中国在美国上市企业遭遇失信危机的概况及原因分析

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1、2、中国在美国上市企业遭遇失信危机的概况及原因分析2.1中国在美上市企业遭遇失信危机的概况2010年10月11日，著名的做空机构muddywater发布了一份长达30页的做空报告。报告智指大连绿诺的几大错误，包括了虚增收入、管理层贪污，挪用公款、绿诺虚构合同等几大问题。报告发布单日，绿诺股价就由15.52美元跌至13.18美元。11月17日，绿诺临时紧急停牌。到12月9口，绿诺被NASDAQ退市并转至场外粉单交易，退市时股价仅3.15美元。仅仅用了23天绿诺就被muddywater成功猎杀。这个时间拉开了

2、在美上市的中国企业信任危机的序幕。此后，做空者开始疯狂的对中国概念股进行做空，包括东南融通、人人网、东方纸业等。到2011年3月底至5月，美国证监会（SEC）也应为审计师辞职或审计问题将29家中国概念股企业列入观察名单，其中有19加企业被摘牌。根据非完整统计，罗列的此次信任危机事件中遭遇的公式情况及名单遭遇事件涉及公司名单遭遇集体诉讼中国高速频道、中国阀门、东方纸业、绿诺科技、麦考林、UT斯达康等被做空、股价大跌嘉汉林业、人人网、网泰、多元印刷、多元环球水务等被券商拉入黑名单2011年上半年，130余家中

3、国概念股被美国最大的非银行证券商盈透融资融券业务黑名单。IP0破发博纳影业、人人网、世纪佳缘、正兴集团、网泰等被SECT停牌、摘牌、退市2010年12月至2011年5月，28家中国概念股企业被摘牌或退市，其中包括中国高速通道、艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龙、纳伟仕、智能照明等。私有化退市泰富电气、大连傅士、中能集团、同济堂等2.2失信危机的原因分析我们认为产生此次的失信危机主要有两方面的原因，一方面在美国上市的中国企业自身的原因。在这次事件中，不管是做空公司对中国企业的做空还是美国证监会对中国企业的调出，多

4、数的结果都表明了中国在美国上市的企业确实存在财务问题、虚假数据等问题。另一方面是美国的资本市场机制起到了有效的监督作用。2.2.1中国企业自身的原因｛一｝部分中国企业财务作弊、信息披露不实应为美国对新股上市门槛较低，事先不作实质性审查，仅对申请文件进行形式审查。证交会只需确保企业没有重要事实的重大误报或不报，并不审查公司业绩，也不对证券本身作出价值判断。所以很多中国企业为了符合上市条件，便对企业的财务数据造假，隐瞒部分信｝中国企业无视诚信与信用我国经济体制尚不完善，很多民营企业生存环境相对艰苦，在生存与发

5、展过程中许多企业探索出用税收造假、政府公关、虚假合同等手段为自己获取利益，他们就把这些手段带到美国市场。而这些就经常被做空机构所利用。2.2.2美国的资本市场机制起到有效监督作用在利益的驱使下，投资银行，中介机构和投资机构都有充分的理巾监督上市公司。一旦他们发现上市公司存在数据造假或信息披露不规范是，他们马上就会变成猎杀这家公司的秃鹰。甚至产生了专门以做空盈利的做空机构，如浑水、香橼等。由于不少在美国上市的中国企业出现了造假等情况，所以这些机构就对中国企业产生了兴趣。2.2.3