浅谈财务管理目标与企业价值

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1、中国石油大学（华东）浅谈财务管理目标与企业价值专业班级：财务管理07-2班姓名：于祥云学号：07067228-9-中国石油大学（华东）目录1.财务管理目标31.1利润最大化原则31.2经济效益最大化目标31.3企业经济增加值率最大化42.财务管理目标意义43.发达国家企业管理模式53.1美国模式：企业的个人股东居多，股权比较分散。53.2日本模式：54．以企业价值最大化或股东权益最大化的局限性。65.我国企业选择“利润最大化目标”的可行性。76.企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择76.1实现价值最大化,必须加强企业管理

2、76.3实现价值最大化,必须抓好财务主线8[参考文献]9-9-中国石油大学（华东）摘要：企业财务管理目标是企业财务工作的定向机制，出发点和归宿，确定合理的财务管理目标，无论是理论上还是在实践上，都有重要的意义。本文从现实经济状况、衡量标准、企业治理结构等角度阐述了股东财富最大化和企业价值最大化的根本对立点，从而明确指出财务管理目标向企业价值最大化演进是必然趋势。关键字：财务管理、目标、企业价值、最大化。-9-中国石油大学（华东）1.财务管理目标财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管

3、理的基本方向，是一切财务活动的出发点和归宿．是评价企业理财活动是否合理的基本标准。随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管理的目标,也在不断推陈出新。到目前为止,先后出现了5种比较具有代表性的观点,分别是:利润最大化、经济效益最大化目标、企业经济增加值率最大化、股东财富最大化目标和企业价值最大化。1.1利润最大化原则利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到尽可能大。随着我国市场经济体制的不断深入．企业有了自主权，有了自己的经济利润，人们逐渐认识到产值最大化目标模式弊

4、端太多。于是企业的理财目标就自然转向了利润最大化。但是利润最大化的财务管理目标在实践中也存在一些缺陷如：利润是一个绝对数，未考虑同投入资本的关系，不能科学地说明企业经营效益的高低，不便于企业的比较。1.2经济效益最大化目标所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系。即以一定的资源消耗获取最大量的收益，它是一个比利润更广义的概念．它必须借助于一定的经济指标才能表现出来。另外，对它也难以控制．难以分解落实责任。1.3企业经济增加值率最大化企业经济增加值最大化目标模式是指企业通过财务上的合理经营，采取最优化的财务政策，充分考虑货币时

5、间价值和风险及报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资本之比的最大化。它在实践中便于操作，但是采用单纯的数量指标．不能体现财务管理目标的统一性和综合性，企业相关利益人的利益很难体现出来。1.4股东财富最大化目标股东财富最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来尽可能多的财富。市场化较早的国家一般都采用股东财富最大化作为理财目标。但是该目标存在重大缺陷：(1)使用范围很窄，非公司制、股份制企业不能使用。(2)它很难使企业形成凝聚力和向心力．很难激发企业广大职工的责任感和使命感。1.5企业

6、价值最大化-9-中国石油大学（华东）企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采取最优的财务政策，充分考虑货币的价值与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化的优点在于它考虑了取得报酬的时间和风险，克服了追求利润的短期行为。2.财务管理目标意义现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、经理阶层、一般员工等缺一不可。各方都有各自的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制。企业财务目标应与企业多个利益集团有关，是这些利益集团相互作用、相互妥协的结果，但在一定时期一定环境下．某一集团利

7、益可能会占主导作用，但从企业长远发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团利益于不顾。然而，企业价值最大化这一目标具有与相关利益者利益相一致，保证企业战略发展的长期性、考虑风险及货币时间价值的风险性和时间性等特征。因此，以企业价值最大化作为企业的理财目标是现代企业发展的必然要求，它是企业财务目标的最优选择。同时，以企业价值最大化作为企业的理想目标，有利于企业长期、稳定、健康地发展，它具有深刻的现实意义。它也体现了现代企业制度的要求。现代企业制度的建立，要求企业产权实现明晰化，并在此基础上建立股东对经营者及债权人对企业的监

8、督和约束机制，建立产权的归属主体并由此而带来的收益的享有权与承担风险和责任对称性，要求企业的各个利益主体基于维护自身利益的需要，会使企业形成一个相互制衡的机制，在企业价值最大化时，达到各自利益的均衡。另外，企业价值最大化是一个动态的指标，它促使企业在生命周期内追求价值的持续增