《投资心理学》ppt课件

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1、第八讲投资心理学一.自我控制自我控制是控制自己的情绪，并能够在保持理性的前提下，对各种事件作出自认为最合理、最有利的判断和决定。具体到证券市场上，每一个投资者都有自觉的“自我控制动机”：渴望能够使自己把握住局面，以有效应对瞬息万变的交易市场，不要使自己成为市场博弈中的输家。出现控制幻觉代表性偏差自我成就归因偏差浅尝辄止偏差有效性偏差事后诸葛亮偏差欧文﹒费雪作为美国20世纪最著名的经济学家之一，曾经通过自己的辛勤工作与股票投资，一度成为一个十分富有的人。然而好景不长，1929年美国发生了著名的股市大危机。即使智慧如费雪这般的教授专家，也不可避免地将自己的所有财富都折损在股市中，在这次大股灾中

2、，费雪失去了一切财富，并直至终身都背负着巨额的债务。凯恩斯的建议：可被称为是一位很成功的投资者，曾经有人简单估计过，凯恩斯通过自己对投资的深刻理解，曾经为他所供职的大学带来巨额的收益，而他本人的财富也由其独特的投资手法和观念而在短短几年内暴增数十倍。一个没有经济学基础的人，就等于一个没有一点点赌博天分的人，在这种情况下，专业的投资与赌博的输赢一样，都是非常令人厌烦、让人头疼的，即使你学富五车，极有这方面的天资，你也几乎肯定要为这种嗜好付出相当的代价。如果非要我说出自己成功的秘密，那就是相信长期投资。在这种情况下，你就需要与自己时常作斗争，因为人总是存在这样一种冲动，想要尽快赚钱。而正是这种

3、人、这种心态，让他们比较容易成为失败者。请记住：我们最为需要的不是频繁的交易，而是自我控制。二.锚定效应锚定效应(AnchoringEffect)，一般又叫沉锚效应，是一种重要的心理现象。就是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视（心理学家特沃斯基和塔尼曼曾因此发现获诺贝尔奖）。现象表现：一个班有50名同学，有3名同学考试不及格，某当事人知晓之后，一定会相当难过。但如果有30名同学不及格，那么，他一般就不会像前面那样难过不堪，甚至可能还会不以为然，因为有29个人、而不是2个人陪着他。

4、班里究竟是3个人不及格，还是30个人不及格，都没有改变那个同学的福利状况。他不及格和要参加补考的状况都没有改变，但在两种不同的参照系里面他的心理感觉却会完全不同。这就是“锚定”基准的不同、进而人们对同一件事评价不同的原因。前者是只有少数人要补考，而后者是多数人都要受二遍罪。似乎，有那么多人一块受罪，苦就不再是苦了。锚定现象有助于解释金融市场的的问题，如美国投资者在20世纪80年代普遍认为日本股票的市盈率太高，这是因为他们以美国股市的市盈率为参照系数。而到了90年代中期，不再认为东京股市市盈率过高，尽管其市盈率还是比美国的要高得多。因为此时80年代末东京较高的市盈率已成为其比较参照的参考系数

5、。一条巷子里有两家卖粥的小店。左边一个，右边一个，两家店的生意都很好，每天都是顾客盈门。可是，晚上盘点的时候，左边这个店总是比右边那个店每天多赚两三百块钱，而且每天都是这样，让人心生不解。细心的人终于发现了其中的秘密如果你走进右边那个粥店，服务员微笑着把你迎进去，给你盛好一碗粥，热情地问你：“您好！加不加鸡蛋？”一般情况下，喜欢吃鸡蛋的人，就会说加一个吧！于是服务员就会拿来一个鸡蛋；不喜欢吃鸡蛋的人，就会说不加，喝完粥结了帐就走了。可是，如果你走进左边那个粥店，服务员同样也是微笑着把你迎进去，给你盛好一碗粥，然后热情地问你：“您好！加一个鸡蛋还是加两个鸡蛋？”一般情况下，喜欢吃鸡蛋的人，就

6、会说加两个；不喜欢吃鸡蛋的人，就会说加一个。就这样，一天下来，左边的这个粥店比右边的那个粥店每天要多卖出很多个鸡蛋，这就是它每天多出多出两三百块的原因。大凡讲这个故事的人，都是在讲左边那家粥店的生意经其实，粥店的生意经里蕴含着十分深刻的心理学道理。左边的那个粥店其实是在运用心理学中的锚定法，诱导消费者在不经意间做出有利于店家的选择。如果你是它的顾客，你的决策则是受到了心理锚定效应的影响，你不自觉地在粥店设定的条件下进行了决策选择。也许，多吃一个鸡蛋并没有什么大的问题，但是，如果在商业交易或谈判中，你多付出了10万或者100万，可能就是一个大问题，或者说是一个大损失。这种方法是人们在作决策和

7、判断时经常采用的一种方法，即先把自己“锚定”在某个事物上，然后再在这个基础上进行调整。左边小店的服务员把顾客“锚定”在“加几个鸡蛋”上，而右边小店的服务员则把顾客“锚定”在“要不要加鸡蛋”上。在前一种情况下，顾客是在“加一个鸡蛋还是加两个鸡蛋”上进行选择或调整，而后一种情况下，顾客是在“加不加鸡蛋”上进行选择或调整，顾客有限的理性使很多的顾客没有充分地调整，使两个小店的生意大相径庭。投资者在投身股市时，应能够清醒地认识到