信息产业风险投资的国际经验与借鉴论文

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1、信息产业风险投资的国际经验与借鉴论文摘要：信息产业在发达国家形成和发展的过程中，风险投资的参与、支持和推动功不可没，在信息产业的商业化发展过程中，风险投资更是起着越来越重要的作用。在我国不断提高综合国力的历程中，不可轻视信息产业的发展以及其对各个经济层面的带动作用，主要探讨先进国家运用风险投资发展信息产业的成功经验，为解决我国在此领域存在的问题提出相应的对策。关键词：风险投资；信息产业；资本市场1美国信息产业风险投资的经验1.1硅谷风险投资对信息技术创新的激励作用从20世纪60年代开始,以信息化为特征的信息技术革命浪潮促成了美国信息产业的

2、迅速崛起。这是一个以计算机产业为核心,包括电子器件、计算机整机、外部设备、软件与网络等在内的新兴产业部门。因此,为了加大信息技术产业对经济发展的促进作用,美国政府采取了一系列措施鼓励和引导风险投资向信息技术产业流动,风险资本在美国信息技术发展过程中所起的作用越来越重要。仅1987年至1996年,美国风险资本家向包括计算机硬件、计算机软件及服务、通讯等在内的信息技术产业投资就从21亿美元增加到1996年的48亿美元,信息技术产业的总产值从2175亿美元增加到4445亿美元。而在美国，硅谷则是信息技术革命最早的产业核心。在那里.freel和A

3、风险投资基金以来，以色列风险投资的发展极为迅猛。以色列已成为除硅谷之外风险资本的又一个投资“圣地”，被称作“第二个硅谷”。管理超过30亿美金的美国BatteryVentures基金也于2005年在以色列设立了办公室，并与以色列著名风险投资基金Vertex在以色列北部Technion设立了新的高科技孵化器，认为它是以色列的MIT。其成功经验有以下几点：3.1本国特色的技术孵化器以色列在风险投资传统模式的基础上，创新了一种政府支持下的技术孵化器模式。技术孵化器的运作机制是：由政府、投资机构及个人投资者多方投资，形成技术孵化器基金的资本源，由孵

4、化器管理中心掌管，投向被孵企业；由创业者提供项目，入住孵化器，形成该基金的项目源。通常每个项目新建一个风险企业，接受基金的资金、管理等；孵化器管理中心是资本源与项目源的联系人、运作者及管理者。技术孵化器的投资基金由政府投资与民间投资构成。根据1985年颁布的《鼓励工业研究与开发法》的规定，政府资助的研究开发项目成功转化为产品后，则每年只需以销售额的2％逐步偿还资助金额。这一规定的目的就是为了引入民间投资，促进技术孵化器模式与机制的发展和完善。3.2直接投资设立风险投资基金80年代末，以色列涌现出大量的高科技企业，由于缺乏资金、管理等支持，

5、很多企业最终没有在市场获得成功。1992年，以色列政府为解决这一问题设立了1亿美元的YOZMA风险基金，同时成立了YOAMZ风险投资公司，至此，以色列掀起了风险投资发展的第一个高潮。到1995年底，该公司吸引了1.5亿美元的外国资金，且与外国资金共同设立了10个风险基金。在这次高潮中，以色列政府还通过其控制的保险公司积极参与风险投资，使具有政府背景的资金量占到了风险投资基金总量的1/3。3.3政府不干预技术孵化器的运作政府不干预技术孵化器管理中心的资本运行活动，而是通过工贸部首席科学家办公室审批投资项目，这样管理中心的激励约束机制既能按市

6、场化要求运作，又能体现政府支持鼓励早期投资的政策与目标。通过对美国、印度、以色列信息产业风险投资的分析，我们可以发现：三国的政府都十分重视对风险投资的扶持，制定了一些法律法规来保证风险投资的健康发展，都具备完善的证券市场和规范的风险投资基金等，这些方面的经验值得我们借鉴。我国信息产业的发展历程已有二十余年，经过20多年的快速发展，我国的信息产业已经完成了从国民经济新兴产业到支柱产业的历史性跨越。2004年，制造业规模达2915亿美元，居全球第二；软件营业收入达291亿美元，居全球第四；手机、微型计算机、彩电、程控交换机、显示器和激光视盘机

7、等主要产品产量居全球第一；外贸出口继2003年突破1000亿美元后，2004年又超过2000亿美元。可见，我国信息产业所取得的成绩是辉煌的，对国民经济的支持作用越来越明显，意义十分重大。我国信息产业能取得如此辉煌的成绩，离不开风险投资的支持。信息产业的高投入性决定了它对资金的需求较大，并且具有高风险性的特点，与普通的融资渠道相比，风险投资就成为了信息产业最佳的选择；而信息产业的高增值性也正好吻合风险投资追求高收益的特点。信息产业发展的资金来源对风险投资的依赖日益增强，风险投资对信息产业的投入也越来越多，但是，在发展过程中还存在许多问题，借

8、鉴国际信息产业风险投资的经验，尽快弥补和完善我国信息产业风险投资的政策环境，建立规范风险投资运营机制的法律环境等，有着非常重要的现实意义。4发展我国信息产业风险投资的建议4.1发展风险投资基金