探讨投资半导体产业的挑战与机遇.doc

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1、探讨投资半导体产业的挑战与机遇　　2018年八月底，厦门迎来2018年半导体产业链最盛大的活动：由集微网、中国半导体投资联盟、厦门半导体投资集团有限公司主办的为期两天的以“产业资本的风向标”为主题的第二届集微半导体峰会。这次峰会规模更胜首届，近千名来自中国半导体行业的高管、投资机构高层以及各地政府高级公务人员参与了本次会议，包括来自全国各地的企业超过350家企业，另有投资机构129家，以及全国近20个城市、开发区和高新区的领导。产业各界领军人物齐聚厦门海沧，共同探讨中国集成电路产业的投资与发展大计。　　探讨投资半导体产业的挑战与机遇　　

2、2018年八月底，厦门迎来2018年半导体产业链最盛大的活动：由集微网、中国半导体投资联盟、厦门半导体投资集团有限公司主办的为期两天的以“产业资本的风向标”为主题的第二届集微半导体峰会。这次峰会规模更胜首届，近千名来自中国半导体行业的高管、投资机构高层以及各地政府高级公务人员参与了本次会议，包括来自全国各地的企业超过350家企业，另有投资机构129家，以及全国近20个城市、开发区和高新区的领导。产业各界领军人物齐聚厦门海沧，共同探讨中国集成电路产业的投资与发展大计。　　　　厦门市委常委、海沧区委书记林文生　　厦门市委常委、海沧区委书记林

3、文生给峰会致开幕辞。作为一个国家工业体系中的战略性、基础性、先导性产业，集成电路产业是新时代的国之重器，以极强的创新和渗透力推动着电子信息产业的发展，并支撑起国家基础电子工业体系。经历了中兴事件和中美贸易战，今年是中国半导体产业发展的关键年份，我们更需要冷静的分析、科学的研判，坦诚的交流，理性地应对行业的新问题、新变化、新趋势。在这个历史机遇下，林文生预祝本届峰成为业界独一无二的产业盛宴和行业嘉年华。　　　　集微网创始人、中国半导体投资联盟秘书长、手机中国联盟秘书长王艳辉　　2018年恰逢集微网十周岁，集微网创始人、中国半导体投资联盟秘

4、书长、手机中国联盟秘书长王艳辉表示：从老杳吧开始，到手机中国联盟、中国半导体投资联盟成立，十年来集微网伴随、见证并参与了中国集成电路产业和手机产业的发展，虽然从峰会火爆程度来看全国发展半导体产业的热情依旧十分高涨，但也需冷静地认识到，中国与全球差距仍然很大。集微十年，现在将继续新的征程，服务产业，帮助产业做大做强。　　　　湖杉资本创始合伙人，CEO苏仁宏　　作为此次峰会论坛投资机构演讲代表，上海湖杉投资管理有限公司创始合伙人苏仁宏先生，就目前半导体行业投资的挑战与机遇，结合数十年对半导体行业链的深度观察，分享了自己的看法。　　半导体投资

5、还赚钱吗？　　今天更难了？　　过去十年在半导体投资赚钱的有两类人，一个是专注半导体产业链的基金，像我的老东家华登国际是赚了钱的。另一个是综合基金的个别项目，这个别项目非常有限，可能也就三五个项目。　　其实今天更难了，原因在于：　　宏观大环境投资比以前更难，移动互联和手机进入成熟期，AI和新能源等还没有担当半导体驱动力这一重任，但未来将成重要版块。　　在过去10年，山寨手机／数码市场支撑起独立中国芯公司，中国芯进入大资本需要大资金的投入，另外进入细分中的细分时代，意味着创业更难。同时海外并购开始受阻，海外人才也受到特别的“关照”。　　大企

6、业赚钱的方式很多，而硬件免费思维压缩上游利润空间，产业健康发展就要采用有知识产权保护的产品，而不是没有知识产权保护和山寨的产品。　　此外，目前几千亿国家／地方半导体产业基金都在重点扶持大企业，产业链包括资本对小企业并不友好，包括流片支持、资本支持等。而且，资本市场对半导体并不特别优待，因半导体有周期问题。而且，目前国内企业估值倒挂，没有高成功率就没有高回报，而且税的问题使之雪上加霜。　　　　困难与机会相伴相生？　　虽然有诸多困难，但机会与之相伴相生。　　目前，国际半导体大厂加速整合，维持市场地位和增长，因而也引发离职潮，很多人才回国或自

7、己创业。　　国内大厂在继续折腾，寻求的不是在市场上赚钱，而是通过其他方式赚钱，这为一些想从市场赚钱的好公司提供了好机会。同时，也应看到，在大基金背景下的市场缺位问题。　　这十多年投资半导体业一大感受是目前半导体人才比十年前好太多，可以说海归＋本土半导体人才10倍于10年前；而且创业者的水准和素质比十年前也好很多，很多都带着资源来创业，而且资本非常多，激发了创业热情，给了中国芯更多机会。显然，市场也更需要专业、专注的产业资源背景创投基金。　　　　存量和增量市场的机会？　　从国内市场来看，未来五年复合增长率超过20%,远超全球平均3%-5%

8、的规模，中国大陆是近10年全球半导体市场规模增长最快的地区。　　存量市场在于高性能计算、存储、高精尖、细分模拟等机会为主，湖杉过去的投资很大部分是在细分行业，现在都变成细分行业的龙头；增量市场方面，5G、A