产品市场和货币市场的一般均衡1

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第三节利率的决定凯恩斯的观点利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。对货币的需求，又称为流动性偏好，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。利率决定于货币的需求和供给古典学派的观点投资与储蓄都只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。流动偏好与货币需求动机财富

2、，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。流动偏好：人们持有货币的偏好。是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。货币需求的三个动机交易动机交易动机指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，与收入成正比。谨慎动机（或称预防性动机）谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件

3、而需要事先持有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成正比。流动性偏好与货币需求动机两个动机表示为：L1=L1（y）=ky，随收入变化而变化投机动机投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反方向变动关系。投机动机表示为：L2=L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指利率）货币需求动机债券价格随利率变化而变化：利率越高，债券价格越低。利率越高，货币的投机需求越少。100美元=10美元/10%200美元=10美元/5%流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率

4、不可能再降低，或者债券价格不再上升，而会跌落，因而将所有债券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，此时，流动性偏好趋向于无穷大。银行增加货币供给，不会促使利率再下降。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免债券价格下跌遭受损失。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2=ky–hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。若价格指数＝P，则名义货币需求为：L＝

5、(ky-hr)PL(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱货币需求函数第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线，货币的投机需求曲线向右下方倾斜。第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。不同收入的货币需求曲线货币供求均衡和利率的决定：货币供给货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。以后的分析中所用的货币供给是指M1。价格指数＝P实际货币量＝m＝M/P名义货币量＝M＝mP货币供给mr％m=M/

6、Pm1m0m2货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。只有当货币供给等于货币需求时，即货币供求曲线相交，货币市场才达到均衡状态。r1较高,货币供给>需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。r2较低，货币需求>供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。货币需求量变动与供给均衡古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均

7、衡。货币需求与供给的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1m0m2货币需求曲线的变动货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；反之左移，导致利率变动。货币需求变动导致的货币均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。L0L1r0货币供给曲线的移动政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给的变动L(m)r％Lm=M/Pr1