AMD芯片制造实力似乎超过英特尔，完成翻盘.doc

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1、AMD芯片制造实力似乎超过英特尔，完成翻盘　　据国外媒体MarketWatch报道，芯片制造业似乎正在发生重大变化，AMD好像成为和对手英特尔竞争的赢家。　　　　在这两家芯片制造商本周公布季度财报之后，分析师表示，英特尔陷入产品延迟和管理上的不确定性，AMD在与英特尔的竞争中正在迅速获得优势。这可能预示着两家公司之间的竞争将发生重大变化，长期以来，这一竞争一直被视为一名强者面对一个勇敢但通常是倒霉的挑战者的卫冕战。　　英特尔于美国当地时间周四晚些时候发布了季度财报之后，该公司第二天股价大跌8.6%，报收于47.68

2、美元，创下该股自2月底以来的最低收盘价，也创下该股自2016年1月15日以来单日最大跌幅。据道琼斯数据显示，2016年1月15日，英特尔股价下跌9.1%。　　从这次公布的季度财报来看成，尽管季度业绩高于华尔街预期，英特尔也上调了业绩预期，但其数据中心营收增长没有达到分析师的平均预期，并且英特尔似乎推迟了新产品的推出时间。　　另一方面，AMD股价当地时间周五上涨了3.2%，报收于18.94美元，创下该股自2007年1月以来的最高价位。当地时间周三晚些时候，该公司公布了7年来最好的季度业绩报告。AMD股价本周上涨近15

3、%，而形成鲜明对比的是，英特尔股价本周下跌8.2%。　　　　一年来，英特尔股价上涨了3.3%，而AMD股价上涨逾84%。AMD这一表现远远好于大盘指数，因为在同期，道琼斯工业平均指数上涨了3%，标准普尔500指数上涨了5.4%，云集科技股的纳斯达克综合指数上涨了12.1%，费城半导体指数上涨了9.5%。　　这两家公司股价变动最大的催化剂之一是，越来越多的人认为，AMD的7纳米芯片制造工艺目前正处于与英特尔10纳米工艺相当的水平，甚至优于英特尔的10纳米工艺。　　“7纳米”和“10纳米”是指芯片制造商能够在计算机芯片

4、上制造出运行的晶体管的大小。一般规则是，晶体管越小，芯片使用功率就会更快、更高效。　　投资银行Bernstein分析师斯泰西拉斯贡(StacyRasgon)最近下调了英特尔股票的评级。他表示，英特尔周四对10纳米产品的升级并不乐观，该公司提出的预期“意味着其毛利率暴跌并且每股收益低于华尔街预测”。　　　　拉斯贡在一份研究报告中表示，“现在非常清楚的是，10纳米服务器芯片要到2020年某个时候才会出现。这一延迟对我们来说并不奇怪，但我们相信一些投资者曾抱有期待。这自然会将人们的眼光引向AMD，该公司将在2019年推出

5、7纳米Rome产品，与英特尔的CascadeLake(14纳米)展开竞争。因此，在这样的制造工艺竞争中，两家公司将不再保持在同等水平，AMD已经明显处于领先地位。”　　投资银行SusquehannaFinancial分析师克里斯托弗罗兰（ChristopherRolland），给予英特尔股票“看涨”评级，把英特尔股票目标价格从58美元上调至64美元。罗兰表示，英特尔10纳米产品的延迟，使得AMD的7纳米PC芯片获得竞争力，甚至可能使两者在服务器市场领先地位发生改变。”罗兰给予AMD股票“中性”评级。　　投资银行Co

6、wen分析师马修拉姆赛(MatthewRamsay)表示，英特尔面临着大量的竞争和制造问题，并且首席执行官又是新上任，这给予了AMD优势。拉姆赛给予英特尔股票“与大盘持平”（marketperform）评级，给予AMD股票“跑赢大盘”评级。　　拉姆赛表示，“我们正在迅速接近一个窗口，AMD将在2019年处于与英特尔同等的制造地位。实际上，AMD在数据中心市场已经具有优势，因为7纳米EPYC与英特尔的10纳米XeonCPU相比，早了整整一年。”　　投资银行MKM分析师鲁本罗伊(RubenRoy)表示，他认为英特尔的积

7、极面大于负面。罗伊给予英特尔股票“买入”评级，给予ADM股票“中性”评级。　　罗伊表示，“尽管看跌者可能仍然认为10纳米推出比预期要慢，并且英特尔领导层变动带来不确定性，但我们仍预计英特尔将会在制造业保持重要的领先地位。我们认为，这将继续提升该公司强劲的盈利表现。”　　罗伊谈及AMD时表示，“尽管我们继续赞赏AMD在其产品路线图上的执行力(Rome有望在2019年推出)，但我们仍然认为，在其市场份额增长获得更大的知名度之前，该公司股票在当前水平上的估值是合适的。”　　投资银行Jefferies的分析师马克利帕基斯（

8、MarkLipacis）表示，英特尔有一个“不错的”季度业绩表现，但其商业模式可能“显现出一些压力的迹象”。也就是说，2018年第二季度资本支出强度接近历史最高水平，同时预计该公司10纳米产品将在2019年的假日季节出货。“我们认为，AMD将在2019年取得优势地位，这是历史上的首次。”利帕基斯给予英特尔股票“表现不佳”，给予AMD股票“买入”评级。　　利帕