转摘2009年私募创投退出统计

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1、转摘2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出研究报告　　第一部分：2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出总述　　1.2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出总述　　根据ChinaVenture数据统计，2009年第二季度共有11家中国企业在境外4个资本市场IPO，数量环比上涨37.5%，融资金额高达23.61亿美元，环比增幅达到1246.56%（见图1.1-1）。　　1.2中国企业并购综述　　根据ChinaVenture统计，2009年第二季度并购市场活跃度大幅上升，整体并购规模环比大幅上升，涉及并购金额更是达到205.31亿美元，接近2008年历

2、史最高水平（图1.2-1）。中国企业跨境并购规模明显增长，经济的率先复苏使得中国企业资金量和对待并购的态度，远大于外国公司到中国来并购的资金实力和倾向。　　中国并购市场的放量增长得益于：一方面，宽松的货币政策、合理的资产估值、低利率等一系列条件将成为并购市场的催化剂。另一方面，大型国企改革以及产业并购方向，资金充裕的中国企业将加大行业整合力度。　　第二部分：2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出分析　　2.2009年第二季度中国企业IPO分析　　2.1中国企业IPO数量和融资金额分析　　由于A股市场停滞发行新股长达一年之久，境内企业只能依托境外资本市场进行融资活动。第二季

3、度共有11家中国企业在4个境外资本市场上市，总融资金额达到23.61亿美元（见表2.1-1）。其中香港凭借其法规、经济环境优势，吸引大量境内企业。6起IPO案例占第二季度总量55.0%（见图2.1-1）。融资金额方面，香港主板为19.87亿美元，所占整体融资金额比例高达84.0%（见图2.1-2）。　　值得注意的是，韩国科斯达克这一专门针对高新型中小企业的资本市场目前呈现出较为活跃的态势，最近一年时间里已有4家中国企业成功登陆这一资本市场。韩国科斯达克对于中国企业的吸引力主要体现在：1.明确的市场定位，专门针对具有高增长性、高技术含量的中小型企业。2.上市门槛低、交易费用低廉、税收政策

4、优惠，符合中小企业和风险企业的特点。3.科斯达克市场是从成熟的场外交易市场的基础上发展而来的，设立时已有相当市场规模和较好的市场环境。　　2.2中国企业IPO数量和融资金额行业分布　　根据ChinaVenture数据统计，2009年第二季度中国企业IPO行业分布呈现集中化趋势。制造业企业在上市数量与融资规模方面均领先于其它行业（见表2.2-1），IPO数量占总量28%，融资金额占总量65.0%。（见图2.2-1，2.2-2）。　　值得关注的是，本季度亚洲最大的铝型材生产商——中国忠旺控股有限公司在香港挂牌上市。此次募资所得净额94.94亿港元，成为今年以来全球最大金额的新股。中旺铝材的

5、成功上市无疑是准确的把握了市场回暖的时机。一方面，铝制品市场的回暖力量来源于房地产、汽车等下游产业的迅速恢复。另一方面，此次上市正值政府宣布十大产业振兴计划之际，这无疑给本次上市募资注入一针强心剂。中旺铝材募集总金额的75%用于提升交通设施的工业铝型材产能，这也符合政府加大交通基建投资金额的政策方案。　　2.3VC/PE背景中国企业IPO统计分析　　各国刺激经济的救市政策初见成效，国际金融市场中大量短期资本从新兴市场回流至发达国家，从而带动各主要资本市场回暖，机构通过IPO方式实现退出变得较为活跃。据CVSource统计，2009年第二季度VC/PE背景中国企业IPO为4家，募资金额达

6、15.84亿美元，其规模达到2008年以来最高峰（见图2.3-1）；瑞士信贷、奥迈资本等5家投资机构实现退出，IPO平均投资回报率为0.33倍（见图2.3-2）。　　3.2009年第一季度中国企业并购分析　　3.1中国企业并购分析　　中国的并购市场活跃程度较过去相比有大幅提升，特别是近几个月以来，随着市场的不断完善，境内企业整合发展的需求不断增加。加之中国经济经历了金融危机之后开始进入转型期，转型由于利益再分配将会产生众多股权交易的机会。　　根据DealogicEMNA数据统计，2007年全球并购交易额为4597亿美元，亚太区并购交易额约为879亿美元，大中华区并购交易额为235亿美元

7、，亚太区所占比例约为26.7%。即使在2008年和2009年上半年这一全球经济不稳定时期，中国并购交易额度与规模仍不断增加，交易额占亚太市场比列均超过30%，达历史最高水平。根据ChinaVenture统计，2009年第二季度共有企业境内并购案例95起，并购金额205.31亿美元。涉及行业包括能源及矿业、IT、制造业等15个行业，其中能源及矿业案例数量所占比例最高（见表3.1-1）。ChinaVenture认为，频繁的能源领域并购，更多的是处于