一周集萃 股指期货.docx

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1、一周集萃股指期货l国务院拟暂停实施自贸区部分法律草案l7月财政支出同比降1.8%l7月工业用电量升至历史最高lA股罕见异动市场聚焦光大乌龙指事件本周关注2013年8月12日-8月16日一、市场回顾二、重要资讯三、行业板块四、资金供需五、盘面分析六、行情预测黄诗尧广州期货研究部研究员联系电话：020-22139858邮箱：wacggl@126.com光大乌龙指影响有限，市场延续偏强格局一、市场回顾本周股指冲高回落，波动异常剧烈，近日公布的宏观经济数据令市场对基本面看法趋向乐观，周一股指大幅上扬创近两个月高位，随后三天呈现震荡整理格局，周五上午源于光大证券自营盘“乌龙指”事件一度令市场

2、出现极端暴涨行情，但午后消息明朗后因利好落空市场重回跌势。截止周五收盘沪深300指数报2304点，较上周上涨0.79%，日均成交额1043亿元。主力合约报收2286.2点，较上周下跌6.4点，期现基差为17.9。板块方面，沪深300一级行业指数涨跌互现，银行、保险、能源等权重板块涨幅居前，防御性板块表现相对逊色，其中医药受消息影响重挫5.7%。股指期货四个合约上周日均成交量约为100万手，较前一周成交有所萎缩，持仓量维持在9万手左右。期指IF总持仓龙虎榜前10：多头39394手，空头52203手，净空持仓12809手。图1：沪深300指数走势与期现价差数据来源：广州期货二、重要资讯

3、●国务院拟暂停实施自贸区内部分法律草案国务院总理李克强8月16日召开国务院常务会议。为推进中国（上海）自由贸易试验区加快政府职能转变，探索负面清单管理，此次会议讨论通过拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在中国（上海）自由贸易试验区等国务院决定的试验区域内暂停实施外资、中外合资、中外合作企业设立及变更审批等有关法律规定的决定草案。●7月财政支出同比降1.8%为2011年2月以来首现下滑财政部8月13日公布，7月份全国公共财政收入11849亿元，同比增长11%，尽管较6月下降1个百分点，但仍为两位数增长，且是今年以来连续第二个月出现。当月财政支出未公布，但依据财政部数据推算可知，

4、支出总额为9355亿元，同比降1.82%，为2011年2月以来首现同比下滑。●7月工业用电量升至历史最高并创今年最快同比增速8月14日，国家能源局发布的数据显示，全社会用电的主要消耗类别工业用电量在7月份升至历史最高位3609万千瓦时，同比增长8.1%，高于上月的5.69%，为连续第二个月增速扩大，且为今年最快增速，反映中国经济呈现复苏态势。●A股罕见异动市场聚焦光大证券乌龙指事件周五（8月16日），因光大证券乌龙指，A股出现罕见异动。11时06分天量资金突然入市打破平静，中国石油、中国石化、农业银行等多只权重股瞬间触及涨停，上证综指一度飙升逾5%。随后股指大幅回落，但临近午盘又现

5、直拉，银行、券商股集体疯涨。午后，股指跳水，最终收盘下跌。坊间传光大证券自营盘70亿的乌龙指导致A股此番暴涨，知情人士称，已基本确定，光大证券的史上最大乌龙指，是衍生品部门做量化投资的一个ETF套利产品下单失误。光大证券因重要事项未公告，当天下午起临时停牌。另据接近光大证券内部员工的知情人士透露，光大证券做量化交易的交易员系统出错了，多打了两个零，总共做了三十亿，另外的几十亿不知道是跟风还是触发了其他量化或股指期货空投的止损盘。鉴于市场传闻股指期货投资者爆仓传闻，中金所表示，12%的保证金比例足以抵御当前市场波动，截至目前，沪深300股指期货交易一切正常，没有出现客户爆仓等风险案例

6、。光大证券当日下午发布公告称，当天上午，公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。而光大证券葛新元量化投资团队成员表示，乌龙指事件与该团队没有任何关系，该团队走的是光大的经纪业务通道非自营席位，没有那么多资金。其模拟和生产也是隔离的，想透支一分钱都是不可能的。上交所官方微博称，本所当日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。三、行业板块1、行业表现板块方面，沪深300一级行业指数涨跌互现，银行、保险、能源等权重板块涨幅居前，防御性板块表现相对逊色，其中医药受消息影响重挫5.7%。图2：行业周度涨

7、跌幅数据来源：WIND图3：行业资金流向数据来源：WIND2、市场整体估值A股及沪深300市盈率及市净率在2月初到达阶段高点后连续下降，近三周大盘连续下次，估值水平快速回落，目前已经创出2005年以来的历史新低。图4：沪深300历史估值-PE数据来源：WIND图5：沪深300历史估值-PB数据来源：WIND3、板块行业估值7月份社会融资总量与货币信贷数据表明银行体系流动性有所收紧，社会融资扩张受监管影响有所放缓。银行体系流动性收紧反映了央行对社会融资大幅扩张所蕴含金融