澳大利亚关于市场操纵的认定及处罚.doc

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1、澳大利亚关于市场操纵的认定及处罚陈峰摘要：联邦《公司法》和《澳大利亚证券与投资委员会法》的颁布，确立了澳大利亚对市场操纵行为监管的基本法律框架。本文对澳大利亚市场操纵的认定、监管体制、调查与处罚机制进行了初步的研究，总结出澳大利亚市场操纵监管的规律和趋势，以望对中国证券市场的监管实践提供有益的经验。关键词：市场操纵；调查与处罚；澳大利亚联邦《公司法》作者简介：陈峰，供职于深圳证券交易所市场监察部。中图分类号：DF438.7文献标识码：AAbstract:Australiaestablishestheregulatorys

2、ystemforsupervisingmarketmanipulationbyCorporationsActandAustralianSecuritiesandInvestmentsCommissionAct.ThisarticleexaminesthepoliciesandproceduresofproceedingmarketmanipulationinAustraliaincludingrecognizingmarketmanipulation,regulatorysystem,investigationanden

3、forcement.ThisarticleintendstosummarizesomebasiccharactersofAustralianregulatorysystemandprovidessomeusefulhintsforChina.Keywords:marketmanipulation;investigationandenforcement;CorporationsAct澳大利亚证券市场产生于十九世纪，至今已有一百多年的历史，但澳大利亚联邦政府对证券市场进行全国性监管的历史却相对较短。1989年，澳大利亚颁布了

4、两部相互关联的重要法律：联邦《公司法》和《澳大利亚证券委员会法》1，不仅明确界定了市场操纵等市场不当行为，更标志着澳大利亚对证券业实行全国性统一监管的开始。澳大利亚关于市场操纵的认定一、市场操纵行为的法律规定在澳大利亚，对市场操纵的认定主要依据联邦《公司法》。澳大利亚2001年联邦《公司法》不仅对公司的设立、登记、股份、运作、财务报告、撤销、合并、信息披露等做出详细规定，而且对金融服务和金融市场的有关事项做出规定，其涵盖的内容相当于我国的《公司法》和《证券法》。从法律层面看，澳大利亚未对广义市场操纵行为做出统一定义，而是

5、以列举的方式列示市场不当行为的类型，并将侠义市场操纵行为作为市场不当行为的一种。2001年联邦《公司法》第7.10部分对各种市场不当行为和其他禁止行为做出明确规定。根据联邦《公司法》，广义的市场操纵行为包括：（1）市场操纵（1041A款）。个人不得直接或间接地参与或从事已产生或可能产生人为制造交易价格或人为维持交易价格的交易。（2）虚假交易和市场传导－制造虚假或误导性交易活跃的表象（1041B款）。个人不得有意或无意地有不转移证券实质所有权，且已产生或可能产生虚假或误导性交易活跃表象的行动。（3）虚假交易和市场传导－人为

6、维持交易价格（1041C款）。8个人不得参与或从事将导致人为维持证券价格、拉抬价格、打压价格，或价格波动的虚假或人为制造的交易或设计。（4）传播不法交易的信息（1041D款）。个人不得自己传播或散布，或卷入传播或散布那些由于违反《公司法》1041A款、1041B款、1041C款、1041E款、1041F款的规定而导致的价格上涨、下跌或维持的信息。（5）虚假或误导性陈述（1041E款）。个人不得制造或传播虚假或误导性信息，这些信息将诱导投资者做出投资决策，或对股价的上涨、下跌、维持产生影响。（6）引诱他人交易（1041F款

7、）。个人不得以下述方式引诱他人交易：①通过制造或发布当事人所知的误导、虚假或欺诈性的陈述、承诺或预测；②通过不诚实地隐瞒重大事项；③通过记录或存储当事人所知的重大虚假或误导性信息。（7）不诚实行为（1041G款）。个人不得在金融服务中，有与金融产品或金融服务有关的不诚实行为。（8）误导或欺骗性的行为（仅负民事责任）（1041H款）。个人不得在金融产品或金融服务中，有误导性或欺骗性或可能导致误导性或欺骗性的行为。归纳起来，联邦《公司法》将市场不当行为分为三类：一类是交易操纵类，包括1041A款、1041B款、1041C款；

8、一类是虚假陈述类，包括1041D款、1041E款；一类是欺诈行为类，包括1041F款、1041G款、1041H款。违反《公司法》1041A款、1041B款、1041C款、1041D款、1041E款、1041F款、1041G款的规定都是犯罪行为，需要负刑事责任；违反1041A款、1041B款、1041C款、1041D款