又见物联网并购：美高森美3.89亿美元买下Vitesse.doc

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1、又见物联网并购：美高森美3.89亿美元买下Vitesse　　日前Microsemi宣布以总价3.89亿美元收购VitesseSemiconductor；Microsemi将以每股5.28美元收购Vitesse股票，为后者3月17日收盘价的36%溢价。　　根据双方协议，Vitesse在4月8日前征求更高的竞价（superiorcounterbid），也就是运用所谓的寻购条款（go-shopprovision）。Microsemi的声明指出，这桩收购案的焦点在于“通信半导体元件”，将让合并后的公司朝向电信、企业与工业物联网

2、市场发展。　　　　虽然两家公司坚持彼此的技术领域互补，实际上以技术角度来看，这会是一场MIPS与ARM的角力──目前还不清楚新公司会如何处理个别的处理器核心，Vitesse的产品是采用ImaginaTIon的MIPS核心，而Microsemi的产品线则是采用ARMCortexM微处理器核心。　　Microsemi是军事/商用卫星、航太、无线/有线系统、石油钻探设备以及机场安全系统等应用领域的芯片供应商；该公司执行长JamesPeterson表示，此收购案的推动力就是Microsemi做为一家不断成长之通信半导体业者的承

3、诺。　　自称为一家“以太网路无所不在（EthernetEverywhere）”公司的Vitesse，设计、开发并在全球市场行销电信与企业网路应用芯片；Vitesse可提供电信级的以太网路交换引擎，包括行动网路接取设备，如基地台、小型基地台、光纤与微波无线骨干网路产品。　　并非所有人都看好Microsemi与Vitesse的合并计划；Garnter研究总监SteveOhr就指出：“Vitesse在去年12月时向分析师透露，该公司将专注在高阶以太网路，特别是主干网路通信（trunklinecommunicaTIon）的应用

4、；不过我们的评估显示那并非是繁荣的产业，他们要如何赚到钱仍是个谜。”　　所以到时候Microsemi能拯救Vitesse？对此Ohr表示：“Microsemi的作法倾向于是“抄底（bottomfish）”，逢低买进看起来似乎是失败者的公司，但说也奇怪，从长期来看又是有道理的。Microsemi在以太网路供电（PoE）领域有投资，也许该公司有人认为Vitesse的产品能在那方面有帮助。”　　另一方面，IHSGlobal的MCU与DSP市场首席分析师TomHackenberg则认为这桩收购案“在战略上非常适合”；他指出，M

5、icrosemi的强项是高可靠性市场（包括军事、航空、通信基础建设以及某些汽车应用），同时Vitesse的产品阵容几乎都是与以太网路相关。”　　Hackenberge表示，整体以太网路市场竞争非常激烈，因为有许多大型知名半导体厂商；不过一旦两家公司合并，Microsemi能将Vitesse的以太网路技术推向更独特、其他广大电信芯片竞争对手较难接触到的市场。　　他进一步解释，那类设备业者大多仅仰赖具备专门技术、能提供经认证高可靠度且产品生命周期长的半导体供应商：“两家公司合并，能扩展在那些跨平台市场的渗透率。”　　　　包

6、括MIPS与ARM核心的产品阵容　　从技术角度来看，这桩合并案也有一些该注意的警讯。Hackenberg表示，从工程师的角度来看，Vitesse的高性能处理器芯片是采用ImaginaTIon的MIPS核心，而Microsemi的较小型微控制器产品则采用ARMCortex核心；这些核心技术都是针对他们的设计最佳化的。　　根据他的观察：“MIPS处理器是针对程式码密集以及改善频宽资料吞吐量高度最佳化，相反的，ARMMCU核心则是更专长低功耗装置与连结控制功能。”在大部分处理供应商纷纷减少产品线的处理器核心技术类别，以减轻经

7、常性支出的此时，不清楚Microsemi将如何处理采用两大不同核心技术的产品线。　　Hackenberg表示：“并不是说没有很多芯片供应商能非常成功地经营不同的产品线，不过这对于得快速适应合并的双方之不同技术专长的新公司来说，可能会是一个挑战。”Microsemi的价值主张在于因应特定应用需求的可靠度与灵活性，该公司是以可配置微处理器、独家记忆体解决方案，以及多样化的高可靠度特殊应用IC来达成。　　在另一方面，Vitesse虽然是一家芯片供应商，产品内容还包括各种应用、服务以及网路设计的整体性支援：“他们的目标市场是高

8、阶连网应用以及网路安全性，具备广泛的IP以及网路IC阵容，从介面到高性能网路处理解决方案。”　　无论如何，这桩合并案的双方都是资历丰富的半导体业者，Microsemi是从1983年3月从Microsemiconductor更名，成立于1960年；Vitesse则是成立于1984年。合并案预期能在第二季完成，在宣布收购Vitesse