股票推荐研究

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1、【行业研究】【餐饮旅游把握短期相对估值压力下回调带来的介入机会看好中投证券】【医疗保健孵化新的Tenbagger领先大市安信证券】【公司研究】【达安基因基本面持续向好，生物产业规划和手足口病或成催化剂买入湘财证券】【中国卫星北斗系统加速布网、公司长期增长明确强烈推荐招商证券】【中青旅类乌镇模式扩张启动，发展进入快车道强烈推荐招商证券】【行业研究】【餐饮旅游把握短期相对估值压力下回调带来的介入机会看好中投证券】餐饮旅游行业2010年中期投资策略投资要点：■在短期回调后，我们继续看好下半年旅游板块的相对表现。近期，在相对估值压力下，前期表现亮眼的中

2、小盘股票经历了一次集体冋调，包括旅游板块。但总体来看，截至5月中句，旅游板块仍跑赢大盘13个百分点，而且绝大部分旅游重点个股都跑赢大盘，符合我们2010年策略报告预期。展望下半年，旅游行业全面复苏预期不变，而短期回调后旅游重点公司的相对估值压力已获得较大程度的释放。虽短期内旅游板块仍有可能与大盘同步，但在消费升级加速大背景下，我们仍然看好下半年旅游板块的的相对表现。■2010年旅游业全面复苏信号非常明显。2010年一季度，入境游市场“V”型反转特征明显，而国内游呈现加速增长态势。假日旅游市场各地20%以上收入增速凸显消费升级加速。各子行业经营情

3、况持续好转：景区行业量价齐升格局基本确立；星级酒店出租率反弹后，房价也出现止跌走稳迹彖；旅行社“三游”业务收客量均同比上升。2010年1季度旅游板块营业总收入同比增长36%,创近年一季度收入增速新高；而净利润总额则同比增长19%,扣除非经常性损益后的净利润总额增速则达239.06%。2010年1季度R0E达1.33%,创近四年来新高。旅游重点公司业绩高增长预期将有效化解其估值压力。预计2010年旅游业收入增速将达20%,而我们重点跟踪的10家上市公司2010年的净利润增速预期将达34%,未来三年净利润CAGR近30%。过去11年间，重点公司动态

4、PE均值为48倍，波动区间在【19,97]o过去11年间，重点公司相对PE均值为1・7倍，波动区间在【0.9,3.3】。以2010年5月14日收盘价计算，重点公司平均动态PE为38倍，相对估值水平约为2.1倍。从过去10年走势来看，盈利增速加快支撑旅游重点公司相对估值逐渐走高，消费升级加速有望支撑这一趋势。■维持行业“看好”投资评级。在目前的行业基本面持续向好但板块估值相对不低的情况下，我们认为2010年动态PE约30倍、2011年动态PE约20倍的个股相对安全。在该估值水平上，进一步具有股价催化剂和业绩超预期想象空间的个股值得重点关注，短期内

5、重点推荐的个股先后顺序为：峨眉山A、黄山旅游、中青旅、桂林旅游、丽江旅游。在未来旅游业发展的黄金十年，我们非常看好具有连锁性质并且扩张能力强劲的个股，按先后顺序分别有中国国旅、三特索道、锦江股份、湘鄂情。我们认为战略性介入，稳定持有上述个股，将能获得长期可观的绝对收益及相对收益。在短期内，旅游板块有可能与大盘联动，但上述相关个股的下跌也将成为增持或买入的良好契机。［股票代码股票名称09EPS10EPS11EPS12EPS09PE10PE11PE12PE投资评级

6、601888中国国旅0.360.510.670.8850.6435.7527.212

7、0.72强烈推荐000888蛾眉山A0360550680834708308224932042强烈推荐600054黄山藏游0.340.610.7408460.5033.7227.802449强烈推荐600138中青菽0.610.530.791.0323.6227.1918.2413.99强烈推荐000978桂林旅游0.190.390.6407166.2632.2819.671773推荐002033丽江旅游0.390.3007209445.77595024.791899推荐002159三转索道0.190.390.500.6586.5842.1832

8、.9025.31推荐600754锦江股份0.470.550.6207345.3838.7834.4029.22推荐600258首旅股份0.690.8810712628.8022.5818.571577推荐002306湘乔情0380480710856805538836423042中性【医疗保健孵化新的Tenbagger领先大市安信证券】关于《生物产业“十二五”规划》将上报国务院的点评报告关键点：丄《生物产业“十二五”规划》将上报国务院，生物产业将迎来新--轮发展机遇丄建立政府引导的生物产业投资基金，孵化新的Tenbagger丄创新类疫苗，单克隆抗

9、体，基因工程药物等创新领域企业将受益报告摘要：■0《生物产业“十二五”规划》将上报国务院，生物产业将迎来新一轮发展机遇。《中国证券报》报道，由国家发改