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1、第十三章訊息不對稱本章大綱第一節緒言第二節不完全訊息第三節逆向選擇第四節價值鑑定第五節篩選第六節拍賣第七節訊號第八節或有付款第九節結論NTUCIncome：20萬元的人壽保險43歲男性女性公務員團體保險最高保險限制30萬元不需體檢＄240＄240個人投保無最高保險限制必需體檢＄991＄1,849保險費為年金，新加坡幣，從2000年5月開始生效NTUCIncome：20萬元的人壽保險（續）公務員團體保險政策最大保險額度個人低於45歲，30萬元個人高於45歲，20萬元沒有體檢如何解釋公務員團體保險和個人保險的不同價格和銷售條款？訊息不對稱訊息不
2、對稱(asymmetricinformation)指市場交易中一方的訊息超過另一方過去25年來，個體經濟學的一個主要進步在於分析了不完全訊息的內部涵義如何解決訊息不對稱的問題在保險和金融行業中對於理解商業實務非常有用不完全訊息與訊息不對稱不完全訊息當某些訊息不知道的時候（不確定性）不對稱訊息一方比另一方擁有更多、更優越的訊息擁有較少、較劣質訊息的一方遭遇不完全訊息不完全訊息的的例子明天的天氣明天的道瓊指數和恒生指數不完全訊息與訊息不對稱（續）所有人對將來都不確定：沒有不對稱對比汽車保險司機對於自己的小心程度和習慣比保險公司有更清楚的瞭解：訊
3、息不對稱保險公司對於司機的小心程度和習慣有不完全訊息風險定義關於利益或成本的不確定由不完全訊息而引起如果一確定收入與一不確定收入期望值相等，風險逃避者會選擇前者風險逃避者會購買保險風險（續）許多人對於一些事情都有不完全訊息只有一些面臨利益或成本被影響的人，才會承擔風險比較下個月的天氣對於農夫教師比較明年的恆生指數對於投資者沒有進行股票投資的人圖13-1古董市場中的逆向選擇數量真古董供給曲線價格（元／個）8,0007,0005,0003,0002,000真假古董合併的供給曲線實際需求曲線（邊際利益曲線）真古董需求曲線（邊際利益曲線）1,000
4、2,0003,0008,000ba圖13-1古董市場中的逆向選擇（續）本質問題一方為真古董，一方為假古董，兩個市場被合為一個會有一個什麼樣的均衡？供應：1,000個假古董和Q千件真古董混合的供應，首先提供假古董—有較低的邊際成本需求：消費者的實際邊際利益是(Q-1,000)∕Q對於真古董的邊際利益實際需求曲線是低於對真古董的需求逆向選擇的市場均衡實際需求＝混合了真古董和假古董的供應在均衡價格實際邊際利益（經過對於得到假古董可能的調整）＝價格實際邊際成本（真古董）＝價格市場均衡是數量＝每月2,000個價格＝每個3,000元市場均衡其實是低於經
5、濟效率在這個數量，真古董的邊際利益大於邊際成本逆向選擇訊息較少的一方會吸引到一群較不受歡迎的人或事物逆向選擇：不成比例的壞選擇汽車保險：保險公司對於以前有過事故紀錄和酗酒的司機，通常要收取比一般司機要高的保費信用卡：發卡機構如果不對客戶進行信用調查，將會導致更多的壞帳紀錄非經濟效率邊際利益不等於邊際成本解決外部性，帶來獲利機會可能的市場失靈市場失靈訊息對稱的市場當供給超過需求，降價會取得均衡古董市場贗品驅逐真古董，導致更嚴重的逆向選擇贗品的供應導致市場失靈降低價格來清理市場沒有用本質問題一方為真古董，一方為假古董，兩個市場被合為一個，只能有
6、平均的質量平均的質量依靠於真古董的賣方是否停止供應產品圖13-2古董市場中的市場失靈真、假古董合併的供給曲線數量價格（元／個）8,0002,000cd實際需求曲線（邊際利益曲線）真古董需求曲線（邊際利益曲線）8,000圖13-2古董市場中的市場失靈（續）當實際需求很小（由於很多假古董），以致忽略了混合供給的價格部分沒有均衡→市場失靈真古董的賣方不供應只有假古董→消費者不願意購買不符合經濟效率：根本沒有市場案例13-1解決保險逆向選擇問題的方法之一團體投保在兩個方面避免了逆向選擇包括了特別的群體，例如公務員、辦公室人員—避免了高危險群，例如建
7、築工人最高保額限制（健康不好的人通常尋求大額的保險項目）個人投保吸引逆向選擇自願無最高保險限制審查申請（有權拒絕提供保險）要求體檢案例13-1解決保險逆向選擇問題的方法之一（續）因為逆向選擇受到限制，所以團體保險能提供保險不需要審查申請（接受申請群體中的所有人）不需要體檢個人保險在兩方面吸引逆向選擇不論職業，對所有人開放沒有最高保額限制貸款市場與保險市場古董市場賣方對於產品的訊息多於買方某些市場買方的訊息多於賣方賴帳不再支付本金或利息保險公司該不該對於投保人採用不同的保費？價值鑑定解決訊息不對稱最明顯的方式是直接取得訊息直接解決訊息不對稱的
8、兩個條件此種不對稱的訊息必須能夠被客觀的第三者所提供鑑定的成本要小於鑑定所帶來的潛在利益案例酒類品嚐師生命保險的體檢汽車保險－駕駛紀錄貸款的信用審查誰支付鑑定訊息較少的一方的人數
