3月国内外工业经济形势分析

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1、3月国内外工业经济形势分析3月份，国内工业经济增速大幅下滑，景气度依然较低；采矿业等多数行业明显下行，废弃资源综合利用业，铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业等少数行业略有好转；各个地区普遍减速，中西部下行压力更为突出，东北地区持续负增长；全球工业生产普遍放缓，外围经济不确定性加大。4月份，工业经济增速可能趋稳，但短期内下行压力仍很大。一、2015年3月份国内工业运行情况（一）工业经济增速再创新低2015年3月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%,较1-2月份低点又显著下滑1.2个百分点，显示当前工业经济下行压力持续加大。从趋势上看，此轮工业经济增速台阶式下

2、移从去年下半年已经开始，2014年8月规模以上工业增加值增速曾由9%大幅降至6.9%。从具体原因来看，内外需全面下滑共同造成了当前工业生产的困境。其中，房地产市场深度调整引致房地产及相关产业链投资收缩仍是工业生产快速下滑的主要原因。2014年下半年以来，全国房地产开投资显著下滑，今年3月房地产开发投资累计增速再度由1-2月份的10.4%大幅降至8.5%，这与当前工业经济增速放缓的轨迹较为一致。相应地，3月发电量、水泥累计增速均由正转负，一季度粗钢产量增速更是自1995年以来首次出现负增长。（二）采矿业等多数行业明显下行，废弃资源综合利用业，铁路、船舶、航天航空和其

3、他运输设备制造业等少数行业略有好转2015年1_3月份，采矿业等多数行业明显下行，废弃资源综合利用业，铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业等少数行业略有好转。三大门类中，制造业增加值增速继续放缓至7.2%，但降幅较1一2月明显收窄。相比之下，采矿业，电力、燃气及水的生产和供应业减速明显，分别比1一2月下降1.0和1.7个百分点。分行业来看，当前工业经济运行主要有以下特点：一是在经济放缓、投资下行背景下，以煤炭、钢铁为代表的重化工业产能过剩问题突出。二是通用设备制造业与专用设备制造业增速持续下行，3月累计增速分别降至3.9%和1.8%,显示制造业投资意愿不强。这

4、主要是因为企业盈利状况持续恶化，对未来投资信心不足，以及前期债务负担较重，投资能力受限。三是铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业等高技术、高加工度产业，以及废弃资源综合利用业等环保产业持续保持较快增长。（三）各个地区普遍减速，中西部下行压力更为突出，东北地区持续负增长2015年3月份，东、中、西部地区工业增加值增速分别为6.3%、6.3%、7.1%。东北部地区则持续负增长，3月份增速由1—2月的-0.6%进一步降至-3.2%。总体来看，各个地区工业经济的下行压力均不断加大，但东北部地区经济异常低迷的状况更让人忧虑。这一问题已引

5、起国内外诸多机构的高度关注，近期英国经济学人杂志曾用“告急”来评述当前东北经济的困境，国内学者关于“东北现象”的讨论也不断增多。学者普遍认为，内生动力不足是振兴东北的最大瓶颈。一是东北地区经济增长依然主要依赖国家政策和投资；二是政府干预过多、国有企业独大、民营企业疲弱等计划经济时期形成的路径依赖根深蒂固。因此，要激活东北微观经济主体活力，关键还是深化行政体制改革，进一步简政放权，切实让市场在资源配置中起决定性作用。（四）工业企业盈利能力继续恶化2015年1一2月份，规模以上工业企业盈利状况未见好转，利润总额累计同比下降4.2%，自2012年9月以来再次出现负增长。

6、价格持续下行导致收入萎缩仍是现阶段工业企业利润恶化的主要原因。1一2月份工业企业主营业务收入累计同比增长2.9%，比2014年全年大幅回落4.1个百分点，主营业务成本虽也降至3.3%的较低水平，但仍高于主营业务收入增速。从其它工业企业经济效益指标来看，还有两个现象值得注意：一是国内工业企业库存压力依然较高，截至1一2月份，工业企业产成品存货累计增速连续5个月下降，且1一2月份降幅明显扩大。二是在收入增速大幅下降的情况下，2月工业企业应收账款净额同比增速不降反升，反映企业间欠账赊账情况增多，可能加大其资金流转困难。分行业来看，石油和天然气开采业等资源原材料类行业利润

7、降幅较大，这与国有及国有控股企业利润大幅下降相一致。积极的是，计算机通信和其他电子设备制造业等高技术制造业仍然保持较高增速，同时私营工业企业相对较好，1一2月利润累计增长9.1%，比2014年全年提高4.2个百分点。在经济下行背景下，经济效益恶化不仅会打击企业生产和投资积极性，还会进一步削减财政收入，进而对宏观经济稳定形成挑战，需要高度关注并积极鼓励企业进行盈利模式转型。二、国外工业经济形势全球工业生产普遍放缓。发达经济体中，美国、日本制造业PMI持续回落，工业生产低迷；欧元区表现相对积极，制造业PMI与工业生产等多项指标继续改善。相比之下，受制于结构性问题发酵，

8、新兴市场国