系统地加以阐述，并试图通过研究，达到以下几点目标：一是准确定

3、义住房公积金流动性、住房公积金流动性风险及住房公积金流动性风险管理；二是通过一定的技术手段充分识别、有效计量住房公积金流动性风险；三是通过借鉴符合住房公积金管理要求的国内外金融机构控制流动性风险管理手段，结合国情，提出应对住房公积金流动性风险的对策措施；四是针对国务院《住房公积金管理条例》修订，提出关于住房公积金流动性风险管理的建议。-页脚---本研究报告共分五个部分。第一部分介绍住房公积金流动性风险及相关概念；第二部分分析目前住房公积金流动性存在的问题及成因；第三部分阐述国内外金融机构流动性风险管理的经验；第四部分介绍应对流动性风险的对

4、策措施；第五部分针对《条例》修订提出关于住房公积金流动性风险管理的建议。一、住房公积金流动性及相关概念（一）住房公积金的流动性1、一般意义上流动性的定义流动性是一个含义广泛的概念，有多种不同的理解角度。一般而言，流动性主要有四种层面的含义:资产的流动性、市场的流动性、宏观流动性以及机构的流动性。资产的流动性是对流动性最常见的一种理解，指资产能够以合理的价格顺利变现的能力。资产的变现速度越快，所付成本越低，则流动性越强。市场的流动性指市场使投资者迅速、低成本地交易金融资产的能力。宏观流动性是指不同统计口径的货币信贷总量。居民和企业在商业银行

5、的存款，乃至银行存兑汇票、短期国债、政策性金融债、货币市场基金等其他一些高流动性资产，都可以根据不同的需要纳入不同的宏观流动性范畴。机构的流动性则主要指机构能够保证经营正常支付的能力，Decker(2000)将其定义为机构在合理的价格下及时偿还负债和满足资产增长的能力。2、商业银行流动性的定义商业银行作为一种特殊的金融机构，通常人们对于其流动性是这样定义的：以合理的成本及时满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力。商业银行提供现金满足客户提取存款的要求和支付到期债务本息，这部分现金称为“基本流动性”，基本流动性加上为贷款

6、需求提供的现金称为“充足流动性”。3、住房公积金流动性的定义住房公积金的资金运作跟商业银行有很大相似性，归集资金不能全部贷出，必须要保持足够的余额来应付存款人未来各种可能的提现和贷款要求。但住房公积金管理中心对资金的管理是政策性业务，具有政策性金融的属性，确保资金安全是其首要目标，其与银行追求的利润最大化的经营目标有着本质区别。从商业银行流动性的一般定义出发，考虑到住房公积金的特殊性，其流动性可以这样表述：即按照制度安排的要求，以合理的成本满足提取、贷款、业务支出、增值收益的使用等政策性需求的能力，在确保资金安全的前提下，实现增值收益的最

7、大化。4、住房公积金流动性的构成要素住房公积金流动性要素可以从资金流入与流出、资产和负债两方面进行分析。-页脚---从资金流入与流出的角度来看，资金流入的基本要素包括归集、贷款回笼（包括担保公司垫付资金）、业务收入，资金流出的基本要素包括提取、贷款发放、业务支出和增值收益的使用。其中业务收入指的是住房公积金利息收入、增值收益利息收入、委托贷款利息收入、国债（央票）利息收入和其他收入；业务支出为住房公积金销户类提取利息支出、归集和委托贷款手续费支出和其他支出。从资产与负债的角度来看，一般我们认为，住房公积金资产包括住房公积金存款、增值收益存

8、款、应收利息、委托贷款、逾期贷款、国债（央票）、应收利息，负债包括职工住房公积金账户储存余额、应付利息以及包括城市廉租住房建设补充资金的专项应付款。（二）住房公积金流动性风险1、商业银行流动性