保险公司迎大考，“134号文件”正式实施

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1、保险公司迎大考，“134号文件”正式实施10月1日是国庆、中秋双节“超级长假”第一天，同时也是“134号”文件正式实施的第一天。据了解，自从今年5月134号文件下发以来，保险公司纷纷开始对在售产品进行调整下架，虽也有不少保险公司借机进行了一波停售炒作，但是“快速返还”保险的时代已成为过去。134号新规叫停快速返还产品，“H”停售前现炒作热今年5月，保监会发布了《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，也就是我们常说的“134号文件”。“在134号文件”中，重点对以下保险产品做出硬性限制：一是保险公司不能以附加险的形式设计万能型或投资连结

2、型保险产品;二是两全险、年金险等理财型产的首次生存保险金应该在满5年后才能返还，并在每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%。此外，新规还要求，新的保险产品在名称、说明书和宣传材料中均不得博包含“理财”“投资计划”等表述，进行组合销售的产品应当明确告知消费者为“保险产品组合”或“保险产品计划。南开大学风险管理与保险系教授朱铭来认为,这实际上是监管为促进“保险姓保”，通过拉长期限把保险从投资功能往保障方向转移。值得一提的是，被这份文件叫停的“快速返还+万能险账户”类产品，正是保险公司冲高保费规模的重要来源之一，尤其是许多中小险企或刚成立

3、的保险公司平时售卖的“万能险”“理财险”就都是以短时间内高收益为噱头吸引客户。而本次“134号文件”倡导回归保险保障本源，对万能险和年金险产品做出了严格监管，迫使这些保险公司做出产品调整，寻求转型。不过，在“十一”大限来临之前的一段时间内，有不少保险公司掀起了“停售炒作”的狂潮，甚至有保险公司试图绕过“134号文件”的禁区，采取如“年金主险+万能主险”的双主险模式，还制定了“年金返还的资金免费进入万能险账户”的规则。而实际上，这种名为“双主险”的新产品，和以往的万能险作为附加险没有实际区别，业内人士认为，这种设计有规避风险之嫌。还有险企某款医

4、疗保险命名为“医疗基金保险”，或将医疗保险设计为万能型等，类似这种换汤不换药的保险新品申报，均被保监会打回。压力监管下万能险缩水过半，明年开门红保费或下降两成事实上，随着今年以来保监会对万能险产品的监管逐步加紧，万能险保费收入也出现了“大跳水”。保监会数据显示，今年1-7月人身险企业共实现规模保费233221.2亿元，其中万能险保费收入3809.7亿元，较去年同期8670亿元的保费收入同比下降了56.1%,缩水近半。受到万能险保费收入下降影响，今年前七月规模保费也同比减少了4.3%。2016年前七月和2017年前七月保费对比万能险保费收入在规

5、模保费中的占比同样大幅度减少。2016年前七个月万能险保费收入8670亿元，占规模保费的26%;2017年前七个月万能险保费收入仅3809亿元，占规模保费的14%，占比减少了12个百分点。2016年前七月与2017年前七月万能险占比对比（单位:亿元）2016年1-7月万能险3809.7,14%万能险,8670,24764.2,74%2017年1-7月另外，据蓝鲸财经统计，截止7月，有24家险企万能险保费缩水过半，其中同比下降最多的是君康人寿。该公司2016年前七个月万能险保费收入为221.1亿元，今年前七月仅0.99亿元，同比下降了99.55

6、%。前海人寿万能险保费缩水幅度仅次于君康人寿，2017年前七月万能险收入3.59亿元，相比去年同期的501.31亿元同比减少了99.28%o其余万能险收入下降超过90%的险企分别为安邦人寿、北大方正人寿、和谐健康、幸福人寿、汇丰人寿、中华人寿、安邦养老和信泰人寿。（里位：亿元）20162017同S君康人寿221.100.99-99.55%前海人寿501.313.59-99.2脒安邦人寿1868.6434.^2北大方正人寿12.800.36—97.17%和谐値康402.0113.19-％.72%幸福人寿117.744.95-95.8⑽［车人寿0

7、.820.05-93.60%中华人寿7.360.48-93.48%1安邦养老104.247.37-92.93%信泰91.008.27-90.91%有券商分析，从整体来看，中小险企受到134号文件的冲击将更为明显，而上市险企依托自身在品牌、渠道和产品等方面的得天独厚的优势，影响没有市场此前预期的那么大。从万能险收入变动情况来看，中小险企对万能险保费收入的依赖程度更深，相较而言上市险企的保费收入中，万能险收入占比更小。另一方面，134号文件的颁布还可能冲击到2018年的开门红”。近两年险企“开门红”产品均以分红型年金保险附加万能险账户为主。201

8、6年，六家上市险企主打的约7款“开门红”产品中，有逾半数承诺自第三个保单周年开始返还生存保险金。而2017年的开门红，六大寿险公司推出了约8款产品,主流保单形式为分