论美国贸易赤字对新经济增长的促进作用

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1、论美国贸易赤字对新经济增长的促进作用“贸易赤字”对经常账户是一种扣除，对国内生产总值（GDP）增长应产生收缩作用。传统经济中，“贸易赤字扩大”几乎是“净出口恶化”、“经济增长放慢”和“失业率上升”的代名词。然而在20世纪90年代“新经济周期”中，美国长期连年加速增长的“（巨额）贸易赤字”，不仅没有显示出其“收缩”功能，相反却同“经济长期扩张和增长率加速”相辅相成。这显然应该引起“国际（宏观）经济学”领域学者的重视。本文力图解析这个新现象和新命题背后的若干新机制，进而展望美国贸易赤字的前景。一、经验数据表明：美国“贸易赤字”与“增长超常”并行不悖20世纪90年代初美国“新经济周期”

2、开始扩张以来，贸易赤字一直趋于上升。1991年美国的贸易赤字是311亿美元，到XX年己经攀升到6177亿美元。14年时间竟增长了近20倍!就贸易赤字在GDP中的比重而言，1991年为_%，而XX年则为-%，扩大了近10倍。在贸易赤字“恶化”且规模惊人的同时，美国经济却长期保持着超强劲的增长态势。1991年后期，美国经济走出衰退，当年GDP的增长速度是-%,1992年达到3%，1999年升至％。此后，虽然遭遇信息技术（1T）产业滑坡、九一一事件和油价猛涨等一系列不寻常的冲击，经济增长一度放缓，但是强劲的经济增长势头却一直得以保持，即便在XX年的“准衰退”中，GDP增长率仍是％。XX

3、-XX年，美国GDP增长率又递增为3%和％（10多年中的峰值）。XX年，尽管遭遇特大“飓风”，但全年GDP增长速度根据最近的测算仍然不低于％。二、新型世界经济中美国“贸易赤字”可以促进“IT产业全球化”美国经济快速增长的驱动因素首先在于投资高速增长。长期以来，美国的国民储蓄率一直很低，20世纪90年代中后期以来国民储蓄还在继续下降。尽管如此，美国的投资总额却一直在迅速扩张。1991年美国的国内私人总投资约为10000亿美元，而到2000年己经超过了20000亿美元。XX-XX年经济“衰退”时，美国的私人投资虽有所缩减，但到了n年以后便很快恢复。在国内私人储蓄严重偏低甚至继续趋降的

4、条件下，储蓄和投资之间的缺口显然需要其他来源弥补。这个源泉是大规模涌入美国的外资。鉴于美国经济全球化、信息化的程度高于别国，“贸易赤字”势必伴随着大量的国际借债，因而能间接地增强对外资的吸引力。这等于让美国有更大的回旋空间来推行“赤字财政”，结果当然是促进GDP增长。美国制造业的投资收益率一般较低，且回收期较长。因此，大多数外资并不选择美国制造业作为对象，而是选择收益率高、回收期短的IT产业。IT产业是高科技的密集部门，也是美国20世纪90年代以来劳动生产率倍增的主要原因。1990年以前的15年，美国劳动生产率大约每年提高％，而1991年以来，每年大约提高3%!经济学家的研究表明

5、：投资H产业和H产品的普遍采用，可以使劳动生产率提高60%-70%;20世纪90年代，密集使用H产品的行业与其他行业相比，前者的发展速度要比后者快75%。他介］还对美国和欧洲以及其他许多国家和地区的有关资料进行了分析，认为美国在n领域的投资以及IT产品在各行业的有效使用显著地提高了美国的劳动生产率，从而推动了GDP的快速增长。20世纪90年代后半期，美国的投资高速增长，主要投资对象是计算机和其他信息技术设备部门。1996年，私人部门信息处理设备和软件投资为2901亿美元，占私人固定投资总额的24%;到2000年，该项投资迅速升为4676亿美元，比1996年增长了％，在私人固定投资

6、总额中的比重也上升到％。即使在XX年经济“衰退”时，该项投资总额也高达4005亿美元，仍占私人固定投资总额的％。而到了XX年，该投资己恢复到4370亿美元，占私人固定投资总额的％。投资的快速增长使IT产品价格每年下降30%，其主要原因是计算机和相关设备生产的全球化。在美国经济网络化初具规模的今天，我们不难发现：巨额“国际贸易赤字”的背后，已经是IT行业日益全球化的新型规模经济。正是实行全球化生产的IT行业，才能通过多种途径促进美国产品的广泛使用和技术的迅速扩散。这方面的表现之一是“外包(outsourcing)”业务蔚然成风。全球化降低了IT产品的价格，而IT产品价格的下降对于G

7、DP增长的贡献也非常显著。美国专家的有关分析表明，假定由于生产全球化和IT产品进口，IT产品价格在1995-XX年的下降幅度是20%,IT产品价格下降势必导致资源的节约，而节约的资源又可以进一步投资在IT产业，称“资本深化”。现在，如果价格弹性是，则IT生产全球化所引起的“资本深化”将会导致生产率的增长比在正常情况下要提高个百分点。可见，如果IT生产没有全球化，则GDP的年增长率势必相应减小。1995-XX年，有无全球化这两种条件下美国GDP增长的两个数值的差距，即使保守地估计，