永安期货金融工程总部.doc

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1、国庆长假股指外盘观察孟乐---2011年10月9日星期日永安期货金融工程总部分析员：孟乐电话：0517-88398218邮箱：le_meng@hotmail.com要点：◆国庆期间，外围股指依然保持节前剧烈波动的状态。欧美股指先跌后涨。整体上看，长假6个交易日，美股整体持平，欧洲德法等主要股指较节前涨2%左右，亚洲市场日经，恒指较节前下跌1%，香港国企指数较节前下跌4.2%，银行股成为香港国企的重灾区。◆欧洲债务危机依然余波不断.意大利，西班牙主权信用遭到下调。比利时本外币债券放入降级观察名单。葡萄牙，英国金融机构信用评级被下调一到两个等级。同时，全球经

2、济增速同时被IMF，信用评级单位及大型投行等机构看低。惠誉下调了所有主要发达经济体的经济增长预期，同时债务问题有向欧洲核心国家扩散趋势。美股标普500成分股P/E股指跌入历史底部，仅为10余倍。◆长假后半段，欧洲央行及英格兰银行的议息会议提振市场。10月6日，欧洲央行表示维持基准利率，但将重启购买有担保债券计划，并向欧元区金融系统提供流动性。英央行在维持利率的同时，提出加大量化宽松计划，英央行资产再增750亿英镑，规模扩大至2750亿英镑。市场对欧洲刺激政策的预期提振市场。◆长假期间欧洲央行的宽松货币预期为市场最大焦点，市场悲观情绪在欧洲各央行“救市”预

3、期下大为缓和。同时，国内九月PMI数据止跌回升，一定程度上利多A股市场，A股有望止跌。但在9月通胀数据出台前夕，市场预期保持谨慎态度。一全球市场国庆期间，外围股指依然保持节前剧烈波动的状态。欧美股指先跌后涨。整体上看，长假6个交易日，美股整体持平，欧洲德法等主要股指较节前涨2%左右，亚洲市场日经，恒指较节前下跌1%，香港国企指数较节前下跌4.2%，银行股成为香港国企的重灾区。商品外汇市场，黄金，伦铜，原油基本与节前持平。美元指数突破78，并且一度上冲80点关口，整体较节前涨0.7%，欧元兑美元跌1.5%。外围市场：长假期间，欧洲债务危机依然为市场焦点.意

4、大利，西班牙主权信用遭到下调。比利时本外币债券放入降级观察名单。葡萄牙，英国金融机构信用评级被下调一到两个等级。同时，全球经济增速同时被IMF，信用评级单位及投行等机构看低。惠誉下调了所有主要发达经济体的经济增长预期，同时预计新兴经济体的增长速度也将有所放缓。高盛预计法国与德国经济将陷入温和衰退。并且将今年全球经济的增长预期由之前的3.9%下调至3.8%，将明年的增长预期由4.2%下调至3.5%。将今年美国增长由2%下调至1.7%。标普在国庆期间再次下调欧元区经济增长预期，将2012年欧元区GDP增速从之前的1.5%下调至1.1%；英国2012年GDP增

5、速从8月份的1.8%略调低至1.7%。长假的前半段，欧洲债务问题使得市场极度悲观，IMF表示债务问题有向欧洲核心国家扩散趋势。美股标普500成分股P/E股指跌入历史底部，仅为10倍。从经济数据上看，长假期间，美制造业，服务业PMI数据均好于预期，在51上方，美国非农就业指标失业率持平，九月就业人数增加。两个重要数据稳定了市场情绪。似曾相识，去年国庆长假，欧美量化宽松刺激市场反弹。长假后半段，欧洲央行及英格兰银行的议息会议提振市场。10月6日，欧洲央行表示维持基准利率，但将重启购买有担保债券计划，并向欧元区金融系统提供流动性。英央行在维持利率的同时，提出加

6、大量化宽松计划，英央行资产再增750亿英镑，规模扩大至2750亿英镑。市场对欧洲刺激政策的预期提振市场，10月5,6两个交易日，欧美股指连续大涨，欧元反弹。目前市场依然预期11月欧洲央行有望降息。国内方面，多空纠结。一方面，10月1日公布中国PMI数据，好于市场预期，九月中国PMI各个分项指数止跌回升。PMI读数位51.2，较上月上升0.3个百分点，领先指标新订单及新出口订单分别上升0.2和2.5个百分点。购进价格指数下降0.5个百分点，PMI数据将缓和市场对于中国经济剧烈探底的悲观预期。另一方面，由于9月以来视频价格继续小幅上涨，新涨价因素预计将部分抵

7、消0.5%的翘尾因素下降值，目前市场普遍预计本周14日公布的CPI将保持在6%左右。并且，长假期间房地产销售继续保持低迷事态，传统金九银十不再。房地产旺季低迷将使房企资金压力加大，在房价降价预期上升的同时，也增加银行股坏账预期。总体而言，长假期间欧洲央行的宽松货币预期为市场最大焦点，市场悲观情绪在欧洲各央行“救市”预期下大为缓和。同时，国内九月PMI数据止跌回升，一定程度上利多A股市场，A股有望止跌。但在9月通胀数据出台前夕，市场预期保持谨慎态度。图一长假期间全球重要指数整体涨跌图二长假期间美指走势图三长假期间欧洲主要股指图四长假期间压制主要指数表一长假

8、期间部分商品外汇整体涨跌商品期货价格涨跌涨跌幅%GSCI606.6215.622