dsge下中国货币政策非线性特征地研究

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1、...ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofEngineeringTheNonlinearCharacterResearchofChina’sMonetaryPolicyBasedonDSGEModelCandidate:ZhuJianxinMajor:FinanceSupervisor:Prof.JianZhihongHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaOctober26,2012...

2、...独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存

3、和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于 不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日......华中科技大学硕士学位论文摘要央行进行货币调控遵循一定的规则，而不是相机抉择，既有利于抑制物价的过快上涨，同时有利于经济的平稳快速增长。目前各国央行普遍采用的是利率规则和货币供应量规则，也就是利率与货币供应量随着通胀缺口与产出缺口而调整。比较典型的有泰勒规则与麦克勒姆规则。本文以泰勒规则为例，认为传统的货币规则暗含的假设是央行的利率调整是一个线性的函数，这与人们的经济观察不相符合。相反，央行根据通胀缺口与产出缺口进行调整并不是稳定

4、不变的，而是呈现一定的非线性特征和结构性变化。通过非线性的货币政策方程描述中国的货币政策，有利于市场主体形成正确的政策预期，也有利于央行更好的发挥宏观经济调控的作用。本文假设两种不同的新凯恩斯DSGE模型。一种是将货币政策设为线性的泰勒规则，另一种则将其设为Markov机制转换的。在估计后一种模型时，我们将转移概率嵌入到机制转换模型当中，从而巧妙的将非线性的理性预期方程转化为线性的理性预期方程，并运用基于随机游走MH抽样的MCMC方法进行参数估计。同时，利用边缘似然函数证明后者有更优的数据拟合度，说明我国的货币政策存在两种不同的机制，即存在“积极”与“消极”两种状态。关键词：泰勒规则Mark

5、ov机制转换DSGE模型贝叶斯估计随机游走MH抽样......I......华中科技大学硕士学位论文AbstractThemonetarypolicyfollowacertainrule,otherthandiscretionary,isnotonlyhelpfultolimittherapidriseofprice,butalsobeneficialtopromoteasteadygrowthofeconomy.Currentlymostcentralbankoperatesthemonetarypolicystaringtotheinterestrateandmoneysupply,wh

6、ichmeansthattheadjustmentofinterestrateandmoneysupplyisbasedontheinflationgapandoutputgap.ThetypicalmonetarypolicyincludesTaylorruleandMcCallumrule.Toillustratetheproblemwewillpropose,wetakeTaylorruleasexample.ThebasicTaylorruleimpliestheadjustmentofinterestrateasalinearfunctionofoutputgapandinflat

7、iongap,whichisnotconsistentwithobservationsofmarketagents.Incontrast,centralbankdoesnotcontroltheinterestratebasedonaconstantrule,butonanonlinearonewithstructurevariance.Toillustratethemonetarypolicyofcentr