我国宏观金融效率现状的分析与研究

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1、我国宏观金融效率现状的分析与研究【摘要】对金融效率的概念国内学者有不同的界定，对研宄分析框架也有不同的描述。笔者在分析了有关研究成果的基础上，对金融效率的概念进行了重新界定，认为金融效率是指资金融通和运用的效率，金融效率划分为宏观金融效率和微观金融效率两个层面。本文主要研究分析宏观金融效率，并以此提出衡量宏观金融效率的评价指标，对目前我国的宏观金融效率现状进行了定量分析和考察。【关键词】宏观金融效率现状评价指标定量分析、国内外学者对金融效率研究的基本状况在西方经济学理论研究中，对经济效率的研究比较早并且研宄分析较为深入，研宄成果颇为

2、丰富，而对金融效率的研究相对较少。对金融效率的关注源于金融发展理论的研宄，金融发展理论是20世纪70年代逐步发展起来的，研究的重点是发展中国家的金融发展问题。经过短短30年的演进，金融发展理论形成了三个有代表性的成果：一是1973年的麦金农•肖的“金融抑制论”和“金融深化论”学术界简称为“金融深化论”；二是20世纪90年代赫尔曼等人提出的“金融约束论”；三是20世纪90年代末由中国学者提出的“金融可持续发展理论”。前两种理论对“金融效率”没有提出明确的概念，而中国的学者则对“金融效率”提出了明确的界定。关于“金融效率”的内涵国内学者

3、有不同的看法，王广谦（1997）认为，金融效率是指金融运作的能力；杨德勇（1999）认为，金融效率是指一国金融整体在国民经济运行中所发挥的效率，即把金融要素（人力、物力、各类金融资产的存量和流量）的投入与国民经济运行的结果进行比较分析；王振山（20⑻）、李木祥、钟子明、冯宗茂（XX）认为，金融效率就是资金融通的效率；白钦先（2000）认为，金融效率为金融资源在经济系统与金融系统以及金融系统的内部系统之间配置的协调度；郑旭（XX）认为，金融效率就是金融资源（货币和货币资本）的配置达到帕累托最优状态。二、金融效率内涵的认识和分析我们认为

4、，金融体系是一个庞大复杂的系统，金融效率也包含丰富的内容，所以在实证研宄中，国内学者对金融效率涵义的不同理解是无可非议的，对金融效率作不同的分解、分成不同的层次来研究是完全必要的。由于我国学者对于金融效率这一领域的研宄起步较晚，对金融效率这个概念还没有达成一个统一的认识。但是，通过对前人研究成果的考察，我们认为：金融效率是指资金融通和运用的效率。我们把金融效率划分为“宏观金融效率”和“微观金融效率”两个层次。宏观金融效率是指金融体系资金融通状况对国民经济整体运行的促进效率；微观金融效率是指资金在微观经济主体之间的融通和运用效率。这也

5、就是本文主张的基本内涵。按照这一思路，宏观金融效率主要包括储蓄向投资的转化效率、金融对社会资源的配置效率；微观金融效率主要包括金融机构的运行效率、企业的融资效率。本文将重点对国内宏观金融效率的现状进行分析和研究。三、数据采集的相关说明从我国的实际情况看，银行贷款和发行股票是企业融资的两个重要途径，图1对比了这两种渠道的比重。从1991年到XX年，除了20⑻年外，通过发行股票筹集的资金占比都在20%以下，说明我国资本市场的发展还存在一个艰难的旅程，而通过银行贷款筹集的资金在80%以上，客观说明银行贷款是国内企业尤为重要的融资渠道。鉴于

6、银行在金融体系中占绝对优势，在下面的分析中所用到的数据将主要以银行的数据为主。四、宏观金融效率评价指标体系的构建根据金融效率的基本内涵，我们认为宏观金融效率的评价指标应该包括融资率、储蓄投资转化率、存贷比、新增贷款生产率。鉴于宏观经济学上也有这样的概念和指标，本文以下将宏观经济学上的储蓄率、投资率称为国民储蓄率、国民投资率。为了明确两者之间的区别，我们作一下说明。1、融资率。等于新增存款/GDP，它综合反映金融体系的资金（储蓄）动员能力，表明GDP中通过金融机构转化为储蓄资金的比例。2、储蓄投资转化率。等于资本形成总额中来源于贷款的

7、资金/存款增加额，该指标用于近似反映整个金融体系的储蓄转化为生产领域投资的效率。3、存贷比。等于贷款额/存款额，反映间接融资渠道的储蓄投资转化效率。与上一个指标相比，这个指标从总体反映银行体系的储蓄投资转化效率。4、新增贷款生产率。等于新增GDP/新增贷款，这个指标反映每新增一个单位的贷款带来多少单位的GDP增量，反映新增贷款的生产能力。5、私营企业获贷比。等于私营企业所获贷款额/贷款总额，它反映了在银行体系的贷款中有多大的比例流向私营企业。以上几个指标的选取与资金的流向是一致的，分别与资金的筹集、资金的使用、资金的使用效率和资金的

8、流向相对应。通过量化的指标可以对宏观金融效率的现状有直观的认识，以下是我们对这些指标的考察和分析。五、我国宏观金融效率的分析与考察1、储蓄投资转化率。根据《XX年中国统计年鉴》的计算，在1991—XX年共18年间，融资率、储蓄投资转化