论信息产业风险投资的国际经验与借鉴

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1、论信息产业风险投资的国际经验与借鉴　　　论文关键词：风险投资；信息产业；资本市场　　论文摘要：信息产业在发达国家形成和发展的过程中，风险投资的参与、支持和推动功不可没，在信息产业的商业化发展过程中，风险投资更是起着越来越重要的作用。在我国不断提高综合国力的历程中，不可轻视信息产业的发展以及其对各个经济层面的带动作用，主要探讨先进国家运用风险投资发展信息产业的成功经验，为解决我国在此领域存在的问题提出相应的对策。.L.编辑。　　　　1美国信息产业风险投资的经验　　　　1.1硅谷风险投资对信息技术创新的激励作用　　从20世纪60年代开始,以信息化为特征的信息技术革

2、命浪潮促成了美国信息产业的迅速崛起。这是一个以计算机产业为核心,包括电子器件、计算机整机、外部设备、软件与网络等在内的新兴产业部门。因此,为了加大信息技术产业对经济发展的促进作用,美国政府采取了一系列措施鼓励和引导风险投资向信息技术产业流动,风险资本在美国信息技术发展过程中所起的作用越来越重要。仅1987年至1996年,美国风险资本家向包括计算机硬件、计算机软件及服务、通讯等在内的信息技术产业投资就从21亿美元增加到1996年的48亿美元,信息技术产业的总产值从2175亿美元增加到4445亿美元。　　而在美国，硅谷则是信息技术革命最早的产业核心。在那里，盘踞着

3、世界信息产业的先锋企业，如惠普（HP）、思科（CISCO）、英特尔（INTEL）等等。硅谷的成功也许有着这样那样的原因，因为那里有斯坦福大学这样的科研院所聚集了大量的科研精英，因为那里有自由创新的创业环境，更重要的是因为硅谷有不断促进创新和创业的风险投资市场以及纳斯达克为其提供的良好的定价机制和风险资本的退出机制。　　硅谷能够成为全世界IT业瞩目的焦点，在它的发展历程中，风险投资的作用举足轻重。1999年，硅谷首次公开上市的企业达到72家，有130亿美元的风险投资涌向这一地区，占美国风险投资总额的1/3。目前，硅谷聚集了大约7000多家高科技公司，其发展最快的

4、时期，每星期诞生11家新公司。甚至有人戏称风险投资为“经济增长的发动机”。这里的高科技公司极大地推动了硅谷经济的发展，主要表现为：①在风险投资的促进下，不断涌现的高新技术企业创造了大量的就业机会。②风险资本有力地支持了创新技术企业对新产品、新技术的研发。③风险企业的发展也带动了整个社会的经济增长。　　1.2美国发展风险投资的成功经验　　（1）风险资本的来源结构优化。　　由于政府的支持以及一些风险投资的成功实践带来的社会影响，吸引了更多的资金进入风险投资。主要包括了富有的个人资本、机构投资者资金、大公司资本、私募证券基金、共同基金等。1978年，养老基金也被允许

5、进入风险投资。　　（2）完善的证券市场。　　纳斯达克股票市场为硅谷创业公司提供了上市融资的有利条件，为风险资本增值后退出提供了一个安全出口。　　（3）政府的支持。　　政府对风险投资业并没有给予直接的扶持，但却提供了一个自由的政策环境，而有一些政策还起到了间接的支持作用。①1958年美国小企业管理局推行小企业投资发展计划（SBIC），对高科技小企业提供种子基金，增加了政府参与风险投资的程度。②1978年税法法案将资本利得税率从49％降到28％，1981年又降至20％，直接刺激了社会风险投资供给规模的增加。③立法也为风险企业的成长创造了宽松的法律环境，美国的《银行

6、法》允许信贷机构将自有资金的5％用于风险投资。　　（4）高素质的风险投资家。　　美国的风险投资家不仅是技术专家，而且有敏锐的洞察力，对新技术的市场前景能够做出快速的判断，从而更快更早地取得专利，占领市场。　　　　2印度软件业风险投资的经验　　　　2.1风险投资基金对软件业的资金支持　　印度的风险投资业还没有对国内养老基金、保险公司和信托公司全面开放，但拥有世界一流的工程师、专家和企业家的海外风险资本的进入，弥补了国内民间资本供给的不足。印度已经成为亚洲第二大吸收风险投资的项目国，根据印度风险投资协会（IVCA）的统计，来自美国和欧洲的私人投资公司，在2003年

7、不仅向印度股票市场投入了3615亿美元（2002年全年只有7163亿美元），而且对印度企业的投资也达到了近5亿美元，其中大部分是长期投资。　　2.2政府的支持　　根据1986年5月印度国会提出的“科研开发税议案”，印度政府可以对所有用于国外技术引进的费用征收5％的税款，这其中的一部分收入（每年从大约2.5亿印度卢比中抽取1亿）划归小型企业发展银行（SIDB）管理的风险投资基金（VFC）。此外，政府为软件公司进入国内外证券市场融资创造宽松的环境，允许信息技术企业注册1年内就可公开上市集资。同时，大力吸引外资参与，允许外购国外软件企业提供便利，放宽了对前20大软件

8、出口企业融资额度和收购额度的限制。