会计专业财务2

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1、1第二章财务管理的基本观念§1货币的时间价值§2风险与报酬2§1货币的时间价值一、货币时间价值的概念（一）货币时间价值的定义（二）树立时间价值观念的意义1、使有限的资金得到最充分的利用;2、使财务决策建立在全面、客观、可比的基本础上。货币的时间价值，是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。（三）货币时间价值的度量从理论上讲，货币的时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；在实践中，如果通货膨胀率较低，可以用短期国债利率近似地表现货币的时间价值。3——利息率——纯利率——通货膨胀补偿率——违约风险收益率——流动风险收益率——期限风险收益率4§1货币的时间价值二、一次

2、性收付款项的现值与终值一次性收付款项，指该款项的收、付均在某时点一次完成。现值，指未来某一时点上一定量的现金折合为现在时刻的价值（P）。终值，指目前一定量的现金在未来某一时点上的价值（F）。5§1货币的时间价值（一）单利单利计息方式，是指每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金。即，本生利，利不再生利。二、一次性收付款项的现值与终值期初利息期末期数1PP·iP+P·i2P+P·iP·i3P·inP·iP+2·P·iP+3·P·iP+n·P·iP+2·P·i…………P+(n-1)·P·i6§1货币的时间价值（一）单利二、一次性收付款项的现值与终值I=p﹒i﹒n某人持有一

3、张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。则该持有者到期可得利息为：I=2000×5%×90/360=25（元）1、单利利息的计算7§1货币的时间价值（一）单利二、一次性收付款项的现值与终值2、单利终值的计算F=P+P﹒i﹒n=P(1+n﹒i)某人存入银行15万元，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？F=15（1+5×5%）=18.75(万元)8§1货币的时间价值（一）单利二、一次性收付款项的现值与终值3、单利现值的计算P=F/(1+n﹒i)某人希望于5年后取得本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%，单利计息条件下

4、，此人现在需存入银行的资金为多少？P=1000/（1+5×5%）=800(元)9§1货币的时间价值（二）复利复利计息方式，是指以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即本生利，利还要生利。二、一次性收付款项的现值与终值期初利息期末期数1PP·iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)·i3P(1+i)2·inP(1+i)n-1·iP(1+i)2P(1+i)3P(1+i)nP(1+i)2…………P(1+i)n-110§1货币的时间价值（二）复利二、一次性收付款项的现值与终值1、复利终值的计算F=P(1+i)n(1+i)n称为复利终值系数，记作：（F/P，i，n）则：F=P（F/P，i，n）11

5、§1货币的时间价值（二）复利二、一次性收付款项的现值与终值某人将20,000元存放于银行，年存款利率为6%，在复利计息方式下，三年后的本利和为多少？12F=？200003F=20000(1+6%)3或：F=20000（F/P，6%,3）=20000×1.1910=2382012§1货币的时间价值（二）复利二、一次性收付款项的现值与终值2、复利现值的计算P=F(1+i)-n(1+i)-n称为复利现值系数，记作：（P/F,i,n）则：P=F（P/F，i，n）13§1货币的时间价值（二）复利二、一次性收付款项的现值与终值2、复利现值的计算某企业投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率1

6、2%计算，则这笔钱的现值为多少万元？123456800P=？i=12%P=800(1+12%)-6或：P=800（P/F，12%，6）=800×0.5066=405.2814二、普通年金年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等几种。普通年金是指，从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。031n-1n2AAAAA§1货币的时间价值15二、普通年金§1货币的时间价值（一）普通年金终值计算A(1+i)031n-1n2AAAAAF=?++++…A(1+i)n-3A(1+i)n

7、-2A(1+i)n-1=F(1+i)016二、普通年金§1货币的时间价值（一）普通年金终值计算①②②-①式中：称为年金终值系数，记作:（F/A,i,n）所以：F=A（F/A,i,n）17二、普通年金§1货币的时间价值（一）普通年金终值计算某人每年年末存入银行100元，若年率为10%，则第5年末可从银行一次性取出多少钱？031452A=100F=?i=10%F=100（F/A,10%,5）=100×6.1051=610.51（元）18