民营高科技企业股权激励问题初探

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1、民营高科技企业股权激励问题初探摘要：本文通过对民营高科技企业股权激励模式的状况进行探究，发现目前民营高科技企业在实施股权激励的过程中存在着诸如企业经营状况不稳定导致股权激励无法持续、政府干预程度较高等问题，最后针对发现的问题从人才选择、优化资本市场环境及完善相关法律法规等方面提出了改进和建议。中国3/vie　　关键词：民营高科技股权激励　　现阶段，股权激励机制已成为企业发展的重要促进手段。数据显示，截止到2015年，已有超过86家的企业实行了股权激励机制，占比已经达到了将近8%，该86家企业的净资产收益率和每股收益率均远超上市企业的平均水平，净资产收益率为平均

2、水平的2.65倍，每股收益率为平均水平的1.64倍，这充分说明了股权激励机制在企业发展中的重要地位。但同时我们应注意的是现阶段我国的股权激励机制尚不完善，企业之间的股权激励机制的选择差距较大，并在实施过程中存在着许多问题，这些问题不利于企业绩效水平的提升，在我国民营高科技企业中表现更为明显。基于此，本文对民营高科技企业中股权激励问题的研究则显得尤为必要。　　一、民营高科技企业股权激励实施的问题　　（一）企业的经营状况的不稳定性　　股权激励机制能保障企业的可持续发展是该机制能实现的基本条件。因此，能实现对企业管理者长期的激励，时效应在3-5年。同时，企业高管股权

3、激励的实现主要依靠股票市场价值的增加或行权价格与转让价格之间的差值。但是，现阶段我国民营高科技企业无法保证自身经营发展的稳定性，股权激励带来的效果及持续实施就得不到有效的保障。但是，现阶段我国民营高科技企业无法保证自身经营发展的稳定性，股权激励带来的效果及持续实施就得不到有效的保障。民营高科技企业的行业之间竞争非常激烈，加上市场未知因素太多，风险性高造成了很多企业的寿命比较短，而家族式的管理使得受激励的员工很难参与到企业的重大抉择，这样会造成企业的经营理念和相应的制度发生变化，所以这一点来讲对实施股权激励是一个障碍。　　（二）资本市场的不完善和弱有效性　　实施

4、股权激励计划需要视市场环境而定，在市场环境表现为股价与业绩相符时，股权激励能起到正向作用；当市场环境表现为股价和业绩矛盾时，股权激励并不能取得应有的效果，只会造成绩优股上市公司的股权激励不能获利，从而打击良好经营公司的积极性，反而是业绩差的公司有机会得到更多的收益，如此不公平的激励现象只会导致反向激励效应，对于民营高科技公司带来的麻烦是很大的。由于股价的虚假性，造成员工的远期利益受到损害，即期的利益也没有优势，在远期利益明显收入无望的前提下，短期收益就成了企业上下员工共同关注的重点。所以，市场环境在股价与业绩矛盾时，是不适宜民营高科技企业实施股权激励的。　　（

5、三）业绩评价体系的建立有待完善　　实施股权激励与建立一个完善的企业业绩评价体系是离不开的，业绩评价体系对于股权的实施有着至关重要的影响。不过，通常来说，民营高科技公司因为自身实力的限制，以及不固定的经营机制，使得企业想要建立符合自身发展的业绩评价体系需要较长的一段时间，短期内是无法完成的。如果聘请比较专业的咨询公司，咨询费是非常高的，不是每个民营企业都能负担的起的。目前民营企业现有的业绩评价体系中存在着评价对象与目标模糊，和目标单一的问题，致使对企业业绩很难做出精准的评价。民营高科技企业欠缺这方面的重视，致使股权激励机制没有一个有效的操作平台。　　（四）股权流

6、通弱有效性的局限　　未上市的有限责任公司在我国民营高科技企业的发展是占绝大多数，公司价值的衡量标准就成了实施股权激励的障碍。公司的股权价格由于缺乏资本市场的检验，很难进行客观、准确的评估，这样所有者权益和员工利益之间就出现了矛盾，仅保护前者或是后者的利益都可能会影响公司的正常运作。同时，因为有限责任公司和非上市的股份公司在股权转让方面的要求存在较大区别，使得企业受益人股权转让不易，股份期权的获利能力不够有效对于股份期权的激励效果和吸引力都有不小的削减。　　二、民营高科技企业股权激励实施的建议　　（一）引入企业家竞争选拔机制　　民营高科技企业的创始人拥有者管理企

7、业的权力，在企业创建的初期，由企业所有者一人管理企业能够有效地利用高度集权来推动企业发展，但在企业渡过初期发展的难关后就需要建立现代企业管理制度来带领企业发展。所以，引入企业家竞争选拔机制的目的在于选择最优的企业管理者来带领企业应对激烈的市场竞争，确保股权激励计划的进行。　　（二）规范股市行为，营造稳定有效的资本市场　　为了顺利实施股权激励计划，就需要确保资本市场的有效性，所以应当强化资本市场的有效性建设，推动资本市场信息公开透明。同时，为了规范股市行为，政府相关机构和社会舆论应当强化市场监管，对于股市中出现的违规现象需要积极打击。此外，还要充分发挥市场的调节

8、功能，从而让股价最大限度地反映公司的业