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时间:2018-11-29
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1、主讲人:浙江工业大学经贸管理学院蒋贤品2008年4月财务管理与分析第一章财务管理导论一、对金融、财务和会计的重新认识1、金融:资金的融通金融的三大领域:货币银行学(宏观经济学的内容之一)金融市场(金融学的核心内容)公司财务(微观金融)2、财务管理:综合性的价值管理活动。管理资金的科学与艺术3、会计:一种经济信息系统。两分支还是三分支:财务会计;管理会计;税务会计问题:会计是科学还是艺术?二、企业财务管理的目标企业的目标是什么?赚钱吗?1、为什么利润最大化不能成为现代财务管理的目标?●没有考虑时间价值●忽视风险因素●利润最大化易诱发企业经营者的短期行为●忽视了利
2、润分配的影响2、企业价值最大是什么涵义?(股东财富最大)企业的价值有:帐面价值;清算价值;重置价值;市场价值问题:你知道这些价值是什么含义?3、收益现值法计量公司的价值:V=∑Pt/(1+K)t公司的价值V主要受到两个因素的影响:●公司未来能够实现的收益●公司所承担的风险之大小为什么说:买股票,买未来?4、企业应当承担社会责任●依法纳税,不偷税漏税●环境保护,消除环境污染●向社会招聘员工,减轻社会的就业压力●社会保障工程,为职工足额缴纳养老保险等●保护消费者利益,不制造出售假冒伪劣商品注意:公司的价值中如何体现社会责任?(三)实现理财目标中的利益冲突及其协调利
3、益主体:国家;投资者(股东);经营者(高管人员);债权人;职工●企业与投资者:二者目标一致;但大股东和小股东的矛盾突出●企业与国家的利益冲突:征纳税;如何协调?●经营者的目标:薪酬;福利;休假;条件;地位;稳健协调的方式:激励;监督●职工与经营者的利益冲突问题:我国企业高管人员和一般职工的收入差距有多大?三、财务决策的主要内容核心内容:投资决策;筹资决策;收益分配决策。三者之间的关系:投资决策筹资决策收益分配决策企业财务人员应当做些什么?●财务决策的核心内容:投资决策;筹资决策;收益分配决策。●企业财务管理工作的基本内容▲进行投资决策、筹资决策和利润分配决策▲
4、编制财务计划、财务预算方案▲实行财务控制,开展财务分析▲办理资金结算(资金结算中心)▲协助营销部门制定企业的信用政策和收账政策▲协助企管部门制定内部经济责任制方案企业管理的现实情况:重会计、轻财务(管理)。为什么?讨论:企业财会工作的组织机构:合二为一还是一分为二?财务副总经理会计处(总会计师)财务处(财务主任)财务会计管理会计税务会计会计信息化资金结算财务预算投融资决策信用管理四、财务管理的外部环境理财环境:影响财务管理行为的各种因素。●内部环境:市场;技术;原材料供应。●外部环境:影响财务管理的各种外部因素。▲法律环境▲经济周期▲金融市场▲税收政策(一)金
5、融环境1、金融市场与企业理财(1)金融市场是企业投资、融资的场所;(2)通过金融市场使企业实现长期资金和短期资金的转化;(3)金融市场为企业理财提供信息。2、金融性资产的特点流动性;收益性;风险性三者的关系3、金融市场的分类货币市场和资本市场;发行市场和流通市场4、金融机构及其在融资中的作用(直接融资和间接融资)3、利率的构成市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率(二)税收政策1、对投资决策的影响(投资方向;投资收益;投资风险)对投资决策的影响问题:如果你想要新办一家企业,你会考虑许多因素,其中少不了考虑税收这个因素。
6、这种产业投资决策中的哪些问题要考虑税收因素?■注册地点的选择■企业组织形式的选择■投资方向的选择结论:任何一项税金的支付对企业来说都是经济利益的流出,最终表现为利润的减少,从而影响投资收益。2、对筹资决策的影响主要通过影响资本成本。●利息在税前列支,有抵税作用;●股利在税后分配,没有抵税作用。资金来源债务资本权益资本利息股利抵税不抵税结论:从资金成本这一因素考虑,企业利用债务资本是明智的选择;过度的负债会导致负效应的出现,因为债务利息是要定期支付的。如果负债的利息率高于息税前的投资收益率,权益资本的收益会随着债务的增加而呈现下降的趋势。所以,在企业进行筹资决策
7、时,就需要认真地考虑债务资本和权益资本之间的合理搭配,进行税收和整体利益的比较,作出合理的选择,以达到权益资本收益的高水平。3、对收益分配决策的影响不同的分配方案会影响投资的两种收益—股利收益和资本利得。股利收益和资本利得在纳税上的区别:个人投资者和法人投资者。投资收益股利收益个人投资者法人投资者资本利得个人投资者法人投资者纳税一般不纳税不纳税纳税结论:个人投资者不希望公司分配现金股利,而希望公司将利润留存,或分配股票股利。法人投资者愿意公司分配现金股利,而不希望公司将利润留存。第二章财务管理的基本价值观念▲实现企业价值最大的理财目标▲货币时间价值观念▲风险意
8、识和风险溢酬观念▲机会成本观念▲资本成
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