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时间:2018-12-06
《中小企业营运资金管理与企业财务绩效实证研究【文献综述】》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、本科毕业论文文献综述财务管理中小企业营运资金管理与企业财务绩效实证研究绩效是一个组织或个人在一定时期内的投入产出情况,投入指的是人力、物力、时间等物质资源,产出指的是工作任务在数量、质量及效率方面的完成情况。用在经济管理活动方面,是指社会经济管理活动的结果和成效;用在人力资源管理方面,是指主体行为或者结果中的投入产出比;用在公共部门中来衡量政府活动的效果,则是一个含多元目标在内的概念。绩效源自管理。而营运资金管理是企业财务管理的重要内容,对营运资金管理的研究理应在财务理论研究中占据显著位罝。莱瑞•吉特曼和查尔斯•马克斯维尔两
2、位学者对美国一千家大型企业财务经理的调查表明,财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。与营运资金管理的重要地位相对应,对营运资金管理的研宄也理应在财务理论研宄中占据显著位置。然而,当我们检索20世纪90年代以来在TheJournalofFinancialResearch,TheJournalofFinance,Fi2nancialManagement等主流财务学刊上发表的论文时,关于营运资金管理的理论研究己十分少见。当我们搜索国内权威杂志《经济研宄》、《会计研究》和《管理世界》时,也发现有关营运资金管理的文章悉
3、数可数。可见,营运资金管理的理论研究与日新月异的营运资金管理实践相比明显滞后,同时,理论上营运资金管理在财务管理上的重要地位并没有被很好地体现出来。1.营运资金的定义吴媛媛在《刍议企业营运资金管理》中认为:企业经营的目的是利润最大化,而利润是以运作各项资源而产生的只有合理地将各项资源整合起来,企业才能完成现金一资产一现金(增值)的循环,而维持这个循环的资金链,我们称之为营运资金。营运资金乂称营运资本,有广义和狭义之分,广义的营运资金乂称毛营运资金,是指一个企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金;狭义的营运资金乂称净营运资金
4、,是指企业流动资产减流动负债后的余额。不论是广义还是狭义,营运资金从财务角度看应该是流动资产与流动负债关系的总和,在这里“总和”不是数额的加总,而是关系的反映,对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。王玉娟在《浅析营运资金管理的影响因素》中认为:营运资金是企业在生产经营过程中周转使用的资金,也可以理解为企业在生产经营过程中使用的流动资产净额。在数量上等于全部流动资产减去全部流动负债后的余额,是流动资产的一个有机组成部分。因此营运资金的特点就是流动资产的特点,即冋收期短;具冇流动性;多种形式上并存性和数量上波
5、动性。国外学者也对其作出过一定定义。JuanColina(2002)对营运资金管理做了更全面的阐释,营运资金管理不应仅仅是营运资金本身的最优化管理,而应该包括收入管理(应收账款、订购程序、支付账单和收款)、供应链管理(存货与物流)、支出管理(购买和付款)三个部分。这种营运资金管理计划明确了营运资金管理应是基于企业、客户和供应商整个链条的,是一种全面的企业战略管理。2.国内外对营运资金管理的研究2.1国外对营运资金管理的研究国外关于营运资金管理的研究始于20世纪30年代。但在20世纪70年代以前,营运资金管理研究的主要内容是对
6、各营运资金项目(主要是应收账款、存货等流动资产)如何进行优化。W.D.Knight(1972)指出:单独研究每项流动资产的最优水平是不合适的,当将各项流动资产上的投资联合起来进行研究时,决策的性质不应当是最优化,而应该是满意化。KeithV.Smith(1979)指出:每个营运资金项目管理的研究己有很大进展,但将营运资金作为一个整体进行研究却没有多少进展,并首次探讨了整体营运资金规划与控制的内容;JohnJ.Hampton&CeciliaL.Wagner(1989)出版了《营运资金管理》一书,其内容已经不仅包括流动资产管理,
7、而且拓展到了信用评级、短期融资、消费者信贷等内容。即:从盈利性和风险性两个角度考察,将流动资金的存量配罝(即投资政策)与其相应的资金来源(即融资政策)联系起来,从总体上进行观察和研究如何据此制定合理营运资金政策。这种基本内容框架一直保持到现在,未发生明显的变化。JohnC.Groth(1992)也指出,有效的营运资金管理能够降低资金成本,增加企业收益与价值,产生放大效应。JamesA.Gentry、R.Vaidyanathan和HeiWaiLee(1990)研究认为,现金周期不能仅仅是不同流动资产周转天数的简单加减计算,应该
8、对不同时间点、不同生产阶段的流动资产项目所占用营运资金数量赋予不同的权重,体现其差异,在此基础上,他们提出了“加权现金周期”的概念。HyunHanShin和LucSoenenShinSoenen(1998)采用“浄营业周期”指标来衡量营运资金的管理效率,该指标综合了应收账款、存货、应付账款
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