电子信息行业股权结构与盈利能力关系的实证研究【开题报告】

《电子信息行业股权结构与盈利能力关系的实证研究【开题报告】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、毕业论文开题报告财务管理电子信息行业股权结构与盈利能力关系的实证研究—、立论依据1•研究意义、预期目标硏究意义：经过研究发现，股权集中度与公司盈利能力呈显著的正相关关系，公司盈利能力与股权结构一直是学术界和财经界的焦点，这也恰恰反映了中国股市特有的股权结构，通过分析上市公司股权结构对公司盈利能力的影响，从理论和实证两个方面研究我国上市公司股权结构与盈利能力之间的相互关系，增进对股权结构性质、股权控制程度的理解和认识。从电子信息行业的发展来说，电子信息行业是一个新兴的产业，近几年发展较快，在股权结构上也有了很多的激励，在股权结构的成份上也较为集中的体现了各方的利益组成，为电子信息行业股权结构与公

2、司盈利能力的硏究奠定基础。预期目标：（1）从理论上来看，股权结构在公司治理结构中具有基础性的地位，是公司治理机制的基础，它决定了股东结构、股权集中程度以及大股东的身份，导致股东行使权力的方式和效果有较大的区別，进而对公司治理模式的形成、运作及绩效有较大影响。（2）从实践上来看，厘清电子信息行业股权结构与盈利能力之间的关系，通过研究明确了两者的关系后可以通过相应的调整，比如股权结构的优化来满足和促进盈利能力的提高，为电子信息行业上市公司选择较为科学的融资结构具有巨大的现实意义。2•国内外研究现状2」国外硏究现状在1932年，由Berle和Means提出。他们通过对200家美国公司的实证研究得出：

3、由于大量分散持股的小股东存在于现实牛活中，由此产牛的所有权和经营权分离，使得外部分散的持股股东与不具有股权的管理人之间的利益严重冲突，股权分散还存在着“搭便车”的难题，造成对管理者的监督困难，从而也会对企业盈利造成影响。1958年，Shleife和Morke提出，股价上涨所带来的利益能够冲淡外部股东持有者和经营者之间的利益冲突，外部股东持有者会更好的去监督管理层，减少“免费搭车”问题，因此，股权集中度与盈利能力之间存在正相关关系。正式的对公司盈利能力与股权结构之间的研究始于Jensen和Meckling（1976）,他们将股东分成两类，一类是内部股东，他们管理着公司，有着对经营管理决策的投票权

4、；另一类是外部股东，他们没有投票权。而公司的价值也就是盈利能力则取决于内部股东所占有的股份的比例，认为提高对企业有控制权的内部股东的股权比例，能有效的产生管理绩效，降低代理成本,提高企业价值。Me一Connell和Servaes（1990）认为公司盈利是公司股权结构的函数，他们通过对1976年1173个样本公司，以及1986年1092个样本公司Tobin的Q值与股权结构关系的实证分析得出一个显著性的结论，即Q值与公司内部股东所拥有的股权之间具有曲线关系。当内部股东的持股比例从无到有并逐步增加时，Tobin的Q值随其不断上升，并在内部股东持股比例达40%-50%时实现最大,然后开始卜降。Thom

5、senS和Pedersen（2000）发现，435家最人型欧洲公司的股权结构与公司盈利之间的联系是非线性的，以致于股权集中度超出某一点后对盈利有相反的影响。HaroldDemsetz和BelenVillalonga（2001）对223家样本公司的研究表明股权结构为一种内生变量，但其与公司盈利之间不存在显著的相关关系。对股权结构与企业盈利以及公司治理之间关系的研究。2.2国内研究现状国内的研究人员也作了不少探讨。周业安（1999）对股权结构（即A股、B股、H股。国有股、法人股、其它股的结构）与净资产收益率的关系进行检验，得出A股、国有股、法人股的比例与净资产收益率Z间有显著的正相关关系，而B股与

6、H股比例与净资产收益率Z间有负相关关系。孙永祥和黄祖辉（1999）研究了上市公司所有权结构，即股东所持有公司股份比例（主要是第一大股东持股比例）对公司治理机制屮的经营激励、代理权竞争、监督机制发挥作用的影响作了理论分析，得出了这样一个假说,即与股权高度集中和股权高度分散的结构相比，有一•定集中度、有相对控股股东、并且有其他大股东存在的股权结构，其公司绩效趋于最大。陈晓、江东（2000）认为，不同类型的股东在公司治理机构中发挥的作用是状态依存的，股权结构的多元化对公司业绩的正面影响取决于行业的竞争性。在提高行业竞争性的基础上，通过适量减持国有股比例，提高法人股和流通股的比例，将能改善公司的治理结

7、构。陈小悦、徐晓东（2001）对深交所1996—1999年除金融行业以外的上市公司股权结构与企业绩效Z间的关系所进行的经验研究表明，在公司治理对外部投资人利益缺乏保护的情况下，流通股比例与企业业绩Z间负相关；在非保护性行业第一大股东持股比例与企业业绩正相关；国有股比例、法人股比例与企业业绩Z间的相关关系不显著。李倩（2007）通过研究表明：股权分置改革实施后，国有股对公司绩效的负面影响较股改前已明