基于现金流的财务危机预警研究【开题报告】

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1、毕业论文开题报告财务管理基于现金流的财务危机预警研究—、立论依据1•研究意义、预期目标硏究意义：竞争激烈的市场经济带来机遇的同时也使得企业经营面临更大的风险和危机。尽早察觉财务危机的信号，预测企业的财务风险，使经营者能够在财务危机出现的萌芽状态采取有效措施，预防经营失败，是非常重要的。而现金流对企业财务风险硏究具有直接的意义，因为在一般情况下，企业必须以现金支付到期债务，否则，即便企业拥有很多账面利润也不得不面临财务风险甚至是破产的威胁。因此，在企业经营的全过程中，现金流与财务风险是相互关联的，企业必须正确处

2、理两者关系以实现企业的战略目标，从而使企业在激烈的市场竞争中求得牛存并不断发展。因此我国企业必须建立基于现金流指标的财务预警系统，它能帮助企业正确地预测和防范财务危机。帮助政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，保护投资者和债权人的正当利益，有助于社会、经济各方面的安全,减少资木市场的震荡和促进企业的良性发展。预期目标：木文将在阐述财务危机的概念，特点，预警方式和处理方法基础上，具体选取存在财务危机的上市公司和对比组健康公司，根据现金流指标建立logistic回归模型，对危机公司进行预测。最后得出结论，给

3、出相关建议。2.国内外研究现状(1)国内外学者对上市公司财务危机的不同定义Beaver(1966)将财务危机定义为：破产、拖欠优先股股利和拖欠债务Altman(1968),将财务危机定义为进入法定破产的上市公司。Deakin(1972)将财务危机公司定义为那些仅包括己经破产、无力偿还债务或为债权人利益而已经进行清算的公司。Froster(1986)将财务危机定义为除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题。KarelsPrankish在1988给出了一张定义财务失败标准的表，包括不能

4、支付到期债务、银行账户透支、净现值小于零等标准。Ross(1999)从四个方面定义上市公司的财务危机。我国一些学者从上个世纪末开始，纷纷借鉴西方学者在财务危机预警方面的学术成果，开展对我国上市公司财务危机预警模型的深入研究，谷祺和刘淑莲(1999)将财务危机定义为：上市公司无力支付到期债务或费用的一-种经济现象，张晓红，苗锡哲(2005)认为财务危机是指企业丧失支付能力，无力支付到期债务或费用及出现资不抵债的一种经济现象。财务危机的发生，导致企业经营陷入绝境，其至破产。孙群，阮文彪(2011)认为是财务危机应

5、该是广义的，既是一种状态又是一种过程，包括最初的由于资金管理技术失败导致的资金周转困难状态和最终持续经营能力丧失以致破产结果以及两者之间的动态恶化过程。耿振，蔚去辉(2011)认为财务危机是指企业目前的现金流量无法应付目前的支付业务,导致企业财务状况的持续恶化，最终使企业丧失了偿还到期债务的能力，实质上就是企业财务风险规模化、高强度化的集中爆发。(1)国内外财务危机预警方法研究①国外财务危机预警方法研究现状I单变量财务危机预警模型FitzPatrick(1931)进行了一项单变量破产预测研究，他以19组破产和

6、非破产公司作为样本，运用单个财务指标将样本划分为破产和非破产两类，发现判别能力最强的是“净利润/股东权益”和“股东权益/负债”这两个比率。30多年后，在Fitzpatrick研究的基础上，比弗(Beaver)提出了影响最为广泛的单变量判定模型。1968年10月，比弗在美国会计评论上提出单一比率模型。在具体分析时，他选择79家经营失败的公司和79家经营未失败的公司并将其随机分为两组,进行一元判定预测。最后得出的结论是:现金流量与负债总额的比率能够最好的判断公司的财务状况,其次是资产负债率。并且离财务失败日越近误

7、判率越低。II多变量财务危机预测模型针对单变量模型不同比率对整体反映不一致的缺陷，人们对多变量财务预警模型进行了研究。1968年，美国纽约人学商学院的教授奥特曼(EdwardsAltman)在《金融杂志》上发表了《财务比率、判别分析和公司破产的预测》,奠定了多变量财务预替模型的理论基础。“，此后，美国的其他几位学者以及英国、日本等其他国家和地区的一些学者都纷纷投入到这项研究当中，并取得了丰硕的研究成果。在多变量财务预替模型中，比较有影响的主要有以下几种：美国学者爱德华奥特曼的Z分数模型20世纪60年代末，美国

8、学者EdwardIAltman以制造行业屮等资产规模企业为样本，提出了多元Z-score判别模型。该模型运用5个参数变量建立了一个函数方程，用Z值进行判定。Z分数模型从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况,进一步推动了财务预警的发展。奥特曼教授通过对Z分数模型的研究分析得出：Z值越小，该企业遭受财务失败的可能性就越大。Logistic冋归分析